1. Wertentwicklung & Gesamtergebnis: Deutliche Unterperformance
Der Fonds schließt das Geschäftsjahr 01.08.2024–31.07.2025 mit einer Wertentwicklung von –18,68 % ab – ein gravierender Rückschlag, der deutlich schlechter ist als die meisten weltweiten Aktienindizes.
Auch das Ergebnis des Geschäftsjahres ist negativ (–1.693.814,09 EUR), und das Fondsvermögen sinkt von 9,87 Mio. EUR auf 7,10 Mio. EUR (–28 %). Gleichzeitig fallen auch die Anteilspreise seit Jahren:
2022: 88,20 EUR
2023: 89,49 EUR
2024: 79,65 EUR
2025: 64,77 EUR
→ Ein klarer Abwärtstrend, der die langfristigen Ergebnisse massiv belastet.
2. Anlagepolitik & Portfolio: Extrem hohe Aktienquote + massiver Derivatehebel
Die Fondspolitik setzt bewusst auf hohe Risiken. Das zeigt sich deutlich in der Struktur:
Aktienquote: 163,01 %
Derivatepositionen: –91,23 %
Bankguthaben: 11,67 %
→ Die Netto-Exposure weist auf einen hochgradig gehebelten Fonds hin.
Insbesondere der hohe negative Derivateanteil bedeutet:
umfangreiche Stillhaltergeschäfte (Short-Call/Short-Put)
potenziell unbegrenzt steigende Risiken, insbesondere bei starken Marktbewegungen
hohe Komplexität, die Privatanleger kaum einschätzen können
Das dokumentierte exposure aus Derivaten beträgt 13,03 Mio. EUR, was einem Leverage-Faktor von 3,27 entspricht.
3. Realisierte Verluste: Derivate verursachen Hauptschaden
Das Veräußerungsergebnis ist extrem schwach:
Realisierte Gewinne: +1.940.396,95 EUR
Realisierte Verluste: –5.480.257,65 EUR
Die Jahresdokumentation betont, dass Optionen („stockstyled“) für den Großteil der Verluste verantwortlich sind.
→ Das Derivate-Trading hat massive Schäden verursacht und ist die Hauptrisikoquelle.
4. Portfolioqualität: Viele Nebenwerte, teilweise sehr illiquide
Das Portfolio besteht überwiegend aus:
kleinen und mittelgroßen Unternehmen (Small/Mid Caps)
teils exotischen oder marktengen Papieren
mehreren Verlustwerten (z. B. Folli Follie nahe 0 EUR)
Hinzu kommt der Fokus auf DACH-Region und Europa. Das widerspricht einem klassischen „globalen Aktienfonds“ – die Diversifikation ist geringer als der Name suggeriert.
5. Liquiditätsrisiken und Schieflagenpotenzial
Der Bericht warnt mehrfach selbst vor:
eingeschränkter Liquidität bei Zertifikaten
Volatilitätsrisiken durch geopolitische Lage
Risiken aufgrund marktenger Titel
In Kombination mit:
dem extremen Derivatehebel
einer negativen Jahresperformance
sinkenden Fondsvolumina
besteht erhöhte Gefahr, dass der Fonds in Stressphasen unter Druck gerät.
6. Kostenquote: Angemessen, aber nicht entscheidend
Die gesamte Kostenquote (TER) beträgt 1,45 % – nicht außergewöhnlich hoch.
Allerdings nützen niedrige Kosten wenig, wenn die Performance extrem schwach ist.
7. Anlegerverhalten: Netto-Mittelabflüsse
Es gab klare Rücknahmen der Anleger (–878.890,78 EUR).
Das Vertrauen scheint also bereits zu schwinden.
Fazit für Anleger
Stärken
aktives Management mit klarer Strategie
Chancen bei Small/Mid Caps
diversifizierte Branchenanzahl
Schwächen / Risiken
massiv gehebeltes Derivateportfolio
hohe Volatilität und Verlusthistorie
erhebliche realisierte Derivateverluste
hohe Abhängigkeit von schwer einschätzbaren Optionen
sinkendes Fondsvolumen
Portfolio nur begrenzt „global“
signifikante Mittelabflüsse
Gesamtbewertung
Der Fonds zeigt ein hohes Risiko-Ertrags-Missverhältnis. Das Management setzt konsequent auf riskante Strategien (hebelnde Optionsgeschäfte, marktenger Aktienfokus), die im abgelaufenen Jahr und in den Vorjahren deutliche Verluste verursacht haben.
Für sicherheitsorientierte oder langfristige Anleger ist das Produkt nicht geeignet.
Selbst für risikobereite Investoren ist der hohe Leverage problematisch.
Der Fonds befindet sich strukturell in einer angespannten Lage und hat seine selbst definierten Ziele („attraktiver Wertzuwachs langfristig“) seit Jahren nicht erfüllt.
