1. Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Der Apus Capital Marathon Fonds blickt auf ein anspruchsvolles Geschäftsjahr zurück. Während die europäischen Leitmärkte kräftig gestiegen sind, blieb der Fonds deutlich hinter der Marktentwicklung zurück. Die Gründe liegen vor allem in sektoralen Schwächen (Technologie & Gesundheit), starken Mittelabflüssen sowie einer hohen Barmittelquote als Folge der strategischen Neuausrichtung des Fonds. Insgesamt ergibt sich für Anleger ein verhalten positives Bild mit klaren Risiken, aber auch Potenzial für die Zukunft, insbesondere durch die Neuorientierung hin zu sicherheitsrelevanten Industrien.
2. Performance & Vergleich mit dem Markt
Performance R-Klasse: +0,55 %, I-Klasse: +0,02 %
DAX: +30,6 % im gleichen Zeitraum
Die unterdurchschnittliche Wertentwicklung erklärt sich u. a. durch:
starke Korrekturen bei Technologiewerten im 4. Quartal 2024
Schwäche des Healthcare-Sektors
14,7 % Cashquote, die Performance drückt
Fokus auf Mid- und Small Caps, deren Bewertungsdruck anhielt
Die schwache Marktnähe und große Diskrepanz zu den europäischen Leitindizes zeigen, dass der Fonds seine Benchmark deutlich verfehlt hat.
3. Vermögensstruktur & Investmentstrategie
Aktienquote: 85,3 %, Barmittel: 14,7 %
Branchenschwerpunkte:
Industrie: 25,5 %
Software: 24,5 %
Gesundheit: 24,3 %
Technologie: 10,4 %
Regionale Ausrichtung:
Euro-Raum: 78,1 %
Der Fonds ist klar wachstumsorientiert, mit Fokus auf innovative und spezialisierte europäische Unternehmen.
4. Wesentliche Risiken
Marktrisiken – moderat
VaR (10 Tage): 6,32 % des Fondsvermögens
Hohe Volatilität durch geopolitische Ereignisse (Zollschock am 2. April 2025)
Sektor- und Einzeltitelrisiken
Übergewicht in wachstumsabhängigen Sektoren
Deutliche Korrekturen in Tech & Health Care belasteten massiv
Währungsrisiken
Euro-Aufwertung belastete exportorientierte Titel
Liquiditätsrisiken – gering
Fokus auf größere und liquide Unternehmen
5. Mittelbewegungen & Fondsvolumen
Der Fonds litt unter massiven Mittelabflüssen:
R-Klasse: –916.170 €
I-Klasse: –577.982 €
Das Fondsvolumen schrumpfte drastisch:
R-Klasse: von 3,93 Mio. € → 3,00 Mio. €
I-Klasse: von 610.164 € → nur noch 23.670 €
Dies ist ein klares Warnsignal aus Anlegersicht.
6. Kostenstruktur
TER R-Klasse: 2,33 %
TER I-Klasse: 1,83 %
Die Kosten sind im Marktvergleich hoch, besonders vor dem Hintergrund einer niedrigen Performance.
7. ESG-Aspekte
Fonds ist gemäß Artikel 8 EU-Offenlegungs-VO klassifiziert
Mindestens 35 % müssen ESG-positiv bewertet sein – erfüllt (79,85 %)
Ab 2025 Reduktion auf Artikel 6 und thematische Neuausrichtung
→ ESG-Orientierung wird zurückgefahren
Dies ist für nachhaltige Anleger ein wichtiger Einschnitt.
8. Strategische Neuausrichtung: Chancen & Risiken
Zum Geschäftsjahresbeginn 2025/26 wird der Fonds umbenannt in:
APUS Capital Defence
→ Fokus auf sicherheitsrelevante Industrien (Defense, Security, Infrastructure)
Chancen:
struktureller Rückenwind bei Verteidigungs- und Sicherheitsthemen
klar definierter Themenfonds für geopolitisch herausfordernde Zeiten
Risiken:
thematische Engführung erhöht Klumpenrisiken
Abkehr von ESG-Standards könnte Investoren abschrecken
9. Wichtigste Einzeltitel (Top-Beiträge)
Unter anderem stark gewichtet:
Craneware (Software, UK) – 5,19 %
WIIT (IT-Services, Italien) – 4,63 %
Fresenius – 4,53 %
Reply – 4,52 %
ALK-Abelló – 3,95 %
Diese Titel spiegeln den technologie- und healthcarelastigen Anspruch wider.
10. Fazit für Anleger
Der Jahresbericht zeigt ein durchwachsenes Geschäftsjahr, geprägt von:
Marktumfeld schwerer als erwartet
deutlicher Unterperformance gegenüber Benchmark
hoher Liquiditätsquote
großen Mittelabflüssen
strategischem Übergang zu einem völlig neuen thematischen Fokus
Für Anleger bedeutet das:
Pro
✔ Strukturierte Anlagestrategie und stockpicking-orientierter Ansatz
✔ Moderate Risikoausweisung
✔ Klarer zukünftiger Themenfokus (Sicherheit & Defense)
✔ ESG-Standards bislang eingehalten
Contra
✖ Drastische Unterperformance im Vergleich zum Markt
✖ Sehr hohe Kostenquote
✖ Starke Mittelabflüsse → Vertrauensverlust
✖ Hohe Barmittelquote drückt Rendite
✖ ESG-Rückstufung ab 2025
Gesamturteil:
Der Fonds befindet sich in einer Übergangsphase. Für bestehende Anleger heißt das: abwarten, wie erfolgreich die Neupositionierung verläuft. Neue Anleger sollten die Defense-Strategie und die Kostenstruktur kritisch abwägen, bevor sie investieren.
