Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht gemischt aus. Der Fonds erzielte 2025 zwar eine positive Wertentwicklung, blieb aber deutlich hinter seinem Vergleichsindex zurück. Die Anteilklasse A kam auf +3,20 %, die Anteilklasse C auf +3,88 %, während der MSCI World Screened NET EUR +7,38 % erreichte. Damit wurde das zentrale Anlageziel, eine Mehrrendite gegenüber der Benchmark zu erzielen, im Berichtsjahr klar verfehlt.
Positiv ist, dass der Fonds breit diversifiziert ist und überwiegend in liquide internationale Aktien investiert. Rund 95 % des Fondsvermögens waren zum Jahresende in Aktien angelegt. Die größten Ländergewichte lagen klar in den USA mit 67,30 %, gefolgt von Großbritannien, Australien, Frankreich, Japan und der Schweiz. Dadurch bleibt der Fonds trotz globalem Anspruch stark vom US-Aktienmarkt und vom US-Dollar abhängig.
Ein wesentlicher Risikopunkt ist die hohe Fremdwährungsquote von 91,31 %. Für Euro-Anleger bedeutet das: Wechselkursschwankungen können die Rendite stark beeinflussen. Das Management stuft das Währungsrisiko deshalb selbst als erhöht ein. Das Marktpreisrisiko wird als mittel, Liquiditäts- und operationelles Risiko dagegen als gering eingeschätzt.
Die Kostenbelastung ist besonders bei der Anteilklasse A relevant. Die Gesamtkostenquote beträgt 2,13 %, zusätzlich fällt ein Ausgabeaufschlag von derzeit 5 % an. Das ist aus Privatanlegersicht anspruchsvoll, insbesondere wenn die Wertentwicklung hinter der Benchmark zurückbleibt. Die Anteilklasse C ist mit 1,27 % Kostenquote günstiger, hat aber eine Mindestanlagesumme von 20 Mio. EUR und ist praktisch institutionellen Anlegern vorbehalten.
Auffällig ist der starke Mittelabfluss im Fonds. Das Gesamtfondsvermögen sank von 20,29 Mio. EUR auf 16,12 Mio. EUR. Besonders die Anteilklasse C wurde nahezu vollständig zurückgegeben: von 28.115 Anteilen Ende 2024 auf nur noch 115 Anteile Ende 2025. Das ist kein Qualitätsurteil über die Strategie, aber ein Warnsignal hinsichtlich Anlegerinteresse und Fondsgröße.
Strategisch setzt der Fonds auf einen systematischen Multi-Faktor-Ansatz mit Value-, Growth- und Quality-Komponenten. 2025 halfen Value- und Dividendenfaktor, während die Untergewichtung im Momentum-Faktor belastete. Genau das erklärt einen Teil der Underperformance: In einem Marktumfeld, das stark von KI-, Momentum- und Wachstumswerten geprägt war, konnte die Value-orientierte Ausrichtung nicht vollständig mithalten.
Fazit: Der First Private Aktien Global bleibt ein breit gestreuter, aktiv gemanagter globaler Aktienfonds mit nachvollziehbarem quantitativen Ansatz. Für Anleger ist jedoch entscheidend, dass der Fonds 2025 trotz positiver Rendite deutlich hinter der Benchmark lag, eine hohe Währungsabhängigkeit aufweist und in der Privatanlegerklasse relativ teuer ist. Wer investiert ist, sollte die weitere Entwicklung eng beobachten — insbesondere, ob das Management wieder nachhaltige Mehrrenditen gegenüber dem MSCI World Screened erzielen kann.
