Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht ein insgesamt solides, aber nicht risikofreies Bild. Der Fonds erzielte 2025 ein positives Jahresergebnis von 1,08 Mio. EUR, der Anteilwert stieg von 59,88 EUR auf 60,56 EUR. Zusätzlich wurde eine Ausschüttung von 1,40 EUR je Anteil vorgenommen. Damit war das Jahr für Anleger positiv, auch wenn ein Teil der Entwicklung durch realisierte Veräußerungsgewinne getragen wurde.
Der Fonds ist klar rentenlastig: 94,14 % des Fondsvermögens entfallen auf Anleihen, ergänzt durch 2,63 % Investmentanteile, 2,23 % Bankguthaben und nur 0,43 % Aktien. Positiv ist die breite Streuung über Staats-, Unternehmens-, Wandel- und Hybridanleihen. Auch der hohe Anteil an liquiden Mitteln und kurzfristig fälligen Anlagen von rund 36 % gibt dem Fonds Flexibilität und reduziert Liquiditätsrisiken.
Kritisch zu bewerten ist jedoch die Kostenstruktur. Die TER von 1,48 % ist für einen überwiegend in Anleihen investierenden Fonds relativ hoch. Besonders auffällig ist die Verwaltungsvergütung von 617.333 EUR, inklusive einer performanceabhängigen Vergütung von 95.819 EUR. Da der ordentliche Nettoertrag nur 21.413 EUR betrug, wurden die laufenden Erträge nahezu vollständig durch Kosten aufgezehrt. Das Jahresergebnis stammt daher überwiegend aus realisierten Kursgewinnen.
Risikoseitig bleibt der Fonds anfällig für Zinsänderungen, insbesondere wegen einzelner lang laufender Anleihen, die bei steigenden Langfristzinsen deutlich unter Druck geraten können. Zusätzlich bestehen Währungsrisiken, da rund 17 % des Rentenanteils in Fremdwährungen investiert sind, vor allem USD und CHF. Auch einige Positionen mit erhöhtem Kredit- oder Spezialrisiko fallen auf, etwa Hybridanleihen, Wandelanleihen, Nachranganleihen sowie einzelne schwächere Emittenten.
Positiv ist, dass das Fondsvermögen trotz Ausschüttung und Mittelabflüssen stabil blieb. Allerdings gab es netto Mittelabflüsse von 2,53 Mio. EUR, was auf nachlassende Anlegernachfrage oder Umschichtungen hindeuten kann. Das Fondsvermögen sank von 38,13 Mio. EUR auf 36,03 Mio. EUR.
Fazit: AES Rendite Selekt eignet sich eher für Anleger, die einen flexibel gemanagten, breit gestreuten Rentenfonds mit Ausschüttung suchen und bereit sind, Zins-, Kredit- und Währungsrisiken zu tragen. Die positive Wertentwicklung 2025 ist erfreulich, wird aber durch die hohe Kostenquote und die Abhängigkeit von Kursgewinnen relativiert. Für sicherheitsorientierte Anleger ist der Fonds nur bedingt geeignet; für langfristig orientierte Anleger mit Risikobereitschaft kann er eine Beimischung sein.
