Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht 2025 zunächst positiv aus: Der efv-Perspektive-Fonds I erzielte im Geschäftsjahr eine Wertentwicklung von +12,87 % nach BVI-Methode. Der Anteilwert stieg von 54,56 EUR auf 61,58 EUR, das Fondsvermögen erhöhte sich trotz Netto-Mittelabflüssen von 1,23 Mio. EUR auf 17,70 Mio. EUR. Die Performance wurde vor allem durch Kursgewinne und realisierte Gewinne aus Investmentanteilen getragen.
Die Portfoliostruktur zeigt einen klar vermögensverwaltenden Mischfondscharakter, allerdings mit deutlicher Schwerpunktsetzung: 74,26 % des Fondsvermögens entfallen auf Investmentfonds, 15,50 % auf Gold- und Silber-Zertifikate sowie 11,56 % auf Bankguthaben. Besonders auffällig ist die Edelmetallposition mit Xetra-Gold und iShares Physical Silver, die zusammen rund 15,5 % ausmacht. Das kann in unsicheren Marktphasen stabilisierend wirken, erhöht aber zugleich die Abhängigkeit von Rohstoffpreisen.
Kritisch zu bewerten ist die Kostenbelastung. Die TER beträgt 2,78 %, zusätzlich wurde eine performanceabhängige Vergütung von 1,18 % ausgewiesen. Für einen Fonds, der überwiegend in andere Fonds investiert, ist das aus Anlegersicht ein wichtiger Punkt, weil Zielfondskosten zusätzlich indirekt wirken. Die starke Jahresperformance relativiert diese Belastung zwar für 2025, langfristig müssen Anleger aber prüfen, ob der Fonds diese Kosten dauerhaft durch Mehrwert rechtfertigt.
Das ordentliche Ergebnis war mit -439.319,56 EUR negativ. Die positive Gesamtentwicklung beruhte vor allem auf realisierten Veräußerungsgewinnen sowie nicht realisierten Wertsteigerungen. Das bedeutet: Die Ertragskraft aus laufenden Zinsen und Ausschüttungen reicht nicht aus, um die Kosten zu decken; die Wertentwicklung hängt wesentlich von Markt- und Kursgewinnen ab.
Positiv ist die breite Streuung über verschiedene Zielfonds, Regionen und Strategien. Gleichzeitig entstehen dadurch mehrere Risikodimensionen: Marktpreisrisiken, Währungsrisiken in USD, JPY und NOK, Liquiditätsrisiken bei Zielfonds sowie Emittentenrisiken bei Zertifikaten. Der Bericht weist zudem ausdrücklich auf erhöhte geopolitische Unsicherheiten, Rohstoffpreisrisiken, Zollpolitik und geldpolitische Entscheidungen hin.
Das Prüfungsurteil von KPMG ist uneingeschränkt. Aus formaler Sicht liefert der Jahresbericht damit ein verlässliches Bild der Vermögens- und Ertragslage.
Fazit: Der efv-Perspektive-Fonds I zeigte 2025 eine überzeugende Wertentwicklung und profitierte von Kursgewinnen in einem breit gestreuten, aber aktiv gesteuerten Portfolio. Für Anleger ist der Fonds interessant, wenn sie einen vermögensverwaltenden Ansatz mit Rohstoffbeimischung und aktiver Zielfondsauswahl suchen. Die wichtigsten Gegenargumente sind die hohe Kostenquote, die Abhängigkeit von Kapitalmarktgewinnen und die spürbare Edelmetallquote. Für kostenbewusste oder sehr defensive Anleger ist eine genaue Prüfung daher besonders wichtig.
