Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht 2025 des Ampega ETFs-Portfolio Select Defensiv ein insgesamt stabiles, aber wenig dynamisches Bild. Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine Performance von 1,28 % in der Anteilklasse P (a) und 1,39 % in der Anteilklasse I (t). Angesichts einer Volatilität von rund 3,9 % wurde das defensive Risikoprofil eingehalten; die Rendite blieb jedoch eher moderat.
Positiv hervorzuheben ist die breite Streuung über mehrere Anlageklassen. Zum Jahresende waren rund 59,8 % in Rentenfonds, 24,0 % in Aktienfonds, 5,2 % in Geldmarktfonds, 4,0 % in gemischten Fonds, 3,1 % in Gold-Zertifikaten und kleinere Anteile in Immobilien- und Rohstoffanlagen investiert. Die Aktienquote wurde im Jahresverlauf von etwa 23 % auf 28 % erhöht. Das zeigt, dass das Fondsmanagement die freundliche Aktienmarktentwicklung genutzt und das Portfolio etwas offensiver ausgerichtet hat.
Die defensive Ausrichtung wird besonders durch den hohen Renten- und Geldmarktanteil deutlich. Allerdings belastete das Rentenumfeld, da sich globale Anleihemärkte im Berichtszeitraum negativ entwickelten. Die positive Aktienmarktentwicklung konnte diese Belastung nur teilweise kompensieren. Für Anleger bedeutet das: Der Fonds eignet sich eher für sicherheitsorientierte Investoren, die Schwankungen begrenzen möchten, nicht aber für Anleger mit hohen Renditeerwartungen.
Die Kosten sind ein wichtiger Kritikpunkt. Die TER beträgt 0,85 % bei der Anteilklasse P und 0,74 % bei der Anteilklasse I. Für einen Fonds, der überwiegend in ETFs und Zielfonds investiert, sind diese Kosten nicht unerheblich. Zusätzlich fällt bei der Anteilklasse P ein Ausgabeaufschlag von bis zu 3 % an, was die Attraktivität für Neuanleger deutlich mindern kann.
Beim Risiko überzeugt der Fonds durch ein kontrolliertes Profil. Der ausgewiesene Value-at-Risk lag mit durchschnittlich 1,86 % deutlich unter dem angestrebten jährlichen Risikobudget von 7,5 %. Der Leverage von 101,5 % wirkt unauffällig. Derivate spielten zum Jahresende keine Rolle. Dennoch bestehen weiterhin Markt-, Zins-, Währungs-, Kredit- und Liquiditätsrisiken, insbesondere durch die globale Ausrichtung und die hohe Abhängigkeit von Zielfonds.
Nachhaltigkeit ist sichtbar integriert, aber nicht konsequent im Sinne eines strengen Nachhaltigkeitsfonds. Der Fonds bewirbt ökologische und soziale Merkmale und weist 32,8 % nachhaltige Investitionen aus. Der ESG Risk Score verbesserte sich von 13,62 auf 12,36. Gleichzeitig werden Principal Adverse Impacts nicht als Bestandteil der Strategie gesteuert, und EU-taxonomiekonforme Investitionen liegen bei 0 %. Zudem wurde die Mindestquote nachhaltigkeitsbezogener Anlagen an drei Tagen unterschritten, wenn auch später wieder korrigiert.
Die Mittelbewegungen zeigen ein gemischtes Bild. In der großen Anteilklasse P gab es einen Netto-Mittelabfluss von rund 1,05 Mio. EUR, während die kleine institutionelle Anteilklasse I nur leicht zulegte. Das Fondsvolumen blieb insgesamt stabil bei rund 109,4 Mio. EUR.
Fazit: Der Ampega ETFs-Portfolio Select Defensiv erfüllt seinen defensiven Charakter und bietet eine breit gestreute, risikoarme Multi-Asset-Lösung. Die Wertentwicklung 2025 war positiv, aber schwach. Für konservative Anleger kann der Fonds als Stabilitätsbaustein interessant sein. Kritisch zu sehen sind die eher geringe Rendite nach Kosten, der Ausgabeaufschlag der P-Klasse und die begrenzte Aussagekraft der Nachhaltigkeitsstrategie. Für renditeorientierte Anleger erscheint der Fonds zu defensiv; für sicherheitsorientierte Anleger mit langfristigem Horizont bleibt er solide, aber nicht besonders attraktiv.
