Der Fonds LF – WHC Global Discovery ist ein aktiv gemanagter Mischfonds mit Fokus auf Aktien und Anleihen kleiner und mittelgroßer Unternehmen aus dem DACH-Raum. Trotz eines ausgewogenen Portfolios und gezielter Schwerpunktsetzung auf europäische Nebenwerte musste der Fonds 2024 eine negative Jahresperformance hinnehmen:
Anteilklasse R: –3,58 %
Anteilklasse I: –3,09 %
Im Vergleich zum europäischen Gesamtmarkt und insbesondere zu Wachstumsindizes fällt diese Entwicklung deutlich ab.
1. Anlagestrategie und Positionierung
Fokus auf Wachstumschancen im europäischen Mittelstand, vor allem im DACH-Raum
Investitionsquote in Aktien: durchschnittlich 66–72 %, mit temporärem Rückgang vor den US-Wahlen
Rentenquote: um 25 %, vorwiegend Anleihen mit attraktiver Verzinsung (z. B. DZ BANK, Volkswagen, Porr AG)
Kassequote temporär erhöht (über 12 % im Oktober), gegen Jahresende wieder offensiver
→ Das Management reagierte aktiv auf makroökonomische und geopolitische Risiken, verlor dabei aber an Performance-Kontinuität.
2. Ertrags- und Wertentwicklung
Ordentlicher Nettoertrag (gesamter Fonds): +6,87 Mio. €
Realisierte Gewinne: +35,96 Mio. €
Realisierte Verluste: –35,37 Mio. €
Nicht realisierte Verluste: –20,13 Mio. €
Jahresergebnis (gesamt): –12,66 Mio. €
Fondsvermögen schrumpfte: von 408 Mio. € auf 347 Mio. €
(auch durch Netto-Mittelabflüsse in Höhe von –42,7 Mio. €)
→ Die hohe Zahl an realisierten und nicht realisierten Verlusten lässt auf ein volatiles Jahr mit unglücklichem Timing bei Verkäufen und Rückschlägen bei Nebenwerten schließen.
3. Struktur des Portfolios (Stand 31.12.2024)
Aktien: 70,6 %
Anleihen: 20,1 %
Zertifikate und sonstige Wertpapiere: 6,1 %
Bankguthaben: 2,4 %
Regionale Gewichtung (Aktien):
Deutschland: 53,5 %
Österreich, Schweiz, Skandinavien, UK, Benelux: breit gestreut
Top-Aktienpositionen:
MLP SE (8,96 %)
KION Group (4,81 %)
SAF-HOLLAND (5,09 %)
Koenig & Bauer, Traton, TUI, Sixt, JOST, Gerresheimer
→ Starke Ausrichtung auf zyklische Werte und Industrie, was 2024 mit höherem Risiko behaftet war.
4. Kosten und Gebühren
Verwaltungsvergütung:
Klasse R: 1,60 %
Klasse I: 1,10 %
Fondsstruktur gemäß §20 InvStG – 25 % Mindestaktienquote zur Teilfreistellung
→ Die Gebühren liegen im erwartbaren Rahmen für aktiv gemanagte Fonds.
5. Risiken
Marktrisiko: hoch – Nebenwerte unterliegen stärkerer Volatilität
Zinsänderungsrisiko: moderat – durch Auswahl verzinslicher Wertpapiere abgefedert
Emittentenrisiko: vorhanden, aber durch breite Streuung über Unternehmensanleihen reduziert
Währungsrisiko: gering, Fokus auf Euro
Keine Derivate zur Hebelung verwendet
Fazit für Anleger:
Der LF – WHC Global Discovery bleibt ein Fonds mit substanziellem Anlagefokus auf Nebenwerte und ausgewählte Unternehmensanleihen, ideal für Investoren mit langfristigem Horizont und Interesse am europäischen Mittelstand. Die Performance 2024 war jedoch enttäuschend – sowohl im realisierten als auch im nicht realisierten Bereich, trotz positiver Erträge und einer aktiven Fondssteuerung. Die hohe Volatilität im Nebenwertesegment konnte nicht in überdurchschnittliche Rendite umgewandelt werden.
Anleger sollten diesen Fonds daher als Beimischung mit erhöhtem Risiko betrachten und die Wiedererstarkung europäischer Small- und Mid-Caps 2025 beobachten, bevor sie Engagements ausbauen.
