Der Allianz Wachstum Europa ist ein Aktienfonds mit Fokus auf europäische Large-Cap-Wachstumswerte, der eine langfristige Kapitalsteigerung anstrebt. Trotz eines strukturiert ausgerichteten Portfolios mit Branchen- und Länderdiversifikation verzeichnete der Fonds im Jahr 2024 eine negative Performance (z. B. –0,52 % in Anteilklasse A), während sein Vergleichsindex S&P Europe LargeMidCap Growth um +7,81 % zulegte.
1. Performance und Vergleich zum Markt
Wertentwicklung 2024:
Anteilklasse A (EUR): –0,52 %
Anteilklasse A20 (EUR): –0,50 %
Anteilklasse R (EUR): +0,23 %
Benchmark (S&P Europe LargeMidCap Growth): +7,81 %
Gründe für Underperformance:
Schwache Entwicklung bei selektierten Einzelwerten (v. a. in IT, Industrie, Gesundheit)
Untergewichtung klassischer Konsum und Energie wirkte sich positiv aus, konnte aber negative Einzeltitelbeiträge nicht kompensieren
→ Die aktive Titelauswahl blieb deutlich hinter der Marktentwicklung zurück, was das Vertrauen in den aktiven Managementansatz beeinträchtigen könnte.
2. Portfoliozusammensetzung
Aktienquote: 97,95 %
Stärkste Ländergewichtungen:
Schweden: 16,25 %
Deutschland: 16,18 %
Dänemark: 15,55 %
Frankreich: 14,56 %
Schweiz: 10,11 %
Großbritannien: 8,38 %
Top-Aktienpositionen (u. a.):
SAP (DE) – 6,14 %
ASML (NL) – 8,16 %
Novo Nordisk (DK) – 6,01 %
LVMH (FR) – 3,60 %
Partners Group (CH) – 4,36 %
→ Der Fonds setzt klar auf große europäische Qualitätswachstumswerte, mit einem Fokus auf Technologie, Luxusgüter und Industrie.
3. Ertragslage
Gesamtertrag 2024 Anteilklasse A: –8,84 Mio. €
Ordentlicher Nettoertrag: –7,34 Mio. €
Realisierte Gewinne: +153 Mio. €
Nicht realisierte Verluste: –148 Mio. €
Ausschüttung Anteilklasse A: 2,96 € pro Anteil
Gesamtkostenquote (TER):
Anteilklasse A und A20: 1,80 %
Anteilklasse R: 1,05 %
→ Hohe realisierte Gewinne wurden durch noch höhere nicht realisierte Kursverluste neutralisiert. Der Fonds blieb daher insgesamt negativ.
4. Risiko- und ESG-Bewertung
Marktrisiko: hoch, gemessen an der Schwankungsbreite im Vergleich zu einem gemischten Aktien-Renten-Index
Währungsrisiko: mittel – signifikante Anteile in DKK, SEK, GBP, CHF
Adressenausfallrisiko: gering, Fokus auf etablierte Großunternehmen
Liquiditätsrisiko: gering
ESG-Klassifizierung: Artikel 8 SFDR – bewirbt ökologische/soziale Merkmale, aber keine Taxonomie-konformität
→ Solide ESG-Grundausrichtung, aber kein echter Nachhaltigkeitsfonds.
Fazit für Anleger:
Der Allianz Wachstum Europa verfolgt eine nachvollziehbare Wachstumsstrategie mit Konzentration auf etablierte europäische Large-Caps, insbesondere in Technologieländern wie den Niederlanden, Skandinavien und Deutschland. Trotz der robusten Struktur und ESG-Ansätzen konnte das Fondsmanagement im Jahr 2024 die Erwartungen nicht erfüllen: die Underperformance von mehr als 8 % gegenüber der Benchmark ist erheblich. Dies wirft Fragen zur Treffsicherheit der aktiven Selektion auf.
Für Anleger bedeutet das: Wer auf europäische Wachstumswerte setzen möchte, sollte eine kritischere Überprüfung des Fondsansatzes in Betracht ziehen – oder ggf. kostengünstigere ETF-Alternativen prüfen, die die Benchmark passiv abbilden.
