Die Alterric Windpark GmbH & Co. Bad Emstal KG hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Die Bilanz zeigt ein insgesamt solides Bild: Das Eigenkapital ist gestiegen, die Gesellschaft verfügt über hohe Forderungen und weist keine langfristigen Bankverbindlichkeiten aus. Dennoch enthält der Abschluss einige Punkte, die Anleger aufmerksam verfolgen sollten. Besonders die noch nicht eingeforderten Kommanditeinlagen sowie die starke Einbindung in den Alterric-Konzern verdienen Beachtung.
Eigenkapital steigt deutlich
Positiv fällt zunächst die Entwicklung des Eigenkapitals auf.
Dieses erhöhte sich von 2,58 Millionen Euro auf 3,19 Millionen Euro. Gleichzeitig konnten die im Vorjahr ausgewiesenen Verlustanteile der Kommanditisten vollständig ausgeglichen werden.
Allerdings wird das Eigenkapital weiterhin durch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen von rund 2,60 Millionen Euro gemindert. Diese Position bedeutet nicht, dass das Geld verloren ist. Vielmehr handelt es sich um Kommanditeinlagen, die gesellschaftsvertraglich bislang noch nicht eingefordert wurden und deshalb das ausgewiesene Eigenkapital reduzieren.
Hohe Forderungen prägen die Bilanz
Auffällig ist die Struktur der Aktivseite.
Von den knapp 5 Millionen Euro Bilanzsumme entfallen allein 3,86 Millionen Euro auf Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände. Die liquiden Mittel betragen dagegen lediglich rund 491.000 Euro.
Für Anleger stellt sich deshalb die Frage, wie werthaltig und kurzfristig realisierbar diese Forderungen sind. Der Anhang weist darauf hin, dass Forderungen gegen verbundene Unternehmen bestehen und die Gesellschaft teilweise in das konzerninterne Cash-Pooling der Alterric-Gruppe eingebunden ist.
Konzernverflechtung nimmt zu
Die wirtschaftliche Verflechtung innerhalb des Alterric-Konzerns ist deutlich sichtbar.
Im Anhang werden unter anderem ausgewiesen:
- Zinserträge aus dem Cash-Pooling,
- Dienstleistungsbeziehungen zur Alterric Deutschland GmbH,
- Geschäftsbeziehungen mit anderen Windparkgesellschaften des Konzerns.
Grundsätzlich sind solche konzerninternen Verflechtungen nicht ungewöhnlich. Aus Sicht des Anlegerschutzes sollten Investoren jedoch beobachten, wie stark Liquidität und Forderungen innerhalb eines Konzerns gebunden sind.
Rückstellungen steigen
Die Rückstellungen erhöhten sich von 1,24 Millionen Euro auf 1,32 Millionen Euro.
Dabei handelt es sich typischerweise um Vorsorgen für zukünftige Verpflichtungen wie Rückbau, Wartung oder sonstige Risiken. Solche Rückstellungen sind in der Windenergiebranche üblich und stellen grundsätzlich ein Zeichen vorsichtiger Bilanzierung dar.
Verbindlichkeiten steigen deutlich
Während langfristige Finanzschulden weiterhin nicht ausgewiesen werden, stiegen die kurzfristigen Verbindlichkeiten von rund 111.000 Euro auf 470.000 Euro.
Insbesondere die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen erhöhten sich deutlich auf rund 312.000 Euro.
Noch handelt es sich gemessen an der Bilanzsumme um einen überschaubaren Betrag. Gleichwohl zeigt sich auch hier die enge wirtschaftliche Verflechtung innerhalb des Konzerns.
Langfristige Verpflichtungen bleiben bestehen
Neben der Bilanz weist die Gesellschaft weitere finanzielle Verpflichtungen von insgesamt rund 1,88 Millionen Euro aus.
Diese betreffen insbesondere:
- langfristige Nutzungsverträge bis 2036,
- Wartungsverträge für die Windenergieanlagen bis 2032,
- Verträge über technische und kaufmännische Betriebsführung.
Solche Verpflichtungen gehören zum normalen Betrieb eines Windparks und sind langfristig kalkulierbar. Sie reduzieren allerdings den finanziellen Handlungsspielraum der Gesellschaft.
Positives Gesamtbild mit einigen Beobachtungspunkten
Aus Sicht des Anlegerschutzes ergibt sich folgende Einordnung:
Positiv:
- Eigenkapital deutlich verbessert,
- Verlustanteile vollständig abgebaut,
- keine langfristigen Finanzverbindlichkeiten ausgewiesen,
- Rückstellungen erscheinen angemessen,
- Fortführung der Gesellschaft ist nicht infrage gestellt.
Kritisch zu beobachten:
- sehr hoher Anteil von Forderungen an der Bilanzsumme,
- relativ geringe frei verfügbare Liquidität,
- starke Einbindung in das konzerninterne Cash-Pooling,
- noch nicht eingeforderte Kommanditeinlagen von rund 2,6 Millionen Euro mindern das ausgewiesene Eigenkapital,
- deutlicher Anstieg kurzfristiger Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen.
Fazit
Die Alterric Windpark GmbH & Co. Bad Emstal KG präsentiert sich 2024 insgesamt wirtschaftlich stabil. Besonders positiv ist die Verbesserung des Eigenkapitals und der Abbau der Verlustanteile. Gleichzeitig zeigt der Jahresabschluss, dass die Vermögensstruktur stark von Forderungen gegenüber Dritten beziehungsweise Konzernunternehmen geprägt ist. Für Anleger bedeutet dies: Nicht allein auf das ausgewiesene Eigenkapital oder den Bilanzgewinn schauen, sondern auch die Qualität der Forderungen, die konzerninternen Finanzierungsstrukturen und die noch offenen Kommanditeinlagen im Blick behalten. Insgesamt ergibt sich derzeit kein alarmierendes Bild – wohl aber Anlass, die weitere Entwicklung der Liquidität und der Konzernverflechtungen aufmerksam zu verfolgen.
