Der Jahresbericht 2024/2025 des Fonds Bellevue Option Premium, verwaltet von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH, zeigt ein insgesamt solides Ergebnis in einem weiterhin volatilen Marktumfeld.
1. Anlagepolitik und Strategie
Der Fonds kombiniert eine Optionsstrategie mit einem defensiven Anleiheportfolio.
Optionsstrategie: Verkauf von Put-Optionen auf US- und europäische Aktienindizes (Einnahmen durch Prämien) und Kauf von Put-Optionen mit unterschiedlichen Basispreisen zur Begrenzung des Risikos. Zusätzlich werden Call-Optionen auf Volatilitätsindizes erworben, um von Marktunsicherheiten zu profitieren.
Basisportfolio: Mindestens 51 % des Vermögens sind in Euro-Anleihen mit Investment-Grade-Bonität (AAA bis BBB–) investiert. ESG-Kriterien spielen eine ergänzende Rolle bei der Auswahl.
Diese Strategie zielt auf stetige Zusatzerträge bei gleichzeitig kontrolliertem Risiko – ein Ansatz, der in Zeiten hoher Zinsvolatilität und geopolitischer Unsicherheiten Stabilität verspricht.
2. Marktumfeld
Das Berichtsjahr war geprägt von:
restriktiver Geldpolitik der Fed und EZB,
anhaltender Inflation,
handelspolitischen Spannungen unter der zweiten Amtszeit Donald Trumps,
schwächerer Konjunktur in Europa und China.
In diesem Umfeld bewährte sich die defensive Ausrichtung des Fonds. Kurzlaufende Pfandbriefe im Rentenportfolio reduzierten Zinsänderungsrisiken, während das Optionskonzept trotz kurzfristiger Rückschläge zur Stabilisierung beitrug.
3. Wertentwicklung
Anteilklasse I: +6,16 %
Anteilklasse B: +5,59 %
Diese Werte sind im Vergleich zu traditionellen Rentenfonds überdurchschnittlich und zeigen, dass die Optionsstrategie einen klaren Mehrwert generierte.
4. Risikobetrachtung
Die Hauptgefahren ergeben sich aus:
Marktpreis- und Zinsänderungsrisiken,
Derivategeschäften (Hebelwirkung),
Währungsrisiken bei Nicht-Euro-Positionen.
Der Fonds wendet den „qualifizierten Ansatz“ nach Derivateverordnung an; der durchschnittliche Value-at-Risk lag bei 1,31 %, was auf ein moderates Risikoniveau hinweist.
5. Kostenstruktur
Gesamtkostenquote:
Anteilklasse I: 0,91 %
Anteilklasse B: 1,47 %
Die Gebühren sind im Branchenvergleich angemessen, insbesondere angesichts des aktiven Optionsmanagements.
6. Fondsstruktur und Mittelbewegungen
Das Fondsvolumen sank leicht von 24,5 Mio. € auf 21,9 Mio. €, hauptsächlich durch Nettoabflüsse. Die Anlegerbasis bleibt jedoch stabil, was auf Vertrauen in die Strategie schließen lässt.
7. Ertragsquellen
Die positiven Ergebnisse resultieren vor allem aus realisierten Gewinnen aus Optionsverkäufen sowie aus stabilen Zinseinnahmen. Der Fonds schüttete etwa 1 % je Anteil aus – ein solider, aber konservativer Ertrag für einkommensorientierte Anleger.
8. Fazit aus Anlegersicht
Der Bellevue Option Premium ist ein defensiv strukturierter Fonds, der über eine intelligente Kombination aus kurzlaufenden Anleihen und kontrolliert eingesetzten Optionsstrategien auch in einem anspruchsvollen Umfeld stabile Erträge erwirtschaftet.
Geeignet für:
Anleger mit mittelfristigem Anlagehorizont,
Fokus auf Kapitalerhalt und moderate Zusatzerträge,
Bereitschaft, ein begrenztes Derivate-Risiko in Kauf zu nehmen.
Weniger geeignet für:
Investoren mit hohem Renditehunger oder reiner Aktienorientierung.
Gesamturteil:
Ein konservativ-gemanagter Fonds mit solider Performance und transparentem Risikoprofil – besonders attraktiv für risikoaverse Anleger, die in volatilen Märkten Stabilität suchen.
