Der geprüfte Jahresbericht des Fonds Z&P Wachstum zum 30. Juni 2025 zeigt ein insgesamt solides Geschäftsjahr mit einer Wertentwicklung von +6,54 % (nach BVI-Methode, ohne Ausgabeaufschläge). Angesichts der volatilen Kapitalmärkte – geprägt durch geopolitische Spannungen, Zinssenkungen der Notenbanken und starke Währungsschwankungen – ist dieses Ergebnis als zufriedenstellend und risikoangemessen zu bewerten.
1. Performance und Ergebnisentwicklung
Das Fondsvermögen stieg von 33,8 Mio. € auf 36,6 Mio. €, was einer Zunahme von etwa 8,2 % entspricht. Der Anteilwert erhöhte sich von 9,94 € auf 10,59 €. Das Jahresergebnis belief sich auf 2,22 Mio. €, wovon 1,23 Mio. € aus realisierten Kursgewinnen resultierten. Die Performance wurde durch gezielte taktische Anpassungen der Aktienquote und Absicherungsstrategien unterstützt. Der Fonds zeigte eine gute Risikosteuerung, insbesondere durch das aktive Management in Phasen hoher Marktvolatilität.
2. Anlagestrategie und Struktur
Der Fonds verfolgt einen aktiv gemanagten Multi-Asset-Ansatz ohne Benchmarkbindung. Rund 87 % des Vermögens sind in Investmentfonds investiert, ergänzt durch Zertifikate (7,85 %), Aktien (2,6 %) und geringe Liquidität (2 %).
Die größten Positionen zum Stichtag waren unter anderem:
Heptagon Kopernik Global All Cap (6,1 %)
Amundi NASDAQ-100 ETF (5,43 %)
Allianz Dynamic Asian High Yield (5,52 %)
ACATIS Value Event Fonds (5,37 %)
Diese Zusammensetzung unterstreicht den Fokus auf globale Diversifikation und Mischung aus Wachstums- und Value-Komponenten.
3. Risikoprofil und Management
Das Risikomanagement erfolgte nach dem Value-at-Risk-Ansatz, wobei die Limitauslastung zwischen 63,8 % und 141,1 % schwankte. Die durchschnittliche Hebelwirkung lag bei 100,47 %, was auf eine ausgewogene Risikoauslastung hinweist.
Hauptanlagerisiken blieben wie üblich: Aktienmarktrisiken, Zinsänderungsrisiken, Währungsrisiken sowie Liquiditätsrisiken bei Zielfonds. Der Fonds nutzt keine aggressiven Derivatepositionen und wendet keine Leerverkäufe oder komplexe Finanztechniken an – ein Pluspunkt für konservativ orientierte Anleger.
4. Kosten und Effizienz
Die Gesamtkostenquote (TER) lag mit 2,47 % im oberen Bereich vergleichbarer aktiv gemanagter Mischfonds. Zwar spiegelt dies den hohen Analyseaufwand und die internationale Streuung wider, es reduziert aber die Nettorendite. Transaktionskosten waren mit 6.704 € gering.
Positiv hervorzuheben ist, dass keine „Soft Commissions“ oder Kickback-Zahlungen gezahlt wurden, was die Transparenz gegenüber Anlegern stärkt.
5. Beurteilung aus Anlegersicht
Der Fonds Z&P Wachstum eignet sich für Anleger mit mittlerer Risikobereitschaft, die eine breit gestreute, aktiv verwaltete Anlage suchen. Die stabile Entwicklung bei moderatem Risiko, die gute Diversifikation über Regionen und Anlageklassen sowie das disziplinierte Risikomanagement sprechen für den Fonds.
Etwas kritisch zu sehen sind die relativ hohen laufenden Kosten, die in schwächeren Marktphasen die Rendite schmälern könnten. Eine Reduktion der Gebührenstruktur oder mehr Kostentransparenz auf Zielfondsebene wäre wünschenswert.
Fazit:
Der Fonds Z&P Wachstum überzeugt durch konsequentes Risikomanagement, globale Diversifikation und respektable Rendite trotz anspruchsvoller Marktbedingungen. Für Anleger, die ein aktiv gemanagtes, breit gestreutes Investment mit moderater Wachstumsorientierung suchen, stellt der Fonds eine solide Wahl mit langfristigem Potenzial dar.
