Der Fonds VV Anleihen konnte im Geschäftsjahr 2025/2026 trotz eines weiterhin anspruchsvollen Zinsumfelds eine überzeugende Entwicklung erzielen. Mit einer Jahresrendite von +3,49 % und einer Ausschüttung von 3,63 Euro je Anteil zeigt sich der Fonds als attraktives Instrument für einkommensorientierte Anleger.
Positive Aspekte
1. Stabile Wertentwicklung
Der Anteilwert stieg von 105,11 Euro auf 105,59 Euro, während zusätzlich eine hohe Ausschüttung erfolgte. Dies bedeutet, dass Anleger sowohl von laufenden Zinserträgen als auch von einer positiven Kursentwicklung profitierten.
2. Attraktives Zinsniveau
Das Portfolio weist eine durchschnittliche Rendite von 3,13 % bei einem durchschnittlichen Kupon von 3,87 % auf. In einem Umfeld sinkender Inflationsraten und möglicher weiterer Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank bietet dieses Niveau weiterhin attraktive laufende Erträge.
3. Hohe Diversifikation
Der Fonds investiert in zahlreiche internationale Unternehmensanleihen verschiedener Branchen wie Gesundheitswesen, Versorger, Telekommunikation, Industrie und Konsumgüter. Einzelpositionen liegen überwiegend zwischen 3 % und 3,5 % des Fondsvermögens, wodurch Klumpenrisiken begrenzt werden.
4. Gute Bonitätsstruktur
Rund 90 % des Portfolios befinden sich im Investment-Grade-Bereich (A und BBB). Der Anteil spekulativer Anleihen (BB) wurde gegenüber dem Vorjahr reduziert und beträgt nur noch knapp 10 %. Dies spricht für eine konservative Risikosteuerung.
5. Sehr niedrige Kosten
Mit einer Gesamtkostenquote (TER) von lediglich 0,14 % gehört der Fonds zu den kostengünstigen aktiv gemanagten Rentenfonds. Dies erhöht langfristig die Nettorendite für Anleger.
6. Kein Währungsrisiko
Da ausschließlich Euro-Anleihen gehalten werden, entstehen keine Wechselkursrisiken für Anleger aus dem Euroraum.
Kritische Punkte
1. Hohe Konzentration auf Unternehmensanleihen
Der Anteil von Unternehmensanleihen beträgt mittlerweile 95,62 % des Fondsvermögens. Dadurch ist der Fonds stärker von der wirtschaftlichen Entwicklung und der Bonität der Unternehmen abhängig als klassische Staatsanleihenfonds.
2. Zinsänderungsrisiko bleibt bestehen
Mit einer Duration von 4,09 Jahren reagiert der Fonds weiterhin spürbar auf Veränderungen des Zinsniveaus. Sollten die Marktzinsen erneut deutlich steigen, wären Kursverluste möglich.
3. Begrenztes Kurspotenzial
Da viele Anleihen bereits über pari notieren und die Renditen im Vergleich zu den Höchstständen 2023/2024 zurückgegangen sind, dürfte das Kurspotenzial künftig begrenzter sein als in der jüngeren Vergangenheit.
4. Hoher Anteil verbundener Broker
73,46 % der Transaktionen wurden über verbundene Unternehmen abgewickelt. Dies ist zwar zulässig, sollte aus Sicht eines Anlegers aber hinsichtlich möglicher Interessenkonflikte beobachtet werden.
Finanzielle Entwicklung
Kennzahl 2024/2025 2025/2026
Fondsvolumen 94,54 Mio. € 96,83 Mio. €
Anteilwert 105,11 € 105,59 €
Wertentwicklung – +3,49 %
Ausschüttung je Anteil 3,05 €* 3,63 €
TER 0,14 % 0,14 %
* Vorjahreswert aus Ausschüttungsdaten abgeleitet.
Fazit für Anleger
Der VV Anleihen präsentiert sich als solide und defensiv ausgerichteter Unternehmensanleihenfonds mit sehr niedrigen Kosten, guter Diversifikation und attraktiven laufenden Erträgen. Die Fondsmanager haben die Bonitätsqualität im Berichtsjahr verbessert und gleichzeitig eine Rendite von knapp 3,5 % erzielt.
Für Anleger, die regelmäßige Ausschüttungen suchen und moderate Schwankungen akzeptieren können, bleibt der Fonds interessant. Das Hauptrisiko liegt weiterhin in möglichen Bonitätsverschlechterungen der Unternehmensanleihen sowie in unerwarteten Zinsanstiegen. Insgesamt hinterlässt der Fonds jedoch einen stabilen und professionell gemanagten Eindruck mit ausgewogenem Chancen-Risiko-Verhältnis.
