Aus Anlegersicht war 2025 für den M & W Privat ein außergewöhnlich erfolgreiches Jahr. Der Fonds erzielte eine Jahresperformance von +78,26 % und damit den höchsten Gewinn seit Auflegung 2006. Das Netto-Fondsvermögen stieg von 256,7 Mio. EUR auf 466,6 Mio. EUR, der Anteilwert von 192,90 EUR auf 342,54 EUR.
Der Erfolg beruhte fast vollständig auf der konsequenten Ausrichtung auf Edelmetalle und Edelmetallminen. Zum Jahresende waren 86,55 % des Fondsvolumens in physische Edelmetalle, Edelmetall-ETFs und Minenaktien investiert. Besonders auffällig ist die starke Silberposition: Der Swisscanto Silver ETF machte allein 28,17 % des Fondsvermögens aus; zusätzlich hielt der Fonds physisches Gold im Wert von 114,35 Mio. EUR beziehungsweise 24,51 % des Nettovermögens.
Positiv zu bewerten ist, dass der Fonds von der starken Entwicklung bei Gold, Silber und Minenaktien erheblich profitieren konnte. Auch die erhöhte Kasseposition von 15,76 % zeigt, dass nach den starken Kursanstiegen Gewinne realisiert und Liquidität aufgebaut wurde. Die Portfolio-Turnover-Rate von -2,19 % deutet zudem auf einen eher ruhigen, langfristig ausgerichteten Investmentstil hin.
Kritisch ist jedoch die sehr hohe Konzentration auf einen einzigen Themenkomplex. Der Fonds ist kaum breit diversifiziert und hängt stark von Edelmetallpreisen, Minenaktien, Wechselkursen und Rohstoffmarktstimmung ab. Nach einem derart starken Anstieg steigt das Risiko deutlicher Korrekturen. Auch die Kostenbelastung ist erheblich: Neben laufenden Kosten von 1,92 % fiel eine Performance-Fee von 22,29 Mio. EUR beziehungsweise 6,83 % des durchschnittlichen Nettofondsvermögens an.
Für Anleger ist der Fonds daher kein klassischer Mischfonds, sondern eher ein offensiver Spezialfonds mit Schwerpunkt Edelmetalle. Er eignet sich vor allem für Anleger, die bewusst ein starkes Engagement in Gold, Silber und Minenwerten suchen und hohe Schwankungen akzeptieren können. Wer hingegen breite Streuung, geringe Kosten und stabile Erträge erwartet, sollte die starke Abhängigkeit von einem Marktsegment sehr kritisch prüfen.
Fazit: Der Jahresbericht zeigt einen sehr erfolgreichen, aber risikoreichen Fonds. Die Performance 2025 war beeindruckend, doch sie wurde durch eine ausgeprägte Edelmetallwette erzielt. Für bestehende Anleger war das Jahr hervorragend; für Neueinsteiger ist nach dem starken Kursanstieg besondere Vorsicht angebracht.
