Der Stadtsparkasse Düsseldorf TOP-Return erzielte 2025 eine Wertentwicklung von +3,27 %. Aus Anlegersicht ist das Ergebnis positiv, wirkt im Marktvergleich jedoch eher verhalten: Aktienmärkte wie DAX, EuroStoxx 50, S&P 500 und Nasdaq 100 legten deutlich stärker zu. Die moderate Rendite erklärt sich vor allem durch die ausgewogene Mischfonds-Struktur mit rund 47,8 % Aktien-ETFs und knapp 50 % Renten- bzw. Anleihe-ETFs.
Positiv hervorzuheben ist die breite Streuung über Regionen und Anlageklassen. Der Fonds investiert überwiegend in ETFs und Zielfonds, wodurch Einzelwertrisiken begrenzt werden. Auch die Anpassungen im Portfolio erscheinen nachvollziehbar: Die Reduzierung amerikanischer und europäischer Aktien-ETFs zugunsten japanischer Aktien, Emerging Markets und europäischer Staatsanleihen zeigt ein aktives Risikomanagement in einem von Zöllen, Währungsschwankungen und geopolitischen Unsicherheiten geprägten Marktumfeld.
Kritisch zu sehen ist die Gesamtkostenquote von 1,63 %. Für einen Fonds, der überwiegend in kostengünstige Indexfonds investiert, ist diese Belastung relativ hoch. Die laufenden Aufwendungen überstiegen sogar die ordentlichen Erträge, sodass das ordentliche Nettoergebnis negativ ausfiel. Die positive Jahresperformance resultierte hauptsächlich aus realisierten und nicht realisierten Kursgewinnen.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist das Währungsrisiko. Rund 30 % des Fondsvermögens waren in USD-Anlagen investiert. Die deutliche Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro belastete die Rendite europäischer Anleger. Zwar wurden Währungsderivate eingesetzt, das Währungsrisiko bleibt aber ein relevanter Einflussfaktor.
Das Fondsvermögen sank leicht von 219,6 Mio. EUR auf 217,6 Mio. EUR, obwohl ein positives Jahresergebnis erzielt wurde. Ursache waren vor allem Mittelabflüsse und eine Zwischenausschüttung. Der Anteilwert stieg dennoch von 148,54 EUR auf 150,73 EUR, was die grundsätzlich positive Entwicklung pro Anteil zeigt.
Aus Anlegersicht eignet sich der Fonds eher für Investoren, die eine breit gestreute, defensive bis ausgewogene Kapitalmarktanlage bevorzugen und stärkere Schwankungen vermeiden möchten. Wer jedoch eine kostengünstige ETF-Lösung sucht, sollte die hohe Kostenquote kritisch hinterfragen. Insgesamt zeigt der Jahresbericht einen stabil geführten Fonds mit vorsichtigem Risikomanagement, aber begrenzter Renditedynamik und spürbarer Kostenbelastung.
