Der Jahresabschluss 2024 der Windpark Zitz-Warchau GmbH & Co. KG zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt solides, aber nicht risikoloses Bild. Die Gesellschaft verfügt über eine sehr starke Liquiditätsposition und weiterhin positives Eigenkapital, gleichzeitig fallen hohe Entnahmen und relevante Haftungs- sowie Verpflichtungspositionen ins Gewicht.
Die Bilanzsumme sinkt leicht von rund 3,31 Mio. Euro auf 3,28 Mio. Euro. Das Anlagevermögen reduziert sich planmäßig durch Abschreibungen auf 87.780 Euro. Operativ befindet sich der Windpark offenbar bereits in einer späten Phase der Laufzeit, was die niedrigen Restbuchwerte der Sachanlagen erklärt.
Auffällig stark ist das Umlaufvermögen mit über 3,17 Mio. Euro. Der überwiegende Teil entfällt auf liquide Mittel in Höhe von 2,66 Mio. Euro. Allerdings sind davon 886.000 Euro zweckgebunden und dienen als Sicherheit für den Anlagenrückbau. Diese Mittel stehen somit wirtschaftlich nicht frei zur Verfügung.
Das Eigenkapital beträgt zum Jahresende 2,19 Mio. Euro und ist damit weiterhin sehr solide. Die Eigenkapitalquote liegt bei rund 67 Prozent – ein komfortabler Wert. Gleichwohl ist das Eigenkapital leicht rückläufig, obwohl ein Jahresüberschuss von 1,46 Mio. Euro erzielt wurde.
Der Grund liegt in erheblichen Entnahmen der Kommanditisten. Seit Bestehen wurden insgesamt über 15,6 Mio. Euro entnommen. Diese Ausschüttungspolitik ist für Bestandswindparks typisch, reduziert aber die Substanz und führt zu einem besonderen Risiko: Der Differenzbetrag zwischen Hafteinlagen und tatsächlich geleisteten Einlagen beträgt rund 5,96 Mio. Euro. Das bedeutet, dass im Insolvenzfall eine wiederauflebende Haftung nach § 172 Abs. 4 HGB drohen kann. Für Anleger ist dies ein zentraler Punkt.
Die Rückstellungen sinken deutlich von 946.000 Euro auf 861.000 Euro, was die Bilanz entlastet. Die Verbindlichkeiten steigen hingegen leicht auf 232.000 Euro, bleiben aber insgesamt moderat und ausschließlich kurzfristig. Sicherheiten wurden nicht gestellt.
Nicht zu unterschätzen sind die sonstigen finanziellen Verpflichtungen in Höhe von 2,67 Mio. Euro. Diese betreffen insbesondere Wartungsverträge bis 2028 sowie Pachtverpflichtungen bis zum geplanten Laufzeitende. Diese Zahlungen müssen aus den zukünftigen Erträgen gedeckt werden. Da sich die Anlagen offenbar in einer späteren Betriebsphase befinden, hängt die wirtschaftliche Stabilität stark von der weiteren technischen Verfügbarkeit und den Stromerträgen ab.
Zusammenfassend präsentiert sich die Gesellschaft wirtschaftlich leistungsfähig mit hohen liquiden Mitteln und weiterhin starkem Eigenkapital. Gleichzeitig ist das Geschäftsmodell klar ausschüttungsorientiert, was zu einem relevanten Wiederauflebensrisiko der Kommanditistenhaftung geführt hat. Für Anleger bedeutet das: Kurzfristig wirkt die Gesellschaft sehr stabil, langfristig hängt das Risikoprofil jedoch von der Restlaufzeit der Anlagen, den Verpflichtungen bis 2028 und der rechtlichen Haftungssituation der Gesellschafter ab.
Die Bilanz zeigt damit ein solides, aber strukturell nicht risikofreies Investmentprofil – typisch für reife Windparkgesellschaften in der Auslaufphase ihrer EEG-Vergütung.
