1. Einordnung des Fondsprofils
Der Deka-Multimanager ausgewogen ist ein vermögensverwaltender Dachfonds mit rentenbetonter Grundausrichtung und einer neutralen mittelbaren Aktienquote von rund 40 %.
Er investiert zu mindestens 51 % in andere Investmentfonds (Zielfonds) und verfolgt einen aktiven, indexunabhängigen Ansatz.
Zum 31.10.2025 beträgt das Fondsvermögen 857,8 Mio. EUR.
Die Investitionsquote liegt bei sehr hohen 99,8 %, die Liquiditätsreserve bei lediglich 0,3 %.
Struktur:
87,8 % gemischte Wertpapierfonds
12,0 % Aktienfonds
0,2 % Liquidität
→ Der Fonds ist klar marktabhängig positioniert und kaum defensiv gepuffert.
2. Performanceanalyse
Wertentwicklung Anteilklasse CF:
Zeitraum Performance
1 Jahr +5,6 %
3 Jahre p.a. +6,7 %
5 Jahre p.a. +4,2 %
Zusätzlich zeigt die Mehrjahresübersicht eine stetige Steigerung des Anteilwertes:
31.10.2022: 102,62 EUR
31.10.2023: 103,32 EUR
31.10.2024: 118,08 EUR
31.10.2025: 124,73 EUR
Bewertung aus Anlegersicht:
Die 5,6 % im Berichtsjahr sind solide, aber im Kontext starker Aktienmärkte eher moderat.
Der Fonds partizipiert, verzichtet aber bewusst auf maximale Aktienrendite zugunsten Risikobegrenzung.
Das Ergebnis des Geschäftsjahres beträgt 46 Mio. EUR, wobei der Großteil aus nicht realisierten Kursgewinnen (36 Mio. EUR) stammt.
→ Performance ist stark marktgetrieben, weniger ausschüttungs- oder ertragsgetrieben.
3. Mittelbewegungen – Warnsignal?
Im Geschäftsjahr kam es zu einem Netto-Mittelabfluss von –53,37 Mio. EUR.
Das Fondsvermögen sank trotz positiver Performance von 864,8 Mio. EUR auf 857,8 Mio. EUR.
Interpretation:
Anleger haben Kapital abgezogen.
Mögliche Gründe:
Kostenstruktur
Konkurrenzprodukte (ETFs, günstigere Mischfonds)
Umschichtungen im Deka-Vertrieb
→ Mittelabflüsse sind kein akutes Risiko, aber ein beobachtenswerter Trend.
4. Kostenstruktur – der kritische Punkt
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 2,17 % p.a.
Das ist für einen Mischfonds hoch.
Zusätzlich fallen indirekt Kosten in den Zielfonds an (teilweise 0,8 %–1,25 % Verwaltungsvergütung).
Auffällig:
Verwaltungsvergütung: –10,13 Mio. EUR
Kick-Back-Zahlungen: 728.153 EUR
Anlegerfazit:
Bei 5,6 % Rendite frisst die Kostenquote rund 40 % der Bruttorendite auf.
Langfristig ist die Kostenbelastung der größte Renditehemmfaktor.
5. Risikoprofil
Value-at-Risk (99 %, 10 Tage):
Minimum: 2,93 %
Maximum: 6,65 %
Durchschnitt: 5,01 %
Leverage: 100 % (keine übermäßige Hebelung)
→ Risiko im Rahmen eines klassischen ausgewogenen Mischfonds.
Positiv:
Keine Wertpapierleihe
Keine Emittentenkonzentration über 20 %
ESG-Filter und PAI-Berücksichtigung
6. Portfolioqualität
Das Portfolio besteht aus 22 aktiv gemanagten Zielfonds.
Größte Einzelpositionen liegen jeweils um 5–6 %.
Positiv:
Breite Streuung
Keine Klumpenrisiken
Aktive Managerselektion
Negativ:
Dachfondsstruktur = doppelte Gebührenebene
Keine klare Benchmark-Orientierung
Starke Abhängigkeit vom Management
7. Gesamteinschätzung aus Anlegersicht
Stärken:
✔ Solide, stetige Wertentwicklung
✔ Gute Diversifikation
✔ Kontrolliertes Risikoniveau
✔ Aktive Managerselektion
✔ ESG-Integration
Schwächen:
✖ Hohe Gesamtkosten (2,17 %)
✖ Mittelabflüsse
✖ Rendite im starken Aktienjahr eher durchschnittlich
✖ Doppelstruktur durch Dachfonds
Fazit für verschiedene Anlegertypen
Geeignet für:
Anleger mit mittlerer Risikobereitschaft
Investoren, die aktive Managerselektion schätzen
Deka-/Sparkassenkunden mit Beratungsfokus
Weniger geeignet für:
Kostenbewusste ETF-Investoren
Renditeorientierte Anleger mit hoher Aktienquote
Anleger mit langfristigem Fokus auf maximale Netto-Rendite
Gesamturteil
Der Deka-Multimanager ausgewogen liefert eine solide, risikoangepasste Performance in einem konstruktiven Marktumfeld.
Die größte strukturelle Schwäche ist die hohe Kostenquote eines Dachfondsmodells, die langfristig die Nettorendite spürbar belastet.
