1. Überblick und Einordnung
Der Fonds Deka-Absolute Return Defensiv (ab 01.11.2025: Deka-Multi Asset Defensiv) ist ein defensiv ausgerichtetes Multi-Asset-Produkt der Deka Investment GmbH. Ziel ist ein attraktives Rendite-Risiko-Profil bei kontrollierter Volatilität – ohne feste Garantie oder Kapitaluntergrenze.
Im Berichtszeitraum bis 31.10.2025 erzielte der Fonds:
+5,1 % (1 Jahr)
+5,2 % p.a. (3 Jahre)
+2,5 % p.a. (5 Jahre)
Das Fondsvolumen stieg auf 33,7 Mio. EUR.
2. Asset-Allokation: Klar defensiver Schwerpunkt
Strategische Struktur (31.10.2025)
Staatsanleihen: 45,8 %
Unternehmensanleihen: 16,7 %
Aktien direkt: 10,4 %
Aktienfonds: 6,0 %
Rohstoffe (inkl. Gold): 2,5 %
Liquidität & Sonstiges: 9,9 %
Die Wertpapierquote wurde auf rund 90 % erhöht – zulasten der Kasse.
Interpretation aus Anlegersicht:
Der Fonds bleibt klar rentenlastig (über 60 % direkte Anleihen), mit moderatem Aktienanteil (ca. 16 % inkl. Fonds). Das entspricht einem konservativen Risikoprofil.
3. Rentenportfolio: Qualität vor Rendite
Der Anleihefokus liegt auf:
Staatsanleihen (Deutschland, Frankreich, Spanien, USA)
Gute bis sehr gute Bonitäten
Reduzierter Anteil Unternehmensanleihen (von 23,1 % auf 16,7 %)
Zudem wurden eingesetzt:
Zinsterminkontrakte (Durationsteuerung)
Credit Default Swaps zur Kreditrisikosteuerung
Bewertung:
Das Management reagierte aktiv auf das Zinsumfeld (EZB-Senkungen, spätere Fed-Reduktion). Die flexible Durationsteuerung ist positiv zu werten. Die Reduzierung der Unternehmensanleihen deutet auf erhöhte Vorsicht gegenüber Kreditrisiken hin.
4. Aktienkomponente: Selektiv und europalastig
Der Direktaktienanteil wurde von 5,4 % auf 10,4 % erhöht.
Schwerpunkte: Technologie, Industrie, Banken.
Beispielhafte Einzeltitel:
ASML Holding N.V.
SAP SE
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton
Siemens AG
Parallel wurde der MSCI-World-ETF-Anteil leicht reduziert.
Einordnung:
Die Aktienauswahl ist qualitativ hochwertig, mit starken europäischen Blue Chips. Die bewusste Europa-Übergewichtung reduzierte jedoch die Partizipation am US-KI-Boom und wirkte sich bei USD-Schwäche negativ aus.
5. Performance-Treiber
Positive Beiträge
Globale Aktienrally
Taktische Steuerung im Frühjahr
Europäische Unternehmensanleihen
Belastend
USD-Abwertung gegenüber EUR im ersten Halbjahr 2025
Realisierte Gewinne überstiegen die Verluste (3,23 Mio. EUR vs. -2,90 Mio. EUR) – Zeichen aktiver Steuerung.
6. Derivateeinsatz: Kontrolliertes Risikomanagement
Eingesetzt wurden:
Aktienindex-Futures (Euro Stoxx 50)
US-Treasury-Futures
Devisentermingeschäfte
CDS auf Finanzwerte
VIX-Futures
Anlegerbewertung:
Derivate werden klar zur Absicherung und taktischen Steuerung genutzt, nicht spekulativ im großen Umfang. Das entspricht dem defensiven Mandat.
7. Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt PAI-Kriterien und schließt schwerwiegende Nachhaltigkeitsverstöße aus.
Nicht berücksichtigt werden explizit die EU-Taxonomie-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten.
Für ESG-orientierte Anleger: solide Mindeststandards, aber kein Impact-Fonds.
8. Risikobewertung aus Investorensicht
Wesentliche Risiken
Zinsänderungsrisiko (hoher Staatsanleiheanteil)
Währungsrisiko (USD-Exposure)
Marktpreisrisiko durch Aktienquote
Kontrahentenrisiko bei Derivaten
Liquiditäts- oder operationelle Risiken wurden nicht festgestellt.
9. Gesamtfazit
Der Fonds präsentiert sich als:
✔️ Defensiv strukturierter Multi-Asset-Fonds
✔️ Professionell aktiv gesteuert
✔️ Gute Stabilisierung im Zinswende-Umfeld
✔️ Moderate, aber nicht überdurchschnittliche Rendite
Die Einjahresrendite von 5,1 % ist im Kontext eines defensiven Mandats als solide zu bewerten. Für renditeorientierte Anleger dürfte die Performance jedoch begrenzt erscheinen.
Zusammenfassende Anleger-Einschätzung
Der Fonds eignet sich besonders für:
Sicherheitsorientierte Anleger
Investoren mit Fokus auf Kapitalerhalt
Beimischung in einem größeren Portfolio
Weniger geeignet für:
Wachstumsorientierte Anleger
Langfristig renditefokussierte Aktieninvestoren
