1. Marktumfeld und Rahmenbedingungen
Der Fonds war im Geschäftsjahr 2024/2025 mit einem extrem volatilen Kapitalmarktumfeld konfrontiert. Ursachen:
Politische Schocks: Ankündigung hoher US-Zölle durch Präsident Trump (April 2025), was global zu kurzfristigen Kursrückgängen führte.
EZB-Zinspolitik: Mehrere Zinssenkungen führten zu fallenden Renditen kurzlaufender Anleihen, während längerfristige Renditen wegen staatlicher Mehrausgaben anstiegen.
Geopolitische Risiken: Ukraine-Krieg, Konflikt in Israel/Gaza sowie hohe Inflation trugen dauerhaft zu Unsicherheit bei.
Für Anleger bedeutet dies: Das Fondsmanagement hatte ein herausforderndes Umfeld, in dem Absicherungsstrategien und Diversifikation entscheidend waren.
2. Anlagepolitik und Portfoliostruktur
Der Fonds verfolgt weiterhin ein defensives Mischfonds-Konzept mit Fokus auf:
• Diversifizierte Bausteinfonds der Sparkasse Bremen
Die größten Positionen Ende des Berichtszeitraums:
Renten Offensiv 66,8 %
Aktienfonds zusammen ca. 29 %
FairInvest 2,3 %
Bankguthaben 4,2 %
Zum 1. August 2025 erfolgte eine interne Strukturmaßnahme (Verschmelzung von Renten Standard und Zertifikate in Renten Offensiv).
Derivate wurden – positiv aus Risikosicht – nicht eingesetzt.
Beurteilung für Anleger:
Die Allokation zeigt eine konservative Ausrichtung mit klarer Schwerpunktsetzung auf Anleihefonds. Das unterstützt Stabilität, limitiert aber das Renditepotenzial bei positiven Aktienmärkten.
3. Wertentwicklung
Die Performance im Geschäftsjahr war positiv, trotz schwieriger Märkte:
Anteilklasse P: +4,54 %
Anteilklasse I: +4,90 %
Die Entwicklung über mehrere Jahre zeigt:
Jahr Anteilwert P Kommentar
2025 44,58 € leicht gestiegen
2024 43,73 € moderat
2023 42,38 € stabil trotz Marktturbulenzen
2022 43,55 € noch höherer Ausgangswert
Interpretation:
Der Fonds erzielt über Jahre hinweg kontinuierlich kleine, aber positive Nettozuwächse, typisch für einen konservativen Ertragsfonds. Ein klarer Werttreiber waren nicht realisierte Kursgewinne (+2,7 Mio. € im P-Fonds).
4. Fondsvolumen und Mittelbewegungen
Das Fondsvolumen ging deutlich zurück:
P-Klasse: von 86,3 Mio. € auf 79,1 Mio. €
Netto-Mittelabflüsse: –8,66 Mio. €
Bewertung:
Die Abflüsse könnten auf Anlegerumschichtungen, Sicherheitsbedenken oder Konkurrenzprodukte zurückzuführen sein. Für den Fonds ist ein Rückgang nicht kritisch, aber ein Indikator für Vorsicht im Anlegerverhalten.
5. Chancen- und Risikoprofil
Der Bericht beschreibt klar die relevanten Risiken:
Adressenausfallrisiken: durch Anleiheorientierung in Zielfonds.
Zinsänderungsrisiken: besonders bei längeren Laufzeiten.
Liquiditätsrisiken der Zielfonds: mögliche Rücknahmeaussetzungen.
Operationelle Risiken: Standardverfahren zur Minimierung implementiert.
Erhöhte geopolitische Volatilität: verstärktes Marktpreisrisiko.
Für Anleger:
Der Fonds ist zwar defensiv, dennoch bleibt er sensibel gegenüber Zinsänderungen, geopolitischen Risiken und Marktvolatilität.
6. Ertragslage und Ausschüttungspolitik
Die Ausschüttung bleibt stabil bei 1,10 € je Anteil (P und I).
Die Ergebnisse zeigen:
Ordentlicher Nettoertrag (P-Klasse): 1,58 Mio. €
Realisiertes Ergebnis: positiv (0,82 Mio. €), trotz großer realisierter Verluste (–1,64 Mio. €) im Aktien-/Fondsverkauf.
Nicht realisierte Gewinne trugen stark zur Gesamtperformance bei: +2,74 Mio. €
Interpretation:
Der Fonds erwirtschaftet seine Rendite überwiegend durch Marktwertsteigerungen, weniger durch aktives Trading.
7. Kostenstruktur
TER P-Klasse: 2,10 %
TER I-Klasse: 1,78 %
Für einen defensiven Publikumsfonds ist dies überdurchschnittlich hoch.
Da der Fonds fast ausschließlich in Zielfonds investiert, entsteht ein Kostendoppelungseffekt (Managementgebühren im Fonds + Gebühren der Zielfonds).
Für Anleger ein relevanter Kritikpunkt.
8. Nachhaltigkeitsprofil (Art. 8-Produkt)
Der Fonds:
bewirbt ökologische und soziale Merkmale,
tätigt keine nachhaltigen Investitionen im Sinne von Art. 9,
weist im Berichtsjahr 97,73 % ESG-konforme Vermögenswerte (gemäß Mindeststandards) auf,
hatte Verstöße gegen Ausschlusskriterien (Erwerb eines Tabak- oder Kohle-bezogenen Zielfonds) zwischen 08.10.–02.12.2024.
Bewertung:
Solide ESG-Implementierung, jedoch nicht frei von Ausreißern. Kein echter „Impact“-Fonds.
9. Gesamtbeurteilung aus Anlegersicht
Stärken
Stabiler Wertzuwachs trotz schwieriger Märkte.
Klare defensive Ausrichtung.
Breite Diversifikation über Bausteinfonds.
Keine Hebelung, kein Derivateeinsatz → geringeres Risiko.
Solides ESG-Rahmenwerk.
Schwächen
Stark rückläufiges Fondsvolumen durch Mittelabflüsse.
Hohe Gesamtkostenquote (insbesondere für Privatanleger P-Klasse).
Performance gemessen am Risiko solide, aber nicht herausragend.
Teilnahme an einigen ESG-Regelverstößen durch Zielfonds.
Für welche Anleger ist der Fonds geeignet?
✔ sicherheitsorientierte Anleger
✔ Anleger, die regelmäßige Ausschüttung schätzen
✔ Investoren, die ESG-Mindeststandards wünschen
✘ weniger geeignet für investoren, die hohe Renditeziele oder kostengünstige ETF-Strukturen bevorzugen
10. Fazit
Der BremenKapital Ertrag Plus zeigt sich im Geschäftsjahr 2024/25 als robuster, konservativer Mischfonds, der turbulente Märkte gut überstanden hat. Trotz positiver Wertentwicklung ist der deutliche Mittelabfluss und die geringe Nettorendite nach Kosten ein Punkt, den Anleger kritisch beobachten sollten. Für sicherheitsorientierte Investoren bleibt der Fonds jedoch eine stabile, risikoarme Anlageoption – allerdings mit relativ hohen Gebühren.
