Die Windpark Mainstockheim GmbH & Co. KG aus Ochsenfurt hat 2025 einen deutlichen Rückgang ihrer Bilanzsumme verzeichnet. Das Vermögen sank von rund 1,97 Millionen Euro auf 1,65 Millionen Euro. Gleichzeitig verringerte sich das Eigenkapital um fast 315.000 Euro. Hinter diesen Zahlen steckt jedoch eine interessante Entwicklung: Während der bilanzielle Wert der Windkraftanlagen aufgrund der fortschreitenden Abschreibung kräftig zurückgeht, steigt das Bankguthaben um mehr als 100.000 Euro. Gleichzeitig wurden 308.100 Euro an die Kommanditisten ausgezahlt.
Die Bilanzsumme sank innerhalb eines Jahres um 326.906,55 Euro beziehungsweise rund 16,6 Prozent. Der Hauptgrund dafür liegt auf der Aktivseite beim Anlagevermögen. Dieses reduzierte sich von 1,429 Millionen Euro auf 1,034 Millionen Euro. Besonders stark fällt der Rückgang der Sachanlagen aus: Ende 2024 standen noch 1,251 Millionen Euro in der Bilanz, ein Jahr später sind es nur noch 853.477 Euro. Das entspricht einem Rückgang von 397.419 Euro beziehungsweise knapp 31,8 Prozent.
Dieser Rückgang sollte allerdings nicht vorschnell als wirtschaftlicher Wertverlust des Windparks interpretiert werden. Die Gesellschaft schreibt die im Posten „Windpark“ enthaltenen Vermögensgegenstände planmäßig linear ab und geht dabei von einer Nutzungsdauer von 16 Jahren ab Inbetriebnahme aus. Der sinkende Buchwert ist damit zumindest wesentlich durch die planmäßige Abschreibung der bestehenden Anlagen geprägt.
Interessanter als der reine Buchwert ist deshalb die Frage, ob die Windenergieanlagen trotz ihres fortschreitenden bilanziellen Alters weiterhin ausreichend Geld erwirtschaften. Einen Hinweis liefert die Liquiditätsentwicklung: Das Bankguthaben stieg von 236.174,98 Euro auf 337.042,44 Euro. Das ist ein Plus von rund 100.867 Euro beziehungsweise 42,7 Prozent.
Das ist insbesondere deshalb bemerkenswert, weil gleichzeitig 308.100 Euro an die Kommanditisten ausgezahlt wurden. Die Gesellschaft verfügte also zum Jahresende über mehr Geld auf den Bankkonten als zwölf Monate zuvor, obwohl im Laufe des Jahres eine erhebliche Auszahlung an die Gesellschafter erfolgte. Daraus lässt sich zwar nicht unmittelbar die operative Cashflow-Entwicklung bestimmen – dafür fehlen unter anderem die vollständige Gewinn- und Verlustrechnung und Kapitalflussinformationen –, die Kombination ist aber auffällig.
Die Auszahlung sollte dabei nicht automatisch mit dem Ergebnis des Jahres 2025 gleichgesetzt werden. Aus dem Abschluss geht lediglich hervor, dass 308.100 Euro an die Kommanditisten ausgezahlt wurden. Ob und in welchem Umfang diese Zahlung aus laufenden Ergebnissen, früher erwirtschafteter Liquidität oder anderen Kapitalpositionen stammt, lässt sich aus den veröffentlichten Angaben nicht eindeutig ableiten.
Auf der Passivseite zeigt sich nämlich gleichzeitig ein deutlicher Rückgang des Eigenkapitals. Dieses sank von 1.575.180,63 Euro auf 1.260.317,36 Euro – ein Minus von rund 314.863 Euro beziehungsweise 20 Prozent. Die Kapitalanteile der Kommanditisten gingen von 1,534 Millionen Euro auf 1,266 Millionen Euro zurück.
Hinzu kommt 2025 ein Jahresfehlbetrag von 5.673,78 Euro. Im Vorjahr weist die Bilanz an dieser Stelle einen Betrag von minus 41.166,90 Euro aus. Die Darstellung legt damit eine deutliche Veränderung gegenüber 2024 nahe; ohne die vollständige Gewinn- und Verlustrechnung sollte die Ergebnisentwicklung allerdings nicht überinterpretiert werden.
Trotz des Eigenkapitalrückgangs bleibt die Kapitalstruktur ausgesprochen solide. Bei einer Bilanzsumme von 1,647 Millionen Euro verfügt Windpark Mainstockheim über rund 1,260 Millionen Euro Eigenkapital. Daraus ergibt sich eine Eigenkapitalquote von etwa 76,5 Prozent.
Noch auffälliger ist die geringe Verschuldung. Die gesamten Verbindlichkeiten belaufen sich zum Jahresende lediglich auf 26.960 Euro, nach 29.847 Euro im Vorjahr. Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Laufzeit von maximal einem Jahr.
Dem stehen allein 337.042 Euro Bankguthaben gegenüber. Die liquiden Mittel sind damit mehr als zwölfmal so hoch wie sämtliche bilanzierten Verbindlichkeiten. Hinzu kommen Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände von 272.874 Euro. Aus der Bilanz ergibt sich damit zum Stichtag kein Bild einer Gesellschaft, die stark von Fremdfinanzierung abhängig wäre.
Das Umlaufvermögen entwickelte sich insgesamt sogar gegen den Trend der schrumpfenden Bilanz. Es stieg von 540.857 Euro auf 609.916 Euro. Während die Forderungen von 304.682 Euro auf 272.874 Euro zurückgingen, wurde dies durch den deutlichen Aufbau der Bankguthaben mehr als ausgeglichen.
Neben den Windkraftanlagen hält die Gesellschaft außerdem Finanzanlagen. Deren Buchwert stieg leicht von 178.381,98 Euro auf 180.834,69 Euro. Der Anhang erläutert hierzu Wertpapiere mit Anschaffungskosten von 183.095,41 Euro, auf die eine Wertberichtigung von 4.713,43 Euro vorgenommen wurde.
Ein wichtiger Punkt für die längerfristige Betrachtung sind die Rückstellungen. Diese belaufen sich auf 360.160,99 Euro, nachdem Ende 2024 noch 369.317,56 Euro ausgewiesen worden waren. Der Anhang erklärt, dass die erwarteten Ausgaben für bestehende Rückbauverpflichtungen über den Zeitraum vom Baubeginn bis zum erwarteten Erfüllungszeitpunkt in einer Rückstellung angesammelt werden. Für längerfristige Rückstellungen wird ein Abzinsungssatz von 1,90 Prozent verwendet.
Damit ist der spätere Rückbau der Windenergieanlagen bereits Bestandteil der bilanziellen Vorsorge. Für Anleger ist diese Position wichtig, weil ein Windpark nicht nur während seiner Betriebszeit Kosten verursacht. Am Ende der Nutzung können erhebliche Verpflichtungen für Demontage und Wiederherstellung entstehen.
Darüber hinaus bestehen Verpflichtungen, die nicht als klassische Verbindlichkeiten in der Bilanz erscheinen. Windpark Mainstockheim beziffert die wesentlichen sonstigen finanziellen Verpflichtungen auf rund 160.000 Euro jährlich.
Der größte Einzelposten ist ein Wartungsvertrag für die beiden Windkraftanlagen mit jährlich rund 105.000 Euro netto, der bis zum 12. Januar 2032 läuft. Hinzu kommen jährlich rund 18.000 Euro für die Betriebsüberwachung bis Januar 2031 sowie rund 34.000 Euro für Pacht-, Nutzungs- und Gestattungsverträge. Deren Restlaufzeiten werden mit etwa 30 Jahren ab Inbetriebnahme der Windkraftanlage angegeben. Für die Nachtkennzeichnung fallen bis Ende 2032 weitere rund 2.000 Euro jährlich an, außerdem besteht bis Ende 2026 ein Dienstleistungsvertrag über rund 1.000 Euro jährlich.
Diese Verpflichtungen relativieren den ersten Eindruck der extrem niedrigen bilanziellen Verschuldung etwas. Nur 26.960 Euro Verbindlichkeiten bedeuten nicht, dass der Windpark künftig kaum noch Zahlungen leisten muss. Wartung, Pacht, Betriebsüberwachung und weitere Dienstleistungen verursachen weiterhin erhebliche laufende Kosten.
Entscheidend ist daher, ob die beiden Windenergieanlagen genügend operative Mittel erwirtschaften, um diese Verpflichtungen zu finanzieren und gleichzeitig weiterhin Ausschüttungen beziehungsweise Auszahlungen an die Kommanditisten zu ermöglichen.
Gerade vor diesem Hintergrund ist die Kombination aus 308.100 Euro Auszahlung und gleichzeitig steigendem Bankguthaben bemerkenswert. Sie könnte auf eine gute Mittelgenerierung im Geschäftsjahr hindeuten. Beweisen lässt sich das anhand der Bilanz allein jedoch nicht. Für eine belastbare Aussage müsste insbesondere bekannt sein, wie hoch die Stromerlöse, laufenden Betriebskosten, Abschreibungen und der operative Cashflow waren.
Der Jahresabschluss wurde ausdrücklich unter der Annahme der Unternehmensfortführung erstellt. Beschäftigte hatte die Gesellschaft 2025 nicht. Persönlich haftende und geschäftsführende Gesellschafterin ist die Volta Windkraft GmbH aus Ochsenfurt; vertreten wird sie durch Geschäftsführer Karsten Schuster.
Insgesamt präsentiert sich Windpark Mainstockheim damit als weitgehend eigenkapitalfinanzierter Windpark mit sehr niedrigen bilanziellen Schulden und einer komfortablen Liquiditätsposition. Die schrumpfende Bilanz ist vor allem durch den starken Rückgang des Buchwerts der Sachanlagen geprägt und sollte angesichts der planmäßigen Abschreibung über 16 Jahre nicht mit einem entsprechenden wirtschaftlichen Einbruch gleichgesetzt werden.
Für die Kommanditisten dürfte vor allem eine Zahl interessant sein: 308.100 Euro wurden 2025 ausgezahlt. Bezogen auf die zum Jahresende ausgewiesenen Kapitalanteile von rund 1,266 Millionen Euro entspricht dies rechnerisch rund 24 Prozent – allerdings ausdrücklich nicht einer „Rendite“ von 24 Prozent, da Kapitalbewegungen, historische Einlagen und die Herkunft der Auszahlung berücksichtigt werden müssten.
Die spannendste Entwicklung spielt sich deshalb zwischen drei Zahlen ab: 308.100 Euro Auszahlung an die Kommanditisten, 337.042 Euro Bankguthaben und lediglich 26.960 Euro Verbindlichkeiten. Das spricht zum Bilanzstichtag für erheblichen finanziellen Spielraum. Gleichzeitig sinkt der Buchwert der Windkraftanlagen Jahr für Jahr weiter und langfristige Betriebs- sowie Rückbauverpflichtungen bleiben bestehen.
Die entscheidende Frage für die kommenden Jahre lautet deshalb: Wie lange kann Windpark Mainstockheim dieses Niveau an Auszahlungen aufrechterhalten, während die Anlagen bilanziell altern und jährlich rund 160.000 Euro an weiteren vertraglichen Verpflichtungen zu bedienen sind? Der Jahresabschluss 2025 liefert darauf noch keine endgültige Antwort – zeigt aber eine Gesellschaft, die trotz hoher Auszahlung ihre Bankliquidität deutlich steigern konnte.
