Der MB Fund Max Plus, verwaltet von Hauck & Aufhäuser Fund Services S.A., hatte im Berichtsjahr vom 1. Juli 2024 bis 30. Juni 2025 ein herausforderndes Jahr. Trotz einer grundsätzlich robusten Anlagestrategie, die auf einem quantitativen Handelsmodell mit Long- und Short-Positionen basiert, blieb die Performance deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurück.
Performance und Vergleich zum Markt
Der Fondsanteil fiel von 33,51 € auf 30,74 €, was einem Verlust von 8,27 % entspricht. Damit konnte er den DAX40, der im selben Zeitraum um 31,12 % zulegte, bei weitem nicht schlagen.
Das Fondsvolumen verringerte sich von 3,41 Mio. € auf 3,12 Mio. €, hauptsächlich aufgrund der negativen Wertentwicklung, nicht wegen Mittelabflüssen.
Anlagestrategie und -struktur
Das Portfolio orientierte sich weitgehend an der DAX40-Zusammensetzung. Die größten Positionen waren:
SAP SE (9,09 %)
Siemens AG (8,20 %)
Allianz SE (7,16 %)
Deutsche Telekom AG (6,28 %)
MB Fund – Flex Plus (7,12 %)
Der Fonds investiert aktiv mit Hebelwirkung (Long oder Short) über Terminkontrakte. Im Berichtsjahr wurden 41 Handelssignale umgesetzt – ein Anstieg gegenüber dem Vorjahr, was laut Management häufig zu schwächeren Ergebnissen führt.
Ertragslage
Realisierte Verluste: 1,45 Mio. €
Realisierte Gewinne: 0,87 Mio. €
→ Saldo: –579.478 €
Das Jahresergebnis lag bei –278.491 €.
Eine Ausschüttung erfolgte nicht, sämtliche Erträge wurden thesauriert.
Risikoprofil
Das Fondsmanagement weist auf erhebliche Marktrisiken hin, insbesondere durch die Hebelwirkung von Derivaten. Der Value-at-Risk lag im Schnitt bei 136 % (max. 177,8 %), was ein hohes Marktrisiko signalisiert. Die Hebelwirkung erreichte durchschnittlich 213 %, was Verluste in starken Marktphasen verstärken kann.
Der Fonds eignet sich daher nicht für sicherheitsorientierte Anleger, sondern eher als ergänzende Beimischung in ein diversifiziertes Portfolio.
Kostenstruktur
Gesamtkostenquote (TER): 2,31 %
Performance Fee: 0 %
Die laufenden Kosten liegen im oberen Bereich vergleichbarer aktiv gemanagter Fonds und drücken die Nettorendite zusätzlich.
Marktumfeld
Politische Ereignisse (z. B. US-Wahl 2024, „Freedom Day“-Zollpolitik von Präsident Trump, Bundestagswahl mit Regierungswechsel zu Friedrich Merz) führten zu starken Marktvolatilitäten. Diese unvorhersehbaren Schwankungen erschwerten die Umsetzung der modellbasierten Strategie.
Fazit für Anleger:
Der MB Fund Max Plus enttäuschte 2024/25 deutlich. Trotz aktiver Steuerung und mathematischem Modell konnte der Fonds weder den Markt outperformen noch Kapital erhalten. Die Short-Positionen während der Aufwärtsmärkte erwiesen sich als Fehleinschätzung.
Stärken: Aktives Management, quantitative Strategie, hohe Transparenz, geprüfter Jahresbericht.
Schwächen: Schwache Performance, hohe Kostenquote, starkes Risiko durch Hebel und Derivate.
Anlegerfazit: Nur für risikobewusste Investoren mit Langfristperspektive geeignet, die eine antizyklische Beimischung zum Aktienportfolio suchen. Für sicherheitsorientierte oder renditefokussierte Anleger derzeit nicht empfehlenswert.
