Der Global Equity Leaders (ISIN DE000A3ETBR6) blickt in seinem Jahresbericht zum 31. Mai 2026 auf ein ausgesprochen erfolgreiches Geschäftsjahr zurück. Der aktiv verwaltete Aktienfonds verfolgt einen bewusst konzentrierten Ansatz und investiert mindestens 80 % seines Vermögens in Aktien weltweit führender Unternehmen. Im Vordergrund stehen dabei Gesellschaften mit starken Marken, hoher Profitabilität, Preissetzungsmacht, strukturellem Wachstum und robusten Geschäftsmodellen.
Die Wertentwicklung fällt zunächst sehr überzeugend aus. Im Geschäftsjahr 2025/26 erzielte der Fonds eine Rendite von 22,77 %. Damit profitierte das Management insbesondere vom anhaltenden Boom rund um künstliche Intelligenz, Halbleiter, Rechenzentren und digitale Infrastruktur. Gleichzeitig wurde das Technologieportfolio aktiv umgeschichtet, unter anderem bei Alphabet, Amazon, Apple, CrowdStrike, Meta, Microsoft, Palantir und Robinhood. Auch der Anteilwert zeigt den kräftigen Wertzuwachs: Er stieg von 50,24 Euro zum Ende des Vorjahres auf 61,68 Euro zum 31. Mai 2026. Das Fondsvermögen erhöhte sich gleichzeitig von 3,45 Mio. Euro auf 6,32 Mio. Euro.
Positiv ist, dass das Wachstum des Fondsvermögens nicht ausschließlich aus Kursgewinnen resultiert. Netto flossen im Berichtsjahr weitere 1,83 Mio. Euro Anlegergelder zu. Den Anteilverkäufen von 3,64 Mio. Euro standen Rücknahmen von 1,81 Mio. Euro gegenüber. Das deutet auf ein wachsendes Anlegerinteresse hin und verbreitert zumindest teilweise die wirtschaftliche Basis des noch vergleichsweise kleinen Fonds.
Allerdings verdient die Qualität des ausgewiesenen Jahresergebnisses besondere Aufmerksamkeit. Das Ergebnis des Geschäftsjahres von rund 1,05 Mio. Euro stammt fast vollständig aus noch nicht realisierten Kursgewinnen: Das nicht realisierte Ergebnis belief sich auf 1,04 Mio. Euro, während das realisierte Jahresergebnis lediglich knapp 12.900 Euro betrug. Gleichzeitig war der ordentliche Nettoertrag mit –93.873 Euro negativ, weil laufende Erträge von 46.469 Euro deutlich unter den Aufwendungen von 140.343 Euro lagen. Für Anleger bedeutet dies: Die hervorragende Jahresperformance beruht primär auf gestiegenen Börsenbewertungen und weniger auf bereits vereinnahmten Gewinnen oder laufenden Erträgen. Bei einer Korrektur der stark gestiegenen Wachstums- und Technologiewerte könnte daher ein relevanter Teil dieser Buchgewinne wieder verloren gehen.
Die Portfoliokonzentration ist zugleich Stärke und wesentliches Risiko. Zum Bilanzstichtag waren 95,44 % des Fondsvermögens unmittelbar in Aktien investiert; lediglich 5,47 % lagen als Bankguthaben vor. Die größten Einzelpositionen zeigen eine deutliche Dominanz großer US-amerikanischer Technologie- und Wachstumsunternehmen: Apple machte 5,30 %, Alphabet 5,18 %, Amazon 4,86 %, NVIDIA 4,82 %, Microsoft 4,80 %, Taiwan Semiconductor 4,39 %, Broadcom 4,15 %, Meta 3,78 %, Palantir 3,12 % und Tesla 2,72 % des Fondsvermögens aus. Allein diese zehn Positionen entsprechen damit rund 43 % des Fondsvermögens. Das ermöglicht eine starke Partizipation an erfolgreichen strukturellen Wachstumstrends, erhöht aber zugleich die Abhängigkeit von Technologie, KI-Investitionen sowie den Bewertungen großer US-Wachstumsaktien.
Das ausgewiesene Marktrisiko unterstreicht diesen offensiven Charakter. Der 10-Tage-Value-at-Risk liegt bei 6,37 % des Fondsvermögens. Positiv ist hingegen die hohe Liquidität der überwiegend großkapitalisierten Aktien. Beim Währungsrisiko betreibt das Management zudem eine erhebliche Absicherung: Ohne Futures wären 88,61 % des Fondsvermögens ungesichert Fremdwährungen ausgesetzt; unter Einbeziehung der Futures sinkt diese Quote auf 25,32 %. Dies reduziert die Abhängigkeit insbesondere vom US-Dollar deutlich, verursacht aber zugleich zusätzlichen Management- und Transaktionsaufwand.
Kritischer Punkt für Anleger sind die Kosten. Die Total Expense Ratio beträgt 1,24 %. Zusätzlich wird eine performanceabhängige Vergütung von 1,16 % ausgewiesen. Im Geschäftsjahr wurden allein 62.368 Euro erfolgsabhängige Vergütung und insgesamt 116.169 Euro Verwaltungsvergütung belastet. Hinzu kamen Transaktionskosten von 10.106,83 Euro. Auffällig ist zudem ein gesamtes Transaktionsvolumen von 34,78 Mio. Euro bei einem Fondsvermögen von nur 6,32 Mio. Euro zum Jahresende. Dies verdeutlicht den sehr aktiven Handelsansatz des Managements. Anleger bezahlen damit deutlich für das aktive Management. Solange dieses eine Überrendite wie im Berichtsjahr erwirtschaftet, erscheint dies tragbar; in schwächeren Börsenjahren können hohe laufende Kosten jedoch die Nettoergebnisse erheblich belasten.
Für einkommensorientierte Anleger ist der Fonds weniger interessant. Die Ausschüttung beträgt lediglich 0,15 Euro je Anteil beziehungsweise insgesamt 15.381 Euro. Zudem weist der Bericht darauf hin, dass hierfür eine Zuführung aus dem Sondervermögen erforderlich war. Der Fonds ist daher klar als Kapitalwachstumsinvestment und nicht als laufende Ertragsanlage einzuordnen.
Auch unter Nachhaltigkeitsgesichtspunkten setzt der Fonds keine besonderen Akzente. Nachhaltigkeitsrisiken wurden nach Angaben der Gesellschaft bei den Investitionsentscheidungen nicht berücksichtigt, und der Fonds ist als Artikel-6-Produkt gemäß EU-Offenlegungsverordnung eingestuft. Für Anleger mit ausgeprägten ESG-Anforderungen dürfte dies einen Nachteil darstellen.
Positiv zu bewerten ist schließlich die formale Qualität des Abschlusses. Der unabhängige Abschlussprüfer kommt zu dem Ergebnis, dass der Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des KAGB entspricht und ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Fonds vermittelt.
Fazit aus Anlegersicht: Der Global Equity Leaders hat mit 22,77 % Jahresrendite eindrucksvoll gezeigt, dass sein aktiver und wachstumsorientierter Ansatz in einem positiven Umfeld für Technologie-, KI- und Qualitätsaktien hohe Erträge generieren kann. Hinzu kommen kräftige Nettomittelzuflüsse und ein fast verdoppeltes Fondsvermögen. Dem stehen jedoch eine erhebliche Konzentration auf wenige große Wachstumswerte, ein hoher Anteil noch nicht realisierter Gewinne, eine ausgeprägte Handelsaktivität sowie vergleichsweise hohe Kosten gegenüber. Der Fonds eignet sich daher vor allem für renditeorientierte und risikobereite Anleger mit längerem Anlagehorizont, die an den strukturellen Wachstumstrends großer globaler Technologie- und Qualitätsunternehmen partizipieren möchten und zwischenzeitlich stärkere Kursschwankungen akzeptieren können. Für kostenbewusste, defensiv ausgerichtete oder auf regelmäßige Ausschüttungen beziehungsweise ESG-Kriterien fokussierte Anleger erscheint das Produkt dagegen weniger geeignet.
