Der Jahresbericht des KCD-Union ESG MIX für den Zeitraum vom 1. April 2025 bis 31. März 2026 zeigt einen defensiv ausgerichteten, global investierenden Mischfonds. Ziel ist es, marktgerechte Erträge mit langfristigem Kapitalwachstum zu verbinden. Im Berichtsjahr wurden zudem die ESG-Vorgaben angepasst: Seit Mai 2025 müssen mindestens 80 % des Fondsvermögens in Anlagen investiert werden, deren Emittenten ökologische und/oder soziale Merkmale berücksichtigen.
Die Vermögensstruktur unterstreicht den eher konservativen Charakter des Fonds. Zum Geschäftsjahresende entfielen rund 65 % auf verzinsliche Wertpapiere und knapp 30 % auf Aktien. Hinzu kamen Bankguthaben und kleinere sonstige Positionen. Das Fondsvermögen belief sich auf rund 550 Mio. Euro.
Besonders auffällig ist die deutliche Neuausrichtung des Aktienportfolios. Während zuvor die Eurozone dominierte, lag der Schwerpunkt zum Ende des Berichtszeitraums mit 61 % des Aktienvermögens in Nordamerika. Gleichzeitig entwickelte sich die IT-Branche mit zuletzt 32 % zur größten Aktienbranche. Damit profitiert der Fonds stärker von den langfristigen Wachstumstrends im US-Technologiesektor, erhöht allerdings auch seine Abhängigkeit von dessen Bewertung und Entwicklung.
Zu den bedeutenden Aktienpositionen gehören unter anderem NVIDIA, Microsoft, Broadcom und weitere große Technologieunternehmen. Allein NVIDIA erreichte einen Anteil von rund 2,8 % am gesamten Fondsvermögen, Microsoft rund 1,5 %. Die stärkere Technologieorientierung eröffnet zusätzliches Kurspotenzial, kann aber bei Korrekturen im Technologiesektor zu höheren Schwankungen führen.
Das Rentenportfolio wirkt dagegen stabilisierend. Der Schwerpunkt lag auf Unternehmensanleihen, die 42 % des Rentenvermögens ausmachten, gefolgt von Covered Bonds mit 34 % sowie Staats- und staatsnahen Anleihen mit 24 %. Positiv hervorzuheben ist die insgesamt gute Kreditqualität: Das durchschnittliche Rating lag bei A+. Bei einer Duration von fünf Jahren und elf Monaten erzielte das Rentenportfolio zum Geschäftsjahresende eine durchschnittliche Rendite von 3,39 %.
Die Wertentwicklung des Fonds blieb im Berichtsjahr positiv, aber überschaubar. Der KCD-Union ESG MIX erzielte nach BVI-Methode +2,39 %, die institutionelle Anteilklasse KCD-Union ESG MIX I +2,49 %. Das Geschäftsjahresergebnis belief sich insgesamt auf rund 13,0 Mio. Euro. Dabei standen einem hohen realisierten Ergebnis von rund 42,6 Mio. Euro negative Veränderungen der nicht realisierten Ergebnisse von rund 29,6 Mio. Euro gegenüber.
Aus Anlegersicht sollte auch die Entwicklung des Fondsvolumens beachtet werden. Das Fondsvermögen sank von rund 559,4 Mio. Euro auf 550,0 Mio. Euro. Neben der Ausschüttung waren hierfür Netto-Mittelabflüsse von rund 13,3 Mio. Euro verantwortlich. Anteilscheinverkäufen von rund 11,6 Mio. Euro standen Rücknahmen von knapp 25,0 Mio. Euro gegenüber. Die Mittelabflüsse sind zwar kein unmittelbares Warnsignal, zeigen jedoch, dass im Berichtszeitraum mehr Kapital abgezogen als neu investiert wurde.
Bei den Risiken stehen insbesondere Zinsänderungs-, Aktienmarkt-, Kredit- und Währungsrisiken im Vordergrund. Rund 25 % des Fondsvermögens waren in Fremdwährungen investiert, davon allein 22 % im US-Dollar. Eine Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar könnte daher die Wertentwicklung belasten. Zusätzlich verweist das Management auf erhöhte politische Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit der internationalen Handels- und Zollpolitik sowie möglichen Verknappungen des globalen Öl- und Gasangebots.
Für Privatanleger ist zudem die Kostenstruktur relevant. Die Verwaltungsvergütung der privaten Anteilklasse beträgt 0,70 % jährlich, hinzu kommt ein aktueller Ausgabeaufschlag von 3,00 %. Die institutionelle Anteilklasse ist mit 0,60 % Verwaltungsvergütung und 2,00 % Ausgabeaufschlag günstiger, verlangt jedoch eine Mindestanlage von 25.000 Euro.
Fazit aus Anlegersicht: Der KCD-Union ESG MIX präsentiert sich als breit diversifizierter Mischfonds mit einem defensiven Fundament aus überwiegend bonitätsstarken Anleihen und einer wachstumsorientierteren Aktienkomponente. Die stärkere Ausrichtung auf Nordamerika und Technologie erhöht die langfristigen Ertragschancen, bringt jedoch zusätzliche Aktien-, Dollar- und Konzentrationsrisiken mit sich. Die positive Jahresperformance von 2,39 % ist solide, fällt angesichts der Aktienquote allerdings eher moderat aus. Für Anleger, die eine Kombination aus laufenden Erträgen, ESG-Kriterien und begrenzterem Aktienmarktrisiko suchen, kann der Fonds interessant sein. Anleger mit einem stärkeren Fokus auf langfristiges Kapitalwachstum sollten dagegen berücksichtigen, dass der hohe Rentenanteil das Renditepotenzial in starken Aktienmarktphasen begrenzen kann.
