Der Jahresbericht 2025 zeigt einen insgesamt robust aufgestellten Mikrofinanzfonds, der seinem nachhaltigen Anlageansatz treu bleibt und trotz geopolitischer Unsicherheiten sowie einzelner Kreditausfälle eine positive Rendite erzielt. Für Anleger, die neben einer moderaten Verzinsung besonderen Wert auf Nachhaltigkeit und soziale Wirkung legen, bleibt der Fonds attraktiv. Gleichzeitig sollten die speziellen Risiken von Mikrofinanzinvestitionen nicht unterschätzt werden.
Positive Entwicklung trotz schwieriger Rahmenbedingungen
Das Fondsvermögen belief sich zum Jahresende auf rund 204,7 Mio. Euro. Zwar verringerte sich das verwaltete Vermögen gegenüber dem Vorjahr aufgrund höherer Mittelabflüsse, operativ entwickelte sich das Portfolio jedoch weiterhin stabil. Die Anteilsklassen erzielten folgende Wertentwicklungen:
Klasse A: +1,79 %
Klasse B: +2,05 %
Klasse C: +2,57 %
Die Rendite fiel zwar etwas geringer aus als 2024, wurde jedoch hauptsächlich durch Bewertungsverluste bei zwei Problemkrediten in Indien und Senegal belastet. Ohne diese Sondereffekte hätte das Ergebnis ungefähr auf Vorjahresniveau gelegen.
Breite Diversifikation reduziert Risiken
Ein wesentlicher Pluspunkt des Fonds bleibt seine breite Streuung. Zum Jahresende bestanden Engagements bei 61 Mikrofinanzinstituten in 28 Ländern. Rund drei Viertel des Fondsvermögens sind direkt in Mikrofinanzkrediten investiert, ergänzt durch liquide Staatsanleihen hoher Bonität sowie kleinere Beteiligungen an ausgewählten Mikrofinanzbanken.
Regional liegt der Schwerpunkt weiterhin auf:
Asien (größter Portfolioanteil)
Südosteuropa
Lateinamerika
Afrika
Diese Diversifikation reduziert Klumpenrisiken einzelner Länder oder Kreditnehmer erheblich.
Attraktive Verzinsung der Kreditportfolios
Die Nachfrage nach Mikrofinanzierungen blieb auch 2025 hoch. Neue Kreditvergaben erfolgten teilweise zu Zinssätzen zwischen 5,5 % und über 18 %, abhängig von Region und Währung.
Da viele Zentralbanken inzwischen wieder Zinssenkungen vornehmen, verbessert sich die Wettbewerbsfähigkeit des Fonds gegenüber klassischen Geldmarkt- und Festgeldanlagen. Gleichzeitig erwartet das Management für 2026 weiterhin attraktive Konditionen im Neugeschäft.
Nachhaltigkeit bleibt zentrales Merkmal
Besonders hervorzuheben ist der nachhaltige Charakter des Fonds:
Einstufung nach SFDR Artikel 9
erneute Auszeichnung mit dem LuxFlag Microfinance Label
Finanzierung von Mikrofinanzinstituten mit hoher sozialer Wirkung
zunehmende Messung des Impacts nach dem internationalen SPI5-Standard
Für Anleger, die gezielt nachhaltige Investments suchen, gehört der Fonds damit zu den überzeugenderen Angeboten im Bereich Mikrofinanz.
Risiken bleiben vorhanden
Der Bericht verschweigt die Risiken nicht.
Insbesondere bestehen Belastungen durch:
einzelne notleidende Kredite (u. a. Indien und Senegal),
geopolitische Spannungen,
Währungsrisiken trotz umfangreicher Absicherung,
politische Unsicherheiten in einzelnen Schwellen- und Entwicklungsländern.
Hinzu kommt, dass Anlegergelder weiter netto abflossen. Diese Rücknahmen konnten zwar ohne Probleme bedient werden, sollten jedoch weiterhin beobachtet werden.
Solide Liquiditätssteuerung
Positiv ist das vorsichtige Liquiditätsmanagement. Rund 12,6 % des Fondsvermögens werden als liquide Mittel gehalten, zusätzlich investiert der Fonds in hochwertige Staatsanleihen Norwegens sowie europäischer Institutionen. Dadurch bleibt genügend Flexibilität erhalten, um Rückgaben bedienen oder neue Investitionsmöglichkeiten nutzen zu können.
Ausblick 2026
Das Fondsmanagement erwartet für 2026 ein freundliches Umfeld. Sinkende Inflationsraten, stabile Kreditnachfrage und weiterhin attraktive Finanzierungskonditionen sprechen für eine Verbesserung der Ertragslage. Ohne außergewöhnliche Kreditausfälle wird eine Wertentwicklung von etwa 2,5 % angestrebt. Zusätzliche Ertragspotenziale könnten sich aus erfolgreichen Restrukturierungen problematischer Kredite ergeben.
Fazit aus Anlegersicht
Der GLS Alternative Investments – Mikrofinanzfonds präsentiert sich weiterhin als defensiv ausgerichteter Impact-Fonds mit stabilen Erträgen und klarer nachhaltiger Ausrichtung. Die breite Diversifikation, das professionelle Risikomanagement und die hohe soziale Wirkung sprechen für die Qualität des Fonds. Gleichzeitig müssen Anleger akzeptieren, dass Mikrofinanzinvestitionen naturgemäß mit höheren Kredit- und Länderrisiken verbunden sind und die Renditen eher moderat ausfallen.
Für langfristig orientierte Investoren, die Kapitalerhalt, Nachhaltigkeit und kontinuierliche Erträge höher gewichten als maximale Renditechancen, bleibt der Fonds eine interessante Beimischung im Portfolio.
