Der Compound Interest-Fonds konnte im Geschäftsjahr 2025 eine überzeugende Wertentwicklung erzielen. Die institutionelle Anteilklasse (I) legte um 15,45 %, die Retail-Tranche (R) um 12,52 % zu. Damit profitierte der Fonds von einer erfolgreichen aktiven Titelauswahl und einer langfristig ausgerichteten Buy-and-Hold-Strategie. Gleichzeitig weist das Portfolio aufgrund seiner starken Konzentration auf wenige Unternehmen ein überdurchschnittliches Risikoprofil auf.
Aus Anlegersicht überzeugt insbesondere die klare Investmentphilosophie. Der Fonds investiert nahezu vollständig in Aktien (97,3 % des Fondsvermögens) und verzichtet vollständig auf Anleihen oder den Einsatz von Derivaten. Der Schwerpunkt liegt auf qualitativ hochwertigen Unternehmen mit langfristigem Wertsteigerungspotenzial, wobei sowohl europäische als auch internationale Nebenwerte berücksichtigt werden. Die Liquiditätsquote von rund 3 % zeigt, dass das Management nahezu vollständig investiert ist.
Auffällig ist jedoch die sehr hohe Konzentration des Portfolios. Die fünf größten Positionen – Chapters Group, Tucows, Laboratorios Farmaceuticos, Moltiply Group und United Internet – vereinen bereits mehr als 57 % des gesamten Fondsvermögens auf sich. Diese Fokussierung kann bei positiven Unternehmensentwicklungen erhebliche Mehrerträge ermöglichen, erhöht jedoch gleichzeitig das Risiko deutlicher Wertschwankungen, falls einzelne Beteiligungen enttäuschen. Für Anleger bedeutet dies eine bewusst eingegangene Konzentrationsstrategie statt einer breiten Diversifikation.
Auch sektoral zeigt sich eine klare Ausrichtung. Mit rund 46 % entfällt fast die Hälfte des Vermögens auf Technologieunternehmen. Hinzu kommen bedeutende Positionen aus Industrie und Gesundheitswesen. Regional investiert der Fonds neben Europa auch in Nordamerika sowie ausgewählte internationale Märkte wie Mexiko und Norwegen. Dadurch entstehen zusätzliche Chancen, allerdings auch Währungsrisiken, da ein erheblicher Teil des Vermögens außerhalb des Euroraums investiert ist.
Positiv fällt die vergleichsweise niedrige Portfolioumschlagsrate von knapp 13 % auf. Sie spricht für eine langfristige Investmentstrategie mit geringer Handelsaktivität und entsprechend niedrigen Transaktionskosten. Das Management verfolgt offensichtlich keinen kurzfristigen Handelsansatz, sondern setzt auf den langfristigen Unternehmenswert seiner Beteiligungen.
Die Kostenstruktur bewegt sich im aktiven Fondsmanagement auf einem akzeptablen Niveau. Die Gesamtkostenquote beträgt 1,24 % für die institutionelle Anteilklasse und 1,42 % für die Retailklasse. Hinzu kommt eine erfolgsabhängige Vergütung, die im Berichtsjahr aufgrund der guten Entwicklung tatsächlich angefallen ist. Für Anleger ist dies vertretbar, sofern die langfristige Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt erhalten bleibt.
Die Risikokennzahlen unterstreichen den offensiven Charakter des Fonds. Mit einer Volatilität von rund 15 % bewegt sich das Risiko auf einem Niveau, das für konzentrierte Aktienfonds typisch ist. Gleichzeitig weist das Fondsmanagement auf erhöhte Unsicherheiten durch geopolitische Konflikte, steigende Energiepreise und Währungsrisiken hin. Da der Fonds vollständig auf Aktien setzt, dürfte er auch künftig deutlich sensibler auf Marktbewegungen reagieren als breit diversifizierte Mischfonds.
Hinsichtlich der Nachhaltigkeit verfolgt der Fonds keinen nachhaltigen Anlageansatz im Sinne der EU-Offenlegungsverordnung (Artikel 6). Zwar werden ESG-Risiken im Investmentprozess überwacht und berücksichtigt, ökologische oder soziale Anlageziele stehen jedoch nicht im Mittelpunkt der Strategie. Nachhaltigkeitsorientierte Anleger finden daher geeignetere Alternativen.
Fazit:
Der Compound Interest präsentiert sich als überzeugender, aktiv gemanagter Aktienfonds mit klarer Qualitäts- und Konzentrationsstrategie. Die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Jahres 2025 bestätigt den bisherigen Investmentansatz. Dem stehen jedoch eine hohe Abhängigkeit von wenigen Einzeltiteln sowie entsprechende Schwankungsrisiken gegenüber. Für langfristig orientierte Anleger mit hoher Risikobereitschaft kann der Fonds eine interessante Beimischung darstellen. Wer hingegen eine breite Diversifikation oder einen nachhaltigen Investmentansatz bevorzugt, dürfte mit diesem Fonds weniger gut bedient sein.
