Der Jahresbericht des Fonds Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt sehr positives Bild. Der Fonds profitierte im Geschäftsjahr 2025/2026 von einem günstigen Marktumfeld für Wandelanleihen und konnte zweistellige Renditen bei gleichzeitig moderatem Risiko erzielen.
Positive Aspekte für Anleger
1. Überdurchschnittliche Wertentwicklung
Mit einer Jahresperformance von +11,00 % (Anteilklasse C) bzw. +10,32 % (Anteilklasse R) gehört der Fonds zu den Gewinnern innerhalb des Renten- und Wandelanleihensegments. Besonders bemerkenswert ist, dass diese Rendite nicht durch ein hohes Aktienrisiko erzielt wurde, sondern durch die typische asymmetrische Struktur von Wandelanleihen.
2. Erfolgreiche Nutzung des Wandelanleihe-Marktes
Das Fondsmanagement profitierte von mehreren positiven Entwicklungen:
Zinssenkungen der US-Notenbank unterstützten die Bewertungen.
Die Aktienmärkte entwickelten sich robust.
Das Emissionsvolumen neuer Wandelanleihen erreichte rund 166 Mrd. USD, wodurch attraktive Anlagechancen entstanden.
Die aktive Titelauswahl führte zu hohen realisierten Gewinnen.
3. Solide Risikostruktur
Der Fonds hielt die Aktiensensitivität (Delta) bei rund 50 % und bewegte sich damit im optimalen Bereich für Wandelanleihen. Dies ermöglicht eine Beteiligung an steigenden Aktienkursen bei gleichzeitig begrenzteren Verlusten in schwächeren Marktphasen.
Zusätzlich weist das Portfolio folgende Stärken auf:
Durchschnittliches Rating: BBB
Keine Kreditausfälle im Geschäftsjahr
Niedrige Zinssensitivität (PV01: 1,6)
Breite Diversifikation über Regionen und Branchen
4. Nachhaltigkeitsansatz
Der Fonds verfolgt einen Artikel-8-Ansatz gemäß SFDR und integriert Nachhaltigkeitskriterien systematisch in den Investmentprozess. Neben Ausschlusskriterien werden Unternehmen bevorzugt, die zu den Nachhaltigkeitszielen der Vereinten Nationen (SDGs) beitragen.
5. Attraktive Kostenstruktur
Die Gesamtkostenquote liegt bei:
0,83 % p.a. für die institutionelle Anteilklasse C
1,44 % p.a. für die Retail-Anteilklasse R
Für einen aktiv gemanagten globalen Wandelanleihefonds sind diese Kosten angemessen.
Kritische Punkte
1. Hohe Konzentration auf die USA
Fast 50 % des Fondsvermögens sind in US-Emittenten investiert. Dadurch bleibt der Fonds stark von der Entwicklung des US-Technologie- und Wachstumsmarktes abhängig.
2. Abhängigkeit von Wachstumssektoren
Die größten Schwerpunkte liegen in Bereichen wie:
Technologie
Künstliche Intelligenz
Halbleiter
Software
Biotechnologie
Diese Sektoren besitzen langfristig hohe Wachstumschancen, reagieren jedoch empfindlicher auf Marktstimmungen und Bewertungsänderungen.
3. Mittelabflüsse trotz guter Performance
Die Anteilklasse C verzeichnete im Berichtsjahr Nettoabflüsse von rund 5,1 Mio. EUR, was darauf hindeutet, dass einige Anleger Gewinne mitgenommen haben. Dies stellt aktuell kein Problem dar, sollte jedoch beobachtet werden.
4. Erträge überwiegend aus Kursgewinnen
Der laufende Zinsertrag des Fonds ist vergleichsweise gering. Der Großteil des Ergebnisses stammt aus realisierten Kursgewinnen. Anleger sind daher stärker von der Marktentwicklung abhängig als bei klassischen Anleihefonds.
Der Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds überzeugt durch eine starke Performance, eine solide Risikokontrolle und einen professionellen aktiven Managementansatz. Besonders attraktiv ist die Kombination aus Aktienpartizipation und Anleihecharakter, die in volatilen Marktphasen Vorteile bieten kann. Für langfristig orientierte Anleger, die eine Alternative zu klassischen Aktien- und Rentenfonds suchen, stellt der Fonds eine interessante Beimischung dar. Das Hauptrisiko bleibt die starke Ausrichtung auf Wachstumsunternehmen und den US-Markt, die jedoch aktuell durch die hohe Diversifikation und die Qualität der Emittenten gut abgefedert werden.
