Der Jahresbericht des Fonds HANSAglobal Structure zeigt aus Anlegersicht ein gemischtes Bild. Positiv hervorzuheben sind die klare Anlagestrategie, die breite Diversifikation sowie der Fokus auf Infrastruktur- und Megatrend-Unternehmen. Allerdings konnte das Fondsmanagement im Berichtsjahr keine positive Wertentwicklung erzielen, obwohl viele internationale Aktienmärkte im gleichen Zeitraum deutlich zulegten.
Investmentansatz überzeugt grundsätzlich
Der Fonds investiert weltweit in Unternehmen, die vom Aufbau, Besitz oder Betrieb langlebiger Infrastruktur profitieren. Dazu gehören klassische Bereiche wie Energie, Wasser, Telekommunikation und Verkehr, aber auch moderne Infrastrukturthemen wie Digitalisierung, Rechenzentren und Energiewende. Die Strategie erscheint langfristig sinnvoll, da Infrastrukturinvestitionen von strukturellen Wachstumstrends profitieren.
Besonders positiv ist die breite Streuung des Portfolios. Keine Einzelposition dominiert das Fondsvermögen, und das Branchenrisiko wird aktiv begrenzt. Zudem verfolgt der Fonds ESG-Kriterien und investiert überwiegend in Unternehmen mit guten Nachhaltigkeitsbewertungen.
Schwache Performance im Geschäftsjahr
Trotz der grundsätzlich attraktiven Ausrichtung blieb die Wertentwicklung hinter den Erwartungen zurück:
Anteilklasse A: -2,49 %
Anteilklasse I: -1,91 %
Besonders kritisch ist, dass die Verluste in einem Umfeld entstanden, in dem viele globale Aktienindizes neue Höchststände erreichten. Dies deutet darauf hin, dass die Titelauswahl des Fondsmanagements im Berichtsjahr nicht optimal war. Zwar wurden realisierte Gewinne erzielt, diese wurden jedoch durch deutliche Bewertungsverluste im Portfolio überkompensiert.
Portfolioqualität bleibt hoch
Die größten Positionen stammen überwiegend aus stabilen Infrastruktursegmenten:
Microsoft
Equinix
American Tower
Deutsche Telekom
Ferrovial
Waste Management
Diese Unternehmen verfügen über stabile Geschäftsmodelle, hohe Markteintrittsbarrieren und langfristige Wachstumsperspektiven. Das Portfolio wirkt qualitativ hochwertig und defensiver als ein klassischer Weltaktienfonds.
Risiko hat zugenommen
Ein wichtiger Punkt für Anleger ist die gestiegene Schwankungsbreite:
Volatilität 2025: ca. 9,9 %
Volatilität 2026: ca. 12,0 %
Das Risiko des Fonds hat somit deutlich zugenommen, während die Rendite negativ ausfiel. Dieses Verhältnis ist für Anleger im Berichtsjahr unattraktiv.
Zusätzlich bestehen erhebliche Währungsrisiken. Mehr als die Hälfte des Portfolios war zum Jahresende nicht gegen Wechselkursschwankungen abgesichert. Dadurch können insbesondere Bewegungen des US-Dollars die Fondsentwicklung stark beeinflussen.
Kostenbelastung akzeptabel, aber nicht günstig
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt:
Klasse A: 1,61 %
Klasse I: 1,01 %
Für einen aktiv gemanagten globalen Aktienfonds liegen die Kosten im üblichen Rahmen. Allerdings muss das Fondsmanagement dauerhaft einen Mehrwert gegenüber günstigen ETFs erzielen, um diese Gebühren zu rechtfertigen. Im Berichtsjahr gelang dies nicht.
Nachhaltigkeitsaspekte mit kleinen Schwächen
Der Fonds erfüllt die Anforderungen eines Artikel-8-Fonds nach der EU-Offenlegungsverordnung. Allerdings wurden im Berichtsjahr mehrere ESG-Grenzverletzungen dokumentiert, die zwar überwiegend auf Datenänderungen und fehlende ESG-Abdeckung zurückzuführen waren, dennoch zeigen sie, dass die Nachhaltigkeitsstrategie nicht vollständig reibungslos umgesetzt wurde.
Fazit für Anleger
Der HANSAglobal Structure bleibt ein interessant positionierter Infrastruktur-Aktienfonds mit qualitativ hochwertigen Unternehmen und langfristig attraktiven Themen wie Digitalisierung, Energieversorgung, Netzausbau und Umwelttechnik. Das Portfolio erscheint solide konstruiert und gut diversifiziert.
Die entscheidende Schwäche des Berichtsjahres liegt jedoch in der Performance: Der Fonds verlor an Wert, obwohl die globalen Aktienmärkte insgesamt freundlich tendierten. Gleichzeitig stieg das Risiko. Anleger sollten daher kritisch beobachten, ob das Fondsmanagement in den kommenden Jahren wieder einen Mehrwert gegenüber passiven Infrastruktur- oder Weltaktien-ETFs erzielen kann.
