Der CONVEX Unlimited erzielte 2025 eine überzeugende Wertentwicklung von rund +12 % in allen Anteilklassen. Das Fondsvermögen stieg von 22,83 Mio. EUR auf 26,10 Mio. EUR, getragen durch ein positives Anlageergebnis von 2,79 Mio. EUR sowie Mittelzuflüsse in der Anteilklasse A. Aus Anlegersicht ist dies ein starkes Ergebnis, insbesondere vor dem Hintergrund eines Fonds, der überwiegend in Wandelanleihen investiert und damit eine Mischung aus Anleihecharakter und Aktienchancen bietet.
Auffällig ist die deutliche Umschichtung der Portfoliostruktur: Während Ende 2024 noch Aktien mit über 81 % dominierten, bestand das Portfolio Ende 2025 zu rund 78 % aus Anleihen. Damit entspricht die Struktur klarer dem ausgewiesenen Anlageziel, mindestens 51 % in Wandelanleihen zu investieren. Direkt gehaltene Aktien spielten mit nur 0,43 % kaum noch eine Rolle. Ergänzend hielt der Fonds rund 8,5 % Investmentanteile und eine hohe Liquiditätsquote von etwa 13 %, was Flexibilität bietet, aber bei dauerhaft steigenden Märkten auch Rendite kosten kann.
Die positive Performance wurde vor allem durch das günstige Marktumfeld für Wandelanleihen unterstützt. Besonders profitierten Titel aus Bereichen rund um künstliche Intelligenz, Halbleiter, Rechenzentren und Energieinfrastruktur. Einzelne größere Positionen wie SK Hynix, Western Digital, Seagate, Lumentum oder Coinbase zeigen, dass der Fonds durchaus wachstums- und technologielastige Chancen nutzt. Gleichzeitig stieg die Aktiensensitivität des Fonds von 40 % auf 48 %, was die stärkere Beteiligung an Aktienmarktbewegungen zeigt.
Aus Risikosicht bleibt der Fonds anspruchsvoll. Neben allgemeinen Markt-, Zins-, Bonitäts- und Währungsrisiken bestehen deutliche Abhängigkeiten vom US-Dollar sowie von wachstumsorientierten Technologie- und KI-nahen Geschäftsmodellen. Auch Positionen aus Krypto-nahen Bereichen wie Coinbase, Strategy, MARA oder Cleanspark erhöhen das Schwankungspotenzial. Die breite Streuung über viele Emittenten reduziert zwar Einzelwertrisiken, verhindert aber keine Verluste bei einer allgemeinen Korrektur von Wachstums- oder Wandelanleihemärkten.
Die Kostenstruktur ist für Anleger relevant: Die Gesamtkostenquote liegt je nach Anteilklasse bei 1,04 % bis 1,06 %, hinzu kommt eine erfolgsabhängige Vergütung von rund 0,76 % bis 0,77 % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes. Angesichts der guten Jahresperformance erscheint dies 2025 verkraftbar, schmälert aber in schwächeren Marktphasen die Nettorendite.
Positiv hervorzuheben sind die solide Prüfung durch KPMG ohne Einschränkung, die breite internationale Diversifikation und die klare Positionierung als Artikel-8-Fonds mit ökologischen und sozialen Merkmalen. Allerdings sollten Anleger den Artikel-8-Status nicht mit einer vollständig nachhaltigen oder EU-Taxonomie-konformen Strategie gleichsetzen.
Fazit: Der CONVEX Unlimited zeigte 2025 eine starke operative und marktbedingte Entwicklung. Für Anleger mit mittlerer bis höherer Risikobereitschaft bietet der Fonds eine interessante Kombination aus Wandelanleihe-Exposure, Aktienpartizipation und thematischer Wachstumsorientierung. Konservative Anleger sollten jedoch die erhöhte Aktiensensitivität, Währungsrisiken, Technologieabhängigkeit und Kostenbelastung sorgfältig berücksichtigen.
