Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht 2025 einen defensiv ausgerichteten Fonds mit klarer Struktur: Der Fonds bildet über Swaps eine Discount-/Optionsstrategie auf den Euro Stoxx 50 ab und kombiniert diese mit einem sehr hohen Anteil kurzlaufender Euro-Anleihen.
Das Fondsvermögen lag zum Jahresende bei 320,7 Mio. EUR und damit leicht unter dem Vorjahr. Hauptgrund war ein Netto-Mittelabfluss von 9,3 Mio. EUR, obwohl das Anlageergebnis positiv war. Die größte Anteilklasse V erzielte +2,03 %, die P-Klasse +1,65 %, während die CHF-Klasse C mit -0,40 % schwächer abschnitt.
Positiv hervorzuheben ist die konservative Portfoliozusammensetzung: 88,7 % des Vermögens lagen in Anleihen, davon ein großer Teil mit kurzer Restlaufzeit. Das senkt Zinsänderungsrisiken und sorgt für planbare Zinserträge. Zusätzlich wurden liquide Mittel reduziert und stärker in Anleihen investiert, um das damals attraktive Renditeniveau zu sichern.
Die Ertragslage war insgesamt ordentlich: Der Fonds erzielte 6,99 Mio. EUR laufende Erträge, vor allem aus Zinsen, sowie ein positives realisiertes Ergebnis von 8,46 Mio. EUR. Die wesentliche Quelle der realisierten Gewinne waren Swaps. Gleichzeitig belasteten negative unrealisierte Bewertungseffekte von -2,34 Mio. EUR das Gesamtergebnis.
Für Anleger wichtig: Die Strategie bietet keinen klassischen Aktienfonds-Charakter, sondern ein asymmetrisches Renditeprofil. In seitwärts laufenden oder moderat steigenden Märkten kann die Optionsprämienstrategie stabilisierend wirken. Bei starken Aktienanstiegen bleibt das Potenzial jedoch begrenzt; bei deutlichen Rückgängen können Verluste entstehen. Hinzu kommen Kontrahentenrisiken aus dem Swap mit BNP Paribas sowie ein durchschnittlicher Derivatehebel von 2,02.
Die Kosten erscheinen je nach Anteilklasse unterschiedlich attraktiv. Die institutionelle Klasse V ist mit 0,46 % TER vergleichsweise günstig, während P und C mit 0,83 % TER deutlich teurer sind. Für Privatanleger schmälert dies die ohnehin moderate Zielrendite spürbar.
Ein weiterer Punkt ist die Umbenennung zum SGKB Volatilität Defensiv ab 1. Januar 2026. Inhaltlich wurden laut Bericht vor allem redaktionelle Anpassungen vorgenommen, Anleger sollten dennoch prüfen, ob Strategie, Risiko und Kosten im neuen Verkaufsprospekt unverändert bleiben.
Fazit: Der Fonds eignet sich eher für konservative Anleger, die eine defensive, optionsbasierte Aktienmarktexponierung mit hoher Anleiheunterlegung suchen. Die Rendite 2025 war positiv, aber begrenzt. Attraktiv wirkt vor allem die institutionelle Anteilklasse V; bei den teureren Anteilklassen ist das Chancen-Kosten-Verhältnis kritischer zu beurteilen.
