1. Executive Summary aus Anlegersicht
Der Applied Science Equity Fund (Geschäftsjahr 01.10.2024–30.09.2025) weist im Berichtsjahr eine negative Wertentwicklung auf (-4,21 % Anteilklasse C; -4,77 % Anteilklasse R), bei gleichzeitig deutlich gestiegenem Fondsvolumen (insbesondere durch Mittelzuflüsse in der C-Klasse). Das Fondsvermögen beträgt zum Stichtag 27,1 Mio. EUR.
Die Performancebelastung resultierte primär aus nicht realisierten Kursrückgängen wachstumsstarker US-Titel, während das Management auf realisierter Basis Gewinne erzielte. Der Fonds bleibt klar wachstumsorientiert, stark US-dominiert und konzentriert auf strukturelle Gewinner in Technologie, Konsum und Healthcare.
2. Performanceanalyse
2.1 Wertentwicklung
Anteilklasse C: -4,21 %
Anteilklasse R: -4,77 %
Volatilität: 16,48 % (beide Klassen)
Die negative Jahresperformance ist maßgeblich auf Bewertungsanpassungen (nicht realisierte Verluste von rund 1,8 Mio. EUR in der C-Klasse) zurückzuführen.
Positiv hervorzuheben:
Realisierte Gewinne deutlich höher als Verluste (C-Klasse: +1,12 Mio. EUR saldiert).
Kein Einsatz von Derivaten, somit keine zusätzlichen Hebelrisiken.
Interpretation:
Das Management war operativ erfolgreich im Timing einzelner Verkäufe, wurde jedoch durch Marktbewegungen bei verbleibenden Wachstumspositionen belastet.
3. Portfoliostruktur und Risikoprofil
3.1 Asset Allocation
Aktienquote: 96,6 %
Liquidität: 3,5 %
Sehr hohe Investitionsquote → klar offensiver Charakter.
3.2 Regionale Exponierung
US-Aktien dominieren (über 80 % des Fondsvermögens)
Geringe Euro- und SEK-Positionen
Implikation:
Starkes USD-Währungsrisiko bei gleichzeitiger Abhängigkeit vom US-Aktienmarkt.
3.3 Sektorverteilung
Verbraucher-Dienstleistungen: 41,7 %
Industrie: 19,8 %
Gesundheitswesen: 14,3 %
Technologie: 13,6 %
Finanzwerte: 7,2 %
Der Schwerpunkt liegt klar auf konsum- und technologiegetriebenem Wachstum.
3.4 Konzentrationsrisiko
Top-Positionen:
Doximity (8,26 %)
MercadoLibre (6,42 %)
Wix.com (5,46 %)
E.L.F. Beauty (4,86 %)
Ulta Beauty (4,29 %)
Die Top-5 machen rund 29 % des Fonds aus → moderates Konzentrationsrisiko.
4. Kostenstruktur
Gesamtkostenquote:
C-Klasse: 1,41 %
R-Klasse: 1,99 %
Für einen aktiv gemanagten, konzentrierten Aktienfonds liegt die C-Klasse im marktüblichen Bereich. Die R-Klasse ist kostenintensiv und für langfristige Anleger weniger effizient.
5. Kapitalflüsse und Anlegervertrauen
C-Klasse: +5,54 Mio. EUR Nettozufluss
R-Klasse: leichte Abflüsse
Trotz negativer Performance signifikante Mittelzuflüsse → institutionelles oder vermögendes Anlegervertrauen in Strategie und Management.
6. Nachhaltigkeits- und ESG-Einordnung
Klassifizierung gemäß Art. 6 Offenlegungsverordnung
Keine EU-Taxonomie-Ausrichtung
ESG-Screening vorhanden, jedoch kein PAI-Screening auf Fondsebene
Der Fonds integriert ESG-Risiken, verfolgt aber keine explizite Nachhaltigkeitsstrategie.
7. Gesamtbeurteilung aus Investorensicht
Stärken
✔ Klare Wachstumsstrategie mit Fokus auf strukturelle Gewinner
✔ Hohe Aktienquote und konsistentes Investmentprofil
✔ Solide realisierte Erträge
✔ Deutliche Mittelzuflüsse trotz Marktschwäche
✔ Transparente Kostenstruktur
Schwächen / Risiken
⚠ Hohe US- und USD-Abhängigkeit
⚠ Bewertungsrisiko bei Growth-Titeln
⚠ Keine Benchmarkbindung → höhere Managementverantwortung
⚠ R-Klasse relativ teuer
⚠ Keine aktive Währungsabsicherung
8. Strategische Einordnung
Der Fonds ist geeignet für:
Langfristig orientierte Anleger
Investoren mit hoher Risikotoleranz
Anleger mit Fokus auf strukturelles Wachstum
Beimischung in wachstumsorientierten Portfolios
Weniger geeignet für:
Einkommensorientierte Anleger
Konservative Investoren
Anleger mit kurzer Haltedauer
9. Fazit
Der Applied Science Equity Fund befindet sich in einer zyklischen Konsolidierungsphase innerhalb eines klar wachstumsorientierten Investmentansatzes. Die negative Performance ist primär marktbedingt und nicht strukturell managementbedingt.
Die Portfoliokonstruktion zeigt hohe Qualitätstitel mit langfristigem Wachstumspotenzial, allerdings bei erhöhter Volatilität und deutlicher US-Fokussierung.
Langfristig attraktiv, kurzfristig schwankungsanfällig.
