1. Einordnung aus Anlegersicht
Der Fonds Merck Finck Vermögensstrategie Defensiv UI ist als defensiver Multi-Asset-Fonds konzipiert, bei dem Rentenanlagen die Basis bilden und Aktien auf maximal 30 % begrenzt sind.
Im Berichtszeitraum 01.10.2024–30.09.2025 erzielte der Fonds:
+3,68 % (Anteilklasse A)
+3,95 % (Anteilklasse B)
Für einen defensiven Mischfonds ist das in einem geopolitisch angespannten und zinssensiblen Umfeld ein solides, risikoadjustiert überzeugendes Ergebnis.
2. Portfolio-Struktur: Stabilitätsorientiert mit klarer Aktien-Dominanz in der Performance
Vermögensstruktur (30.09.2025)
Investmentfonds: 73,6 %
Direkte Anleihen: 8,9 %
Aktien direkt: 8,0 %
Gold-Zertifikat: 4,1 %
Liquidität & Geldmarkt: ca. 5,5 %
Bewertung
Positiv:
Sehr breite Diversifikation über ETFs und Zielfonds.
Gold als strategische Absicherung (~4 %).
Hoher Anteil kurzlaufender Staatsanleihen (Zinsrisiko kontrolliert).
Einsatz von Derivaten zur Absicherung (Put-Strategien, Futures).
Kritisch zu beobachten:
73 % des Fonds sind in Zielfonds investiert → zusätzliche Kostenebene.
Hohe Abhängigkeit von globalen Aktienmärkten über ETFs.
US-Dominanz im Aktienbereich (Technologieschwergewichte).
3. Aktienstrategie: Taktisch klug, global diversifiziert
Der Fonds hat aktiv auf politische und makroökonomische Veränderungen reagiert:
US-Aktienübergewichtung nach US-Wahl
Absicherung über Put-Spread-Strategien
Aufstockung Japan nach Kursrückgängen
Umschichtung in Schwellenländer
Gewinnmitnahmen bei starken Titeln
Aktienprofil
Schwerpunkte u. a.:
US-Tech & Qualität: Microsoft, NVIDIA, Apple, Alphabet
Defensive Werte: Procter & Gamble, UnitedHealth
Europa: Allianz, Siemens, Schneider Electric
Japan & EM über ETFs
Interpretation:
Das Aktienportfolio ist qualitativ hochwertig, wachstums- und technologieorientiert, aber mit defensiver Beimischung. Für einen „defensiven“ Fonds ist die Aktienkomponente strategisch offensiv, jedoch risikokontrolliert eingebettet.
4. Rentenstrategie: Vorsichtig positioniert
Die Anleiheallokation fokussiert sich auf:
Europäische Staatsanleihen
US-Treasuries
Inflationsgeschützte US-Anleihen (TIPS)
Reduzierung von Unternehmensanleihen bei unattraktiven Spreads
Duration bewusst gesteuert, eher vorsichtige Zinssensitivität.
Bewertung
Klare Qualitätsorientierung
Begrenztes Kreditrisiko
Inflationsschutz integriert
Währungsdiversifikation (USD, JPY)
Für konservative Anleger sehr angemessen strukturiert.
5. Ergebnisqualität
Ertragsquellen
Ordentlicher Nettoertrag: ca. 606 Tsd. EUR
Realisierte Gewinne: ~2,8 Mio. EUR
Jahresergebnis: ~3,07 Mio. EUR
Wichtig:
Ein erheblicher Teil stammt aus realisierten Kursgewinnen, nicht nur aus laufenden Erträgen.
6. Kapitalentwicklung & Anlegerverhalten
Netto-Mittelabfluss: rund -3,67 Mio. EUR
Fondsvolumen sank von 89,7 Mio. EUR auf 87,6 Mio. EUR
Das bedeutet:
Anleger waren vorsichtig
Marktperformance wurde teilweise durch Rückgaben kompensiert
Kein Alarmzeichen, aber ein Hinweis auf zurückhaltende Investorenstimmung.
7. Kostenstruktur
Anteilklasse Verwaltungsvergütung p.a. Ausgabeaufschlag
A 1,05 % bis 5 %
B 0,78 % 1 %
Für einen aktiv gesteuerten Multi-Asset-Fonds im defensiven Segment marktüblich, aber nicht günstig – insbesondere durch die zusätzliche Zielfondsebene.
8. Risikoeinschätzung aus Investorensicht
Hauptrisiken laut Bericht:
Marktpreisrisiko (Aktienvolatilität)
Zinsänderungsrisiko
Emittentenrisiko
Währungsrisiko
Derivatehebelwirkung
Praktische Bewertung:
Risikomanagement wirkt professionell
Absicherungsstrategien wurden aktiv genutzt
Gold stabilisiert das Portfolio
Kein übermäßiger Kredithebel
Für ein defensives Mandat ist das Risikoprofil angemessen.
9. Gesamtfazit für Anleger
Stärken
✔ Sehr breite globale Diversifikation
✔ Aktives, taktisches Management
✔ Gute Performance bei moderatem Risiko
✔ Inflationsschutz & Gold integriert
✔ Professionelles Absicherungsmanagement
Schwächen
⚠ Mehrstufige Kostenstruktur (Fonds-in-Fonds)
⚠ Leichte US-Technologie-Übergewichtung
⚠ Defensive Ausrichtung bedeutet begrenztes Aufwärtspotenzial
Gesamturteil
Der Fonds erfüllt sein defensives Mandat überzeugend.
Er bietet:
Kapitalerhalt mit moderatem Wachstum
Solide Risikokontrolle
Flexible taktische Steuerung
Sinnvolle Beimischung zu Einzelwert- oder ETF-Depots
Für:
konservative Anleger
Stiftungen
Ruhestandsportfolios
sicherheitsorientierte Investoren
ist er gut geeignet.
Wer jedoch maximale Rendite sucht oder sehr kostenbewusst rein passiv investieren möchte, findet günstigere Alternativen.
