1. Gesamtfazit aus Anlegersicht
Der HSBC Trinkaus AlphaScreen erzielte im Geschäftsjahr 2024/25 eine Rendite von 6,73 % und übertraf damit seine Benchmark (60 % MSCI World / 40 % Bloomberg Global Aggregate) mit 5,65 %.
Bemerkenswert ist, dass diese Outperformance bei gleichzeitig geringerer Volatilität erreicht wurde (8,85 % vs. 10,25 % Benchmark).
Aus Risiko-Rendite-Sicht war das Geschäftsjahr damit effizient gemanagt.
2. Asset Allocation und strategische Positionierung
Zum 30.09.2025 stellte sich das Portfolio wie folgt dar:
Aktien: 61,19 %
Anleihen: 27,38 %
Derivate: 6,50 %
Liquidität: 4,74 %
Bewertung:
Die Aktienquote liegt leicht über der Benchmark-Gewichtung (60 %), signalisiert also eine moderate Risikobereitschaft.
Der Rentenanteil wurde bewusst untergewichtet – laut Bericht war dies ein wesentlicher Treiber der Outperformance.
Derivate (Optionsstrategien auf den Euro Stoxx 50) dienen sowohl Ertragsoptimierung als auch taktischer Steuerung.
Strategisch zeigt sich der Fonds als aktienorientierter Mischfonds mit aktiver Makro-Steuerung.
3. Performance-Treiber im Detail
Laut Bericht kamen die positiven Beiträge:
Aktien: +5,65 %
Renten: +0,98 %
zusätzliche Erträge durch Discount- und Optionsstrukturen
Die Outperformance resultierte primär aus:
Untergewichtung des Zinssegments
Fokus auf EUR-Anleihen
aktiver Steuerung der Aktienquote
Negativ wirkte sich hingegen aus:
Ungesichertes USD-Exposure, da der USD deutlich schwächer wurde.
4. Währungs- und Marktrisiken
Das Währungsexposure lag bei rund 49 %, davon etwa 39 % USD.
Da keine Absicherung vorgenommen wurde, führte die Dollar-Schwäche zu Performancebelastungen.
Aus Anlegersicht kritisch:
Der Fonds trägt bewusst offenes Währungsrisiko.
In Phasen starker USD-Abwertung kann dies die Rendite erheblich schmälern.
Eine temporäre USD-Sicherung wird im Ausblick als Option genannt.
5. Struktur der Aktienseite
Starke Gewichtung in:
Technologie (ca. 19,7 %)
Finanzwerte (ca. 9,8 %)
US-Tech-Schwergewichte (u.a. NVIDIA, Microsoft)
Die größten Einzelpositionen beinhalten u.a.:
KfW-Anleihe (3,87 %)
NVIDIA (3,46 %)
Microsoft (3,01 %)
Bewertung:
Deutliche Konzentration auf US-Technologie.
Hohe Abhängigkeit von „Momentum“-Titeln.
Marktrisiko bleibt dominanter Risikofaktor.
6. Rentenportfolio
Rendite: 3,3 %
Modifizierte Duration: 4,4
Durchschnittsrating: BBB+
Das Portfolio ist damit:
solide investment-grade-lastig
moderat zinssensitiv
nicht übermäßig spekulativ
High Yield und Nachrang-Anleihen bleiben mit rund 4–5 % begrenzt.
7. Nachhaltigkeit und ESG
Der Fonds berücksichtigt laut Offenlegung:
keine EU-Taxonomie-Kriterien
keine verbindliche Berücksichtigung von PAI (Principal Adverse Impacts)
Für ESG-orientierte Anleger ist der Fonds daher nicht explizit nachhaltig positioniert.
8. Risikobewertung
Haupt-Risikofaktoren laut Bericht:
Aktienmarktrisiko (dominant)
Zinsänderungsrisiko
Bonitätsrisiko
Währungsrisiko
Derivaterisiken (Hebelwirkung, Marktliquidität)
Das Risikoprofil entspricht einem dynamischen Mischfonds mit klarer Aktienprägung.
9. Ausblick 2026 – Chancen und Risiken
Der Fonds erwartet:
weitere Zinssenkungen der FED
strukturell steilere Zinskurven
breitere Marktperformance jenseits der US-Techwerte
Gleichzeitig werden geopolitische und makroökonomische Risiken explizit genannt (u.a. Russland-Ukraine, Inflation, Lieferketten).
Gesamturteil aus Investorensicht
Stärken
✔ Outperformance bei geringerer Volatilität
✔ Aktives Makro-Management
✔ Solides Investment-Grade-Anleiheportfolio
✔ Transparente Risikodarstellung
Schwächen
⚠ Hohe USD-Abhängigkeit
⚠ Klumpenrisiko in US-Technologie
⚠ Keine ESG-Integration
⚠ Derivateanteil erhöht Komplexität
Für welchen Anlegertyp geeignet?
Geeignet für:
Anleger mit mittlerer bis erhöhter Risikobereitschaft
Investoren, die aktive Steuerung schätzen
Anleger mit längerem Anlagehorizont
Weniger geeignet für:
stark sicherheitsorientierte Investoren
Anleger mit ESG-Fokus
Investoren mit geringer Toleranz gegenüber Währungsschwankungen
Zusammenfassende Bewertung:
Der Fonds präsentiert sich als gut gemanagter, dynamischer Mischfonds, der im Berichtsjahr durch taktische Asset-Allokation überzeugte. Die erzielte Mehrrendite bei geringerer Volatilität spricht für eine hohe Managementqualität.
Langfristig entscheidend wird sein, wie das Management mit:
der Bewertungssituation im Tech-Sektor
möglichen USD-Schwankungen
geopolitischen Unsicherheiten
umgeht.
