1. Gesamtfazit aus Investorensicht
Der Fonds befindet sich im Geschäftsjahr 2024/25 in einer Phase der Belastung durch globale Immobilien- und Kapitalmarktbedingungen, zeigt aber gleichzeitig eine stabile Struktur, klare Anlagestrategie, starke Diversifikation und ein hohes ESG-Compliance-Niveau.
Die Performance ist negativ, sowohl auf realisierter als auch auf nicht realisierter Ebene, und auch das Fondsvolumen ist rückläufig, größtenteils durch Netto-Abflüsse von Anlegergeldern sowie Marktwertverluste. Dennoch weist der Fonds keine strukturellen Risiken wie erhöhte Verschuldung, illiquide Positionen oder riskante Derivate auf – im Gegenteil, der Fonds ist hochtransparent, liquide investiert und streng regelbasiert geführt.
2. Portfolioaufbau und Struktur
Aktienquote dominiert klar – 96,1 %
Das Fondsvermögen von EUR 27,35 Mio. besteht zum Geschäftsjahresende aus 96,1 % Aktien und nur 3,82 % Liquidität.
Dies zeigt eine hohe Markt-Exposure, aber auch klares Commitment zur Anlagepolitik.
Geografische Allokation (Grafik Seite 2)
USA: 69,2 % – unverändert klarer Schwerpunkt
Australien: 7,4 %
Deutschland: 7,1 %
Kanada: 5,1 %
Weitere Länder in kleinen Anteilen
Die starke USA-Gewichtung spiegelt die globale Marktstruktur im REIT-Segment wider, birgt jedoch Währungsriskopotenzial (USD).
3. Fondsentwicklung & Performance
Anteilspreise rückläufig
Alle Anteilklassen verzeichnen einen Rückgang:
Anteilklasse 2024 2025 Veränderung
P 93,81 € 87,34 € –6,9 %
S 97,32 € 91,02 € –6,5 %
SBA 83,56 € 79,02 € –5,4 %
Dies entspricht einem negativen Ergebnis im Fondsvermögen:
Klasse P: –9.215 €
Klasse S: –1,56 Mio €
Klasse SBA: +16.170 € (geringe Größe, verzerrt)
Verlustquellen
Die Ertrags- und Aufwandsrechnung zeigt:
Deutliche realisierte Verluste (z. B. Klasse S: –7,45 Mio €).
Nicht realisierte Gewinne durch Kursaufholungen in Teilen des Portfolios (z. B. +4,49 Mio €).
Insgesamt bleibt das Ergebnis jedoch negativ.
Kapitalabflüsse
Alle Anteilklassen verzeichnen Netto-Mittelabflüsse:
Klasse S: –3,53 Mio €
Klasse SBA: –234.000 €
Klasse P: –38.000 €
Dies zeigt einen verhaltenen Anlegervertrauenslevel, der aber branchenweit typisch ist aufgrund der negativen Stimmung im Immobiliensektor.
4. Chancen- und Risikoanalyse
Marktrisiken
Der Fonds betont geopolitische Unsicherheiten (Ukraine, Nahost), Inflation, Zinsen und Volatilität. Diese beeinflussen Immobilienaktien stark.
Währungsrisiken
Hohe USD- und AUD-Quote → Wechselkursschwankungen wirken direkt auf den Fondswert.
Kein Währungshedging erkennbar.
Liquiditätsrisiken
Sehr gering – alle Titel sind große, liquide REITs.
Operationelle Risiken
Gut abgesichert: interne Kontrollen, erfahrene Verwahrstelle, keine Derivate.
5. ESG-Bewertung
Der Fonds erfüllt nach Artikel 8 SFDR ökologische/soziale Kriterien.
ESG-Kernpunkte
Mindestens 51 % der Positionen müssen ESG-konform (MSCI ≥ BB) sein.
Tatsächlich erreicht der Fonds 88,47 % ratingkonformen Bestand.
Keine Investments in: Waffen, Kohle, Tabak, Atomstrom, autoritäre Staaten etc.
Keine nachhaltigen Investitionen im Sinne der Taxonomie (0 %), aber klare Filtersysteme.
Fazit ESG:
Stark regelbasiert, hohe Transparenz, klare Ausschlusskriterien → überdurchschnittliches ESG-Profil im REIT-Sektor.
6. Kosten & Effizienz
TER je Anteilklasse
P: 2,27 % (hoch)
S: 1,78 %
SBA: 0,69 % (institutionell, attraktiv)
Für Privatanleger ist die Klasse P vergleichsweise teuer.
Transaktionskosten: 48.624 € bei sehr hoher Handelsaktivität (110 Mio €), was aktives Management bestätigt.
7. Bewertung für Anleger
Stärken
✔ Hohe Diversifikation über Regionen und Teilsegmente
✔ Reines Aktien-/REIT-Exposure → hohe Liquidität
✔ Professionelles, aktives Management
✔ Strenge ESG-Kriterien
✔ Keine Derivate, keine versteckten Risiken
✔ Anlagestrategie klar und konsistent
Schwächen / Risiken
✖ Negative Performance im aktuellen Jahr
✖ Hohe TER (v. a. Retail-Klasse)
✖ Starke Abhängigkeit vom US-Immobilienmarkt
✖ Hohe Währungsrisiken
✖ Marktumfeld im Immobiliensektor bleibt schwierig (Zinsen, geopolitische Risiken)
Geeignet für Anleger, die…
an eine Erholung des globalen Immobiliensektors glauben,
langfristig investieren,
ESG-konforme Immobilienaktien bevorzugen,
Schwankungen und zwischenzeitliche Verluste akzeptieren.
8. Zusammenfassung in einem Satz
Der AVENTOS Global Real Estate Securities Fund bietet ein qualitativ hochwertiges, ESG-konformes globales Immobilienaktienportfolio, leidet jedoch 2024/25 unter dem schwachen Marktumfeld, hohen Kosten und deutlichen Mittelabflüssen – bleibt aber langfristig interessant, sobald der Sektor wieder in eine Erholungsphase übergeht.
