1. Fondsprofil und Strategie
Der Capitulum Sustainable Local Currency Bond Fonds UI investiert zu mindestens 51 % in lokale Währungsanleihen aus Schwellenländern.
Besonderheiten:
Klare ESG-Ausrichtung („Artikel 8“)
Fokus auf Förderbanken, supranationale Institutionen und Staatsanleihen
Mindestbonität: mind. B-/B3 (Investment-Grade für ABS)
Sehr breite Streuung: 300+ Anleihen, >50 Emittenten
Das Portfolio ist damit auf stabile, institutionelle Kreditqualität ausgelegt, trotz hoher geografischer Diversifikation.
2. Wertentwicklung
Für den Zeitraum 1. August 2024 – 31. Juli 2025:
Anteilklasse Performance
A +3,70 %
T +3,69 %
P +3,12 %
Bewertung:
Der Fonds schlägt seine Vergleichsbenchmark.
Die Rendite stammt überwiegend aus hohen lokalen Zinsen in Schwellenländern.
– Die Wertentwicklung wurde durch massive Währungsabwertungen gegenüber dem Euro gebremst.
Besonders relevant:
Der Euro wertete gegenüber fast allen Lokalwährungen stark auf, was die Währungsrendite stark belastete.
3. Portfoliostruktur („wie investiert der Fonds?“)
Anleihenquote: 96,13 %
Nur geringe Bankguthaben (1,41 %) und keine Zertifikate mehr.
Laufzeitstruktur:
< 1 Jahr: 20 %
1–3 Jahre: 33 %
3–5 Jahre: 17 %
5–10 Jahre: 20 %
10 Jahre: 5,5 %
Beurteilung:
Eine kurze bis mittlere Duration reduziert das Zinsänderungsrisiko und macht den Fonds robust gegenüber steigenden Zinsen.
Geografische Streuung:
Extrem breit – Beispiele aus der Vermögensliste:
Lateinamerika (CLP, COP, PEN, MXN, BRL)
Asien (IDR, INR, CNY, KRW, PHP)
Afrika (TZS, ZAR, NGN, GHS)
Osteuropa (CZK, HUF, RON, UAH)
Exotische Märkte (KZT, GEL, UZS)
Diese deutlich über 30-Länder-Streuung mildert Einzelausfallrisiken.
4. ESG-Profil
Der Fonds erfüllt Artikel 8 SFDR und investiert bevorzugt in:
Förderbanken (ADB, EIB, EBRD, IBRD)
Social/Green/Sustainability Bonds
Staatsnahe nachhaltige Emittenten
Er wurde laut Bericht für ESG-Konsequenz mit Top-Ratings von unabhängigen Agenturen ausgezeichnet.
Bewertung:
Für Anleger, die Nachhaltigkeit kombinieren wollen mit Emerging-Markets-Renditen, ist das Profil sehr attraktiv.
5. Risiken aus Anlegersicht
1) Stärkste Belastung: Währungsrisiko
Der Bericht zeigt klar, dass realisierte FX-Verluste der Hauptgrund für negative Verkaufsergebnisse waren.
Die enorme Euro-Stärke bei gleichzeitigem US-Dollar-Einbruch traf den Fonds hart.
2) Marktpreisrisiken
Politische Unsicherheiten
Handelspolitik der USA
Krieg in der Ukraine
All diese Faktoren beeinflussen vor allem Emerging-Markets-Märkte.
3) Adress- und Emittentenrisiko
Zwar wird hohe Bonität angestrebt, aber Lokalwährungen in EM-Ländern bleiben strukturell riskanter.
4) Zinsänderungsrisiken
Gering – wegen kurzer Laufzeiten gut kontrolliert.
5) Derivate-Risiken
Nur sehr gering eingesetzt (0,03 % des Vermögens).
6. Gesamtfazit für Anleger
Stärken
Sehr breite Diversifikation über Länder, Währungen und Emittenten
Nachhaltiger Ansatz (Artikel 8)
Hohe laufende Renditen dank EM-Zinsniveaus
Kurze Duration → geringes Zinsrisiko
Gute Performance trotz Währungsgegenwinds
Stabile Emittentenstruktur (Förderbanken, Multilaterale Institutionen)
Schwächen / Risiken
Hohe Währungsvolatilität – Haupttreiber der Ergebnis-Schwankungen
Exponierung zu politisch sensiblen Märkten
Extreme Abhängigkeit von Euro-Wechselkursentwicklung
Komplexität des Portfolios (300+ Positionen)
Für welche Anleger geeignet?
Der Fonds eignet sich besonders für Investoren, die:
✔ nachhaltige Schwellenländer-Anleihen suchen
✔ hohe Zinskupons als Renditetreiber wollen
✔ langfristig von Lokalwährungen profitieren möchten
✔ temporäre Währungsvolatilität tolerieren
Weniger geeignet für Anleger, die sehr stabile, währungsneutrale Erträge suchen.
