Der Fonds WARBURG – Liquid Alternatives verfolgt eine konservativ-quantitative Anlagestrategie, die auf die Vereinnahmung sogenannter „liquider alternativer Risikoprämien“ abzielt – insbesondere der Volatilitätsrisikoprämie (Differenz zwischen erwarteter und realisierter Volatilität). Grundlage bildet ein Rentenportfolio hoher Bonität und kurzer Laufzeit, das den Basisertrag liefert, während durch den Verkauf von Index-Put-Optionen und den Einsatz von Trendfolgezertifikaten zusätzliche Erträge erzielt werden sollen.
Im Berichtszeitraum bis 30.06.2025 konnte der Fonds in allen Anteilsklassen eine positive Wertentwicklung erzielen:
Anteilklasse E : + 2,9 %
Anteilklasse I : + 2,4 %
Anteilklasse A : + 2,3 %
Anteilklasse R : + 1,8 %
Diese Werte liegen deutlich über typischen Geldmarkterträgen, wenn auch unter der langfristigen Zielrendite von 500 Basispunkten über dem Basisertrag.
Risikobeurteilung:
Die Fondsstruktur weist ein sehr niedriges Zins- und Spreadrisiko auf, da die durchschnittliche Duration der Anleihen nur 0,9 Jahre beträgt und die Papiere ein durchschnittliches Rating von AA- besitzen.
Währungsrisiken werden aktiv begrenzt (unter 10 % des Fondsvolumens, USD-Position teilweise abgesichert).
Marktrisiken ergeben sich aus den Derivatpositionen auf EuroStoxx 50 und S&P 500 sowie Trendfolgezertifikaten; letztere trugen im Zeitraum negativ bei.
Operationelle und Liquiditätsrisiken blieben laut Bericht unauffällig, die Fondsliquidität war jederzeit gewährleistet.
Portfoliozusammensetzung (Stand 30.06.2025):
Verzinsliche Wertpapiere ≈ 81,8 %
Zertifikate ≈ 13,8 %
Derivate ≈ – 0,5 %
Bankguthaben ≈ 4,2 %
Gesamtfondsvolumen ≈ 30,9 Mio. EUR
Bewertung aus Anlegersicht:
Der Fonds überzeugt durch hohe Stabilität, solide Bonität und kontrollierte Volatilität. Er ist besonders für risikoaverse Anleger interessant, die einen moderaten, stetigen Ertrag suchen und kurzfristige Schwankungen akzeptieren. Die Strategie eignet sich als defensiver Baustein in einem breit diversifizierten Portfolio.
Allerdings ist der Fonds nicht frei von Marktrisiken: In Stressphasen können Volatilitätsstrategien deutliche Rückschläge erleiden, da verkaufte Optionen bei plötzlichen Marktbewegungen Verluste verursachen. Auch die Abhängigkeit von Derivaten und die negative Performance der Trendfolgezertifikate deuten auf eine gewisse Komplexität und Modellrisiken hin.
Fazit:
Der WARBURG – Liquid Alternatives bleibt ein konservativer, quantitativ gesteuerter Fonds mit effizientem Risikomanagement. Die erzielten Erträge im Geschäftsjahr 2024/25 bestätigen die Robustheit der Strategie in einem herausfordernden Marktumfeld. Für Anleger, die Kapitalerhalt mit leichtem Renditeaufschlag über Geldmarktniveau anstreben, bleibt der Fonds eine attraktive, risikoarme Beimischung.
