Der Jahresbericht 2024 der Investmentaktiengesellschaft für langfristige Investoren TGV, Teilgesellschaftsvermögen Intrinsic Aktienklasse U, vermittelt insgesamt ein positives Bild – sowohl hinsichtlich der Performance als auch der strategischen Positionierung des Portfolios.
1. Wertentwicklung und Ergebnis
Gesamtergebnis des Geschäftsjahres: +3,44 Mio. EUR
Performance im Jahr 2024: +18,48 % (nach BVI-Methode)
Langfristige Wertentwicklung seit Auflegung (2019): +92,91 %
Wert je Anteil stieg auf 192,91 EUR (Vorjahr: 162,82 EUR)
Das verwaltete Vermögen wuchs von 18,5 Mio. EUR auf 24,29 Mio. EUR (+31 %), auch dank Nettozuflüssen von über 2,3 Mio. EUR
Anlegersicht: Eine zweistellige Jahresrendite in Verbindung mit signifikantem Kapitalwachstum spricht für ein überzeugendes Portfolio-Management und weckt Vertrauen in die Anlagestrategie.
2. Anlagestrategie: Konzentriertes Stock-Picking
Die TGV verfolgt einen fundamental geprägten Bottom-up-Ansatz mit Fokus auf:
Nachhaltige Wettbewerbsvorteile
Integrität des Managements
Attraktive Bewertung
Keine Diversifizierung über Branchen oder Regionen hinaus: nur rund 12 Kernwerte tragen das Portfolio
Anlegersicht: Diese hohe Konzentration bedeutet Chancen auf Überrendite bei guter Einzeltitelauswahl, birgt jedoch auch erhöhte Klumpenrisiken. Besonders positiv ist die klare, langfristig ausgerichtete Strategie.
3. Regionale und Sektorale Aufteilung
84,5 % des Portfolios in Fremdwährungen (u.a. USD, GBP, MXN, ZAR)
Größte Länderallokationen:
USA (Mercadolibre, Spotify, Nu Holdings)
Mexiko (Fomento Económico Mexicano)
UK (Wise, Hostelworld)
Branchenverteilung:
Verbraucherdienstleistungen: 41,5 %
Industriewerte: 24,6 %
Konsumgüter: 15 %
Finanzwerte: 14,6 %
Technologie: 4,3 %
Anlegersicht: Die Fremdwährungsquote erhöht das Währungsrisiko deutlich. Die globale Streuung der Titel bietet Chancen, allerdings mit erhöhtem Volatilitätspotenzial.
4. Risikomanagement
Nutzung eines Value-at-Risk-Modells mit 99%-Konfidenzniveau
Währungs-, Markt-, und Klumpenrisiken werden offen dargelegt
Leverage wird faktisch nicht eingesetzt (tatsächlicher Leverage: 1,00)
Anlegersicht: Das Risikomanagement ist solide und transparent. Die konservative Nutzung von Leverage spricht für eine risikobewusste Umsetzung.
5. Kostenstruktur
Gesamtkostenquote (TER): 1,33 % (ohne Performancegebühren)
Transaktionskosten: 32.653 EUR
Kein Einsatz von Performance-Fees oder Wertpapierleihe
Anlegersicht: Die Kostenstruktur ist moderat, besonders im Vergleich zur gebotenen aktiven Managementleistung. Keine versteckten Zusatzkosten, transparente Darstellung.
6. Ausblick und Strukturveränderung
Fusion zum 31.12.2024 mit dem „Sonstigen Sondervermögen Intrinsic“ der Monega Kapitalanlagegesellschaft
Keine negativen Ereignisse im Berichtszeitraum
Anlegersicht: Die Fusion könnte für Anleger neue operative Rahmenbedingungen bringen. Die gute Performance und klare Kommunikation der Gesellschaft schaffen jedoch Vertrauen in einen professionellen Übergang.
Fazit für Anleger:
TGV Intrinsic bietet mit seinem fokussierten, aktiven Investmentansatz eine attraktive Möglichkeit zur langfristigen Vermögensbildung. Die hohe Performance bei akzeptabler Kostenstruktur und das solide Risikomanagement sprechen für ein professionell geführtes Produkt. Anleger mit einem mittleren bis hohen Risikoprofil, die an konzentriertem Stock-Picking interessiert sind, finden hier eine interessante Anlagemöglichkeit – vorausgesetzt, sie tolerieren Währungsschwankungen und eine gewisse Einzelwertabhängigkeit.
