Anlegerorientierte Analyse des Jahresberichts zum 31.12.2024
1. Fondsstrategie & Anlageausrichtung
Der Fonds Deka-Europa Balance verfolgt eine Trendfolgestrategie mit quantitativen Modellen. Ziel ist es, mittelfristig Kapital zu erhalten und laufende Erträge sowie Kursgewinne zu erzielen. Die Aktienquote darf maximal 35 %, die Rohstoffquote maximal 15 % betragen. Den größten Teil des Portfolios bilden europäische Anleihen, ergänzt um Zielfonds und Derivate zur taktischen Steuerung.
Besonderheit: Der Fonds verzichtet bewusst auf einen Vergleichsindex und passt seine Asset Allocation flexibel an erkannte Markttendenzen an.
2. Performance & Entwicklung
2024er Wertentwicklung:
Anteilklasse CF: +1,5 %
Anteilklasse TF: +1,2 %
Langfristvergleich (5 Jahre p.a.):
CF: -0,5 %, TF: -0,7 %
Fondsvolumen: ca. 1,2 Mrd. EUR, allerdings mit deutlichen Mittelabflüssen in beiden Anteilklassen (CF: -110 Mio. EUR, TF: -95 Mio. EUR)
Fazit: Die positive Entwicklung 2024 ist ein Lichtblick nach mehreren schwächeren Jahren – allerdings bleibt die langfristige Performance unterdurchschnittlich.
3. Portfoliozusammensetzung (Ende 2024)
Renten (inkl. Fonds): 94,0 %
Aktienfonds, gemischte Fonds, Rohstoffe: ca. 3,7 %
Barreserve und Sonstiges: 3,8 %
Der Fonds bleibt deutlich defensiv positioniert, mit starker Gewichtung europäischer Staats- und Unternehmensanleihen.
Im Rentenbereich dominiert Deutschland, gefolgt von Frankreich, Italien und Spanien.
4. Derivateinsatz & Risikosteuerung
Der Fonds setzt Futures und Optionen aktiv zur Steuerung der Aktien- und Rentenquote ein.
Beispielsweise wurde der Netto-Investitionsgrad bei Anleihen über Derivate um 35 Prozentpunkte reduziert, während er bei Aktien um 21,6 Prozentpunkte erhöht wurde.
Trotz der Komplexität zeigt das Risikomanagement Wirkung: Keine besonderen operationellen oder Liquiditätsrisiken traten auf.
5. ESG-Strategie & Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt Principal Adverse Impacts (PAI) und verzichtet auf Investitionen in:
kontroverse Waffen
Unternehmen mit Menschenrechtsverstößen
Staaten mit hoher Emissionsintensität
Investiert wurde nur in Emittenten, bei denen schwerwiegende negative Nachhaltigkeitswirkungen ausgeschlossen werden konnten.
6. Ertragslage & Ausschüttung
Erträge je Anteil CF: 1,03 EUR, Ausschüttung: 0,97 EUR
Ordentlicher Nettoertrag (CF): ca. 6 Mio. EUR
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften (CF): -23 Mio. EUR
Insgesamt lag das Jahresergebnis (CF) bei +12,6 Mio. EUR, vor allem durch nicht realisierte Gewinne getragen.
Allerdings gab es deutlich mehr realisierte Verluste (52,4 Mio. EUR) als Gewinne (29,4 Mio. EUR) – ein Warnsignal bezüglich Timing oder Positionierung.
7. Kostenstruktur
Verwaltungsvergütung:
CF: 0,85 % p.a.
TF: 1,20 % p.a. (inkl. Vertriebsvergütung)
Keine erfolgsabhängige Vergütung
Ausgabeaufschlag (nur bei CF): 3,00 %
8. Bewertung aus Anlegersicht
Stärken:
Fokus auf Kapitalerhalt mit defensiver Struktur
Systematisches Risikomanagement
ESG-Kriterien umfassend integriert
Ertrag trotz schwieriger Marktbedingungen leicht positiv
Schwächen:
Langfristige Wertentwicklung enttäuschend
Hoher Anteil an Derivaten erschwert Transparenz
Kaum Beteiligung an starken Aktienjahren (z. B. US-Technologiewerte)
Hohe Anfälligkeit bei Zinsveränderungen im Rentenbereich
Fazit:
Deka-Europa Balance ist ein defensiver Mischfonds mit fokusierter Risikosteuerung und ESG-Integration. Für Anleger mit dem Ziel Kapitalerhalt bei begrenztem Ertragspotenzial kann er ein Baustein sein. Wer hingegen langfristiges Wachstum sucht oder bereit ist, mehr Risiko einzugehen, findet potenziell renditestärkere Alternativen im Markt.
