Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht insgesamt positiv, aber nicht risikolos aus. Der Fonds D&R Zins Strategie I erzielte 2025 eine Wertentwicklung von +5,86 % und konnte den Anteilwert von 98,89 EUR auf 100,87 EUR steigern. Zusätzlich ist eine Ausschüttung von 3,70 EUR je Anteil vorgesehen. Damit lieferte der Fonds ein attraktives Ergebnis für ein Rentenprodukt.
Positiv ist, dass das Fondsvermögen von 40,30 Mio. EUR auf 44,76 Mio. EUR gestiegen ist. Neben dem Jahresergebnis von 2,45 Mio. EUR gab es auch einen Netto-Mittelzufluss von rund 3,55 Mio. EUR, was auf Anlegervertrauen hindeutet.
Die Ertragsbasis ist solide: Die laufenden Zinserträge lagen bei rund 2,04 Mio. EUR, nach Kosten blieb ein ordentlicher Nettoertrag von 1,60 Mio. EUR. Die Kostenquote von 0,98 % TER ist für einen aktiv verwalteten Rentenfonds akzeptabel, aber nicht niedrig.
Kritisch zu sehen ist die Risikostruktur. Der Fonds investiert stark in Nachranganleihen, AT1-Anleihen, hybride Unternehmensanleihen und Banken-/Versicherungstitel. Diese Papiere bieten höhere Renditechancen, tragen aber im Krisenfall deutlich höhere Ausfall- und Kursschwankungsrisiken. Das Durchschnittsrating lag zum Jahresende bei BBB-, also nur knapp im Investment-Grade-Bereich.
Das Management hat 2025 vorsichtiger agiert: Unternehmensanleihen wurden reduziert, Kasse, Geldmarktinstrumente und ETFs erhöht, lange Kündigungstermine abgebaut und die Spreadduration gesenkt. Das spricht für ein aktives Risikomanagement angesichts hoher Bewertungen.
Ein weiterer Punkt ist die Währungs- und Derivatekomponente. Der Fonds nutzt Devisentermingeschäfte, unter anderem in USD, MXN, TRY und ZAR. Die realisierten Gewinne stammen wesentlich aus Devisentermingeschäften, während Verluste vor allem aus Rentenverkäufen resultierten. Das zeigt: Ein Teil des Ergebnisses kam nicht nur aus klassischen Zinserträgen, sondern auch aus aktiver Markt- und Währungssteuerung.
Für konservative Anleger ist der Fonds nur eingeschränkt geeignet. Für Anleger, die laufende Erträge suchen und bereit sind, Kredit-, Nachrang-, Zins- und Währungsrisiken zu akzeptieren, wirkt der Fonds jedoch interessant. Die breite Streuung, aktive Steuerung und positive Performance sprechen für das Konzept, die hohe Komplexität der Anlagen verlangt aber Risikobewusstsein.
Fazit: Der D&R Zins Strategie I hat 2025 ein überzeugendes Ergebnis erzielt. Die Rendite wurde jedoch mit erhöhtem Kredit- und Nachrangrisiko erkauft. Geeignet ist der Fonds eher für erfahrene, renditeorientierte Anleiheinvestoren als für sicherheitsorientierte Anleger.
