Der iShares eb.rexx® Government Germany 1.5-2.5yr UCITS ETF (DE) ist ein klassischer Renten-ETF, der ausschließlich in deutsche Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit zwischen 1,5 und 2,5 Jahren investiert. Ziel ist die möglichst exakte Nachbildung des eb.rexx® Government Germany 1.5-2.5 Index. Aufgrund der passiven Strategie und der Konzentration auf Bundesanleihen zählt der Fonds zu den risikoärmsten Anleihe-ETFs am Markt.
Anlagepolitik und Portfolioqualität
Das Fondsvermögen beträgt rund 204,2 Mio. Euro. Rund 99,1 % des Vermögens sind in deutsche Bundesanleihen investiert, während lediglich geringe Liquiditätsbestände gehalten werden. Alle Anleihen verfügen über Investment-Grade-Qualität und stammen ausschließlich von der Bundesrepublik Deutschland, wodurch das Ausfallrisiko äußerst gering ist.
Positiv hervorzuheben ist die sehr präzise Indexabbildung. Der Tracking Error lag bei lediglich 0,02 %, die Tracking Difference betrug -0,15 % und entspricht damit nahezu vollständig den laufenden Fondskosten.
Entwicklung im Geschäftsjahr
Das Umfeld für kurzlaufende Staatsanleihen blieb durch schwankende Zinserwartungen geprägt. Der Fonds erzielte im Geschäftsjahr eine Gesamtrendite von 0,73 %, während der Vergleichsindex auf 0,88 % kam. Die geringe Differenz bestätigt die hohe Qualität des passiven Managements.
Die Ertragsrechnung zeigt:
Zinserträge von 5,25 Mio. Euro
Ordentlichen Nettoertrag von 4,69 Mio. Euro
Realisierte Gewinne nach Verkäufen von 1,18 Mio. Euro
Belastung durch nicht realisierte Bewertungsverluste infolge der Zinsentwicklung von rund 4,44 Mio. Euro
Dadurch verblieb ein positives Jahresergebnis von 1,43 Mio. Euro.
Ausschüttung
Der Fonds ist in der EUR-Anteilklasse ausschüttend.
Im Berichtsjahr wurden insgesamt 1,83 Euro je Anteil ausgeschüttet, bestehend aus einer Zwischen- und einer Endausschüttung. Für einkommensorientierte Anleger bleibt der ETF damit eine attraktive Möglichkeit, regelmäßige Erträge aus deutschen Staatsanleihen zu erhalten.
Mittelbewegungen
Das Fondsvermögen sank von rund 280 Mio. Euro auf 204 Mio. Euro. Ursache hierfür waren deutliche Nettoabflüsse von rund 74 Mio. Euro und nicht eine Verschlechterung der Fondsqualität. Solche Kapitalbewegungen sind bei ETFs häufig auf Umschichtungen institutioneller Investoren zurückzuführen und stellen kein Warnsignal für die Stabilität des Fonds dar.
Risiken
Der Fonds weist insgesamt ein sehr konservatives Risikoprofil auf:
Positiv
praktisch kein Ausfallrisiko deutscher Bundesanleihen
sehr hohe Liquidität
äußerst geringe Kontrahentenrisiken
kein Währungsrisiko für die EUR-Anteilklasse
kurze Restlaufzeiten reduzieren Zinsschwankungen deutlich gegenüber langlaufenden Staatsanleihen.
Dennoch bestehen Risiken:
kurzfristige Zinsanstiege können weiterhin zu temporären Kursverlusten führen,
das Renditepotenzial bleibt aufgrund der kurzen Laufzeiten begrenzt,
geopolitische Unsicherheiten können vorübergehend die Rentenmärkte beeinflussen.
Kosten
Mit einer Gesamtkostenquote von lediglich 0,16 % p.a. gehört der ETF weiterhin zu den günstigsten Möglichkeiten, in deutsche Staatsanleihen zu investieren. Für langfristige Anleger wirkt sich diese niedrige Kostenbelastung positiv auf die Nettorendite aus.
Fazit aus Anlegersicht
Der iShares eb.rexx® Government Germany 1.5-2.5yr UCITS ETF erfüllt exakt das, was Anleger von einem kurzlaufenden Bundesanleihen-ETF erwarten dürfen: maximale Bonität, hohe Stabilität, geringe Schwankungen und niedrige Kosten.
Die Performance fällt naturgemäß moderat aus und eignet sich nicht für renditeorientierte Investoren. Dafür überzeugt der Fonds als Kapitalparkplatz, als defensiver Depotbaustein oder zur Reduzierung des Gesamtrisikos eines Wertpapierportfolios.
Die sehr geringe Abweichung zum Referenzindex, die ausgezeichnete Liquidität und die niedrigen laufenden Kosten sprechen für eine hohe Qualität des Fondsmanagements. Der Rückgang des Fondsvolumens resultiert hauptsächlich aus Mittelabflüssen und stellt derzeit kein strukturelles Problem dar.
Geeignet für:
sicherheitsorientierte Anleger,
konservative Vermögensverwaltung,
Liquiditätsreserve im Depot,
Zinsanlage mit sehr geringem Kreditrisiko.
Weniger geeignet für:
Anleger mit hohem Renditeanspruch,
Investoren, die langfristig starkes Kapitalwachstum oder Inflationsschutz durch risikoreichere Anlagen anstreben.
