Der Jahresbericht des Fonds zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt positives, aber zugleich risikobehaftetes Bild. Der Fonds konnte sich nach einer zwischenzeitlichen Schwächephase im Frühjahr 2025 deutlich erholen und das Jahr mit einer positiven Wertentwicklung abschließen. Besonders auffällig ist dabei die klare Positionierung auf europäische Small- und Mid-Caps sowie die aktive Steuerung der Aktienquote.
Positive Aspekte aus Investorensicht
Der Fondsmanagementansatz wirkte 2025 insgesamt überzeugend. Nach den marktbedingten Rückgängen infolge geopolitischer Unsicherheiten und US-Zollpolitik reagierte das Management flexibel und erhöhte die Aktienquote schrittweise von rund 70 % auf etwa 79 %. Gleichzeitig wurde die Anleihenquote deutlich reduziert. Diese taktische Anpassung erwies sich im rückläufigen Zinsumfeld als erfolgreich.
Besonders stark entwickelten sich Industrie- und Technologiewerte. Titel wie die KION Group, Wacker Neuson und MLP gehörten laut Bericht zu den wichtigsten Performance-Treibern. Der Fonds profitierte damit klar von der konjunkturellen Stabilisierung in Europa und der verbesserten Investitionsbereitschaft vieler Unternehmen.
Die Rendite der Anteilsklassen war solide:
Anteilsklasse R: +8,34 %
Anteilsklasse I: +9,51 %
Anteilsklasse Super-I: +4,11 % seit Auflage Ende März 2025
Positiv hervorzuheben ist außerdem die breite Streuung innerhalb Europas. Zwar liegt der Schwerpunkt mit knapp 50 % weiterhin auf Deutschland, dennoch bestehen relevante Positionen in Dänemark, Schweden, den Niederlanden und Österreich. Dadurch entsteht zumindest eine gewisse regionale Diversifikation.
Auch die Beimischung von Gold über Xetra-Gold-Zertifikate (rund 4,4 % Fondsanteil) kann aus Risikosicht als sinnvoll bewertet werden, da sie dem Portfolio einen gewissen Schutz gegen geopolitische Spannungen und Inflation bietet.
Kritische Punkte und Risiken
Trotz der positiven Jahresperformance gibt es mehrere Aspekte, die Anleger kritisch betrachten sollten.
Der Fonds ist sehr stark aktienlastig. Mit rund 79 % Aktienquote und einem Fokus auf kleinere und mittelgroße Unternehmen ist die Schwankungsanfälligkeit hoch. Gerade Small- und Mid-Caps reagieren empfindlicher auf Konjunkturabschwächungen, Zinsänderungen oder geopolitische Ereignisse. Dies zeigte sich bereits im Frühjahr 2025, als der Fonds zeitweise deutliche Rückgänge verzeichnete.
Hinzu kommt eine relativ starke Konzentration auf deutsche Titel. Viele Kernpositionen stammen aus zyklischen Branchen wie Industrie, Bau, Maschinenbau oder Konsum. Sollte sich die europäische Wirtschaft schwächer entwickeln als erwartet, könnte dies den Fonds überdurchschnittlich belasten.
Auffällig ist zudem der erhebliche Mittelabfluss bei institutionellen Anlegern. Die Anteilsklasse I verlor im Jahr 2025 fast ihr gesamtes Fondsvolumen – von rund 236 Mio. EUR auf nur noch etwa 2 Mio. EUR. Gleichzeitig wurde die neue Anteilsklasse „Super-I“ aufgebaut. Zwar könnte dies technisch oder strukturell bedingt sein, dennoch signalisiert ein solcher Kapitaltransfer oft größere Veränderungen im Investorenkreis.
Ein weiterer kritischer Punkt sind die Kosten. Die Verwaltungsvergütung der Retail-Tranche liegt bei über 2 % p.a., was im Marktvergleich relativ hoch ist. Dies schmälert langfristig die Nettorendite für Anleger erheblich.
Einschätzung der Portfoliostruktur
Das Portfolio wirkt insgesamt aktiv gemanagt und nicht indexnah. Der Fonds setzt bewusst auf einzelne Überzeugungswerte und opportunistische Umschichtungen. Das kann in guten Marktphasen zu einer Outperformance führen, erhöht aber gleichzeitig das Managementrisiko.
Die größten Chancen liegen aktuell in:
europäischen Industrie- und Infrastrukturwerten,
Digitalisierung und Halbleitertechnologie,
einer möglichen wirtschaftlichen Erholung in Europa,
sinkenden Zinsen.
Die größten Risiken bleiben:
geopolitische Spannungen,
konjunkturelle Abschwächung,
hohe Volatilität von Nebenwerten,
mögliche Rückschläge an den Aktienmärkten.
Fazit für Anleger
Der LF – WHC Global Discovery präsentiert sich als offensiver europäischer Aktienfonds mit klarer Nebenwerte-Strategie und aktivem Managementansatz. 2025 zeigte der Fonds eine gute Erholungsfähigkeit und profitierte erfolgreich von der Marktstabilisierung nach dem schwierigen Frühjahr.
Für langfristig orientierte Anleger mit höherer Risikobereitschaft kann der Fonds interessant sein – insbesondere als Beimischung für europäische Small- und Mid-Cap-Exposure. Wer jedoch geringe Schwankungen, breite globale Diversifikation oder niedrige Kosten sucht, dürfte hier weniger passend investiert sein.
Insgesamt hinterlässt der Bericht den Eindruck eines chancenorientierten, aktiv gesteuerten Fonds mit überzeugender Marktanpassung, aber auch klar erhöhtem Risiko- und Volatilitätsprofil.
