Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht ein insgesamt positives, aber nicht makelloses Bild. Der Baloise-Aktienfonds DWS erzielte 2025 mit der Anteilklasse LD eine Wertentwicklung von +20,0 % und profitierte damit deutlich vom freundlichen europäischen Aktienmarktumfeld. Allerdings blieb der Fonds hinter seinem Vergleichsindex MSCI EMU Net TR mit +22,6 % zurück. Für Anleger bedeutet das: Die absolute Rendite war attraktiv, die aktive Steuerung konnte den Markt jedoch nicht schlagen.
Ein wesentlicher Grund für die Underperformance war laut Bericht die verspätete Möglichkeit, ab Mitte Mai 2025 auch in Verteidigungswerte zu investieren. Da dieser Sektor bereits zuvor stark gestiegen war, konnte der Fonds an diesen Kursgewinnen nur begrenzt teilnehmen. Positiv wirkten dagegen Banktitel wie Deutsche Bank, Société Générale und Banco Santander sowie Versorger wie RWE und E.ON.
Das Portfolio ist mit 98,07 % Aktienquote nahezu vollständig investiert. Die größten Branchenschwerpunkte liegen im Finanzsektor mit 28,22 %, bei Industriewerten mit 22,55 % und in der Informationstechnologie mit 12,36 %. Damit ist der Fonds klar zyklisch ausgerichtet und profitiert besonders von wirtschaftlicher Erholung, höheren Staatsausgaben und stabilen Unternehmensgewinnen. Gleichzeitig steigt dadurch die Abhängigkeit von Konjunktur, Zinsentwicklung und geopolitischen Risiken.
Die größten Einzelpositionen zum Jahresende waren unter anderem ASML mit 6,85 %, SAP mit 4,47 %, Airbus mit 3,67 %, RWE mit 3,53 %, Schneider Electric mit 3,51 % und AXA mit 3,44 %. Die Konzentration auf europäische Qualitätsunternehmen ist nachvollziehbar, bleibt aber stark eurozonenlastig.
Kritisch zu sehen sind die Kosten der LD-Anteilklasse: Die laufende Kostenquote beträgt 1,50 % p.a., zusätzlich fällt ein Ausgabeaufschlag von 4,71 % an. Für langfristige Anleger ist das relevant, weil diese Kosten die Nettorendite deutlich belasten können. Die neue TFC-Anteilklasse ist mit 0,87 % p.a. günstiger, wurde aber erst am 15.12.2025 aufgelegt und ist daher noch kaum aussagekräftig.
Beim Thema Nachhaltigkeit ist der Fonds als Artikel-8-Produkt nach SFDR eingestuft. Er bewirbt ökologische und soziale Merkmale, verfolgt aber keine explizit nachhaltige Anlagestrategie. Der Anteil nachhaltiger Investitionen lag bei 16,74 %, während 98,47 % der Anlagen mit den beworbenen ESG-Merkmalen im Einklang standen. Gleichzeitig bestanden 11,42 % Engagement in Unternehmen aus dem Bereich fossile Brennstoffe, was nachhaltigkeitsorientierte Anleger beachten sollten.
Die Ausschüttung der LD-Klasse beträgt 0,75 EUR je Anteil. Das ist im Verhältnis zum Anteilwert von 96,08 EUR eher moderat. Der Fonds ist daher weniger ein klassischer Einkommensfonds, sondern eher ein europäischer Aktienfonds mit Qualitäts- und Wachstumsfokus.
Fazit:
Der Baloise-Aktienfonds DWS lieferte 2025 eine starke absolute Rendite, verfehlte jedoch seine Benchmark. Für Anleger mit langfristigem Anlagehorizont, die gezielt auf europäische Qualitätsaktien setzen möchten, bleibt der Fonds interessant. Die hohe Aktienquote, zyklische Branchengewichtung und Kostenbelastung sprechen jedoch dafür, ihn nur als Baustein in einem breit diversifizierten Depot zu nutzen. Besonders kostenbewusste Anleger sollten prüfen, ob die günstigere TFC-Anteilklasse oder ein kostengünstiger ETF auf europäische Aktien eine bessere Alternative sein könnte.
