Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht gemischt aus. Der Fonds blieb 2025 trotz positiver Aktienmärkte leicht im Minus: Anteilklasse P verlor -0,84 %, Anteilklasse I -0,44 %. Das ist insbesondere deshalb enttäuschend, weil der Fonds mit rund 60 % Aktienquote zum Jahresende eigentlich deutlich von steigenden Aktienmärkten hätte profitieren sollen.
Positiv ist die breite Diversifikation über Aktien, Renten, Geldmarkt, Rohstoffe, Immobilien- und alternative Anlagen. Das Fondsvermögen lag zum 31.12.2025 bei 114,26 Mio. EUR, davon der Großteil in der Anteilklasse P. Die Aktienquote wurde im Jahresverlauf von 69,5 % auf 59,6 % reduziert, offenbar durch Gewinnmitnahmen. Gleichzeitig wurden Renten und alternative Anlagen erhöht. Diese defensivere Positionierung kann sinnvoll sein, wenn das Management künftig mit mehr Schwankungen rechnet.
Kritisch zu sehen sind jedoch die Kosten. Die Gesamtkostenquote beträgt 1,14 % für Anteilklasse P und 0,73 % für Anteilklasse I. Für einen Dachfonds, der überwiegend in ETFs und Fonds investiert, ist besonders die P-Klasse nicht günstig. Die höhere Kostenbelastung erklärt auch teilweise, warum die institutionelle Anteilklasse I besser abschnitt.
Ein weiterer Punkt: Das ordentliche Ergebnis war negativ. Die laufenden Erträge reichten nicht aus, um die Aufwendungen zu decken. Das Jahresergebnis wurde zudem stark durch negative nicht realisierte Wertveränderungen belastet. Für Anleger bedeutet das: Die positive Realisierung von Gewinnen verdeckt teilweise, dass die Bewertung des Portfolios zum Jahresende schwächer ausfiel.
Nachhaltig positioniert sich der Fonds als Artikel-8-Produkt mit ökologischen und sozialen Merkmalen. Der ESG Risk Score verbesserte sich von 16,66 auf 14,88, was positiv ist. Allerdings gibt es keine EU-taxonomiekonformen Investitionen, und Principal Adverse Impacts sind kein Bestandteil der Strategie. Nachhaltigkeitsorientierte Anleger sollten das differenziert bewerten.
Insgesamt eignet sich der Fonds eher für Anleger, die eine aktiv gesteuerte, breit gestreute Mischfondslösung mit ESG-Orientierung suchen. Für kostenbewusste Anleger oder Investoren, die bei positiven Aktienmärkten eine klar positive Wertentwicklung erwarten, wirkt das Ergebnis 2025 jedoch schwach. Besonders die Anteilklasse P erscheint wegen Ausgabeaufschlag und höherer laufender Kosten weniger attraktiv als die I-Klasse.
