Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht 2025 insgesamt positiv aus. Der WertArt Capital Fonds AMI erzielte eine Wertentwicklung von 10,24 % in Anteilklasse I und 9,71 % in Anteilklasse P und entwickelte sich damit laut Bericht besser als der globale Nebenwerteindex MSCI World Small Cap in Euro. Die Volatilität von 12,68 % zeigt jedoch, dass Anleger deutliche Schwankungen akzeptieren müssen.
Der Fonds verfolgt eine aktive, benchmarkunabhängige Value-Strategie. Im Mittelpunkt stehen weltweit ausgewählte börsennotierte Unternehmen mit Bewertungsabschlag, solider Wettbewerbsposition, hoher Free-Cash-Flow-Erwartung und shareholder-orientiertem Management. Positiv ist, dass der Investmentprozess klar beschrieben wird und auf fundamentaler Unternehmensanalyse basiert.
Die Aktienquote lag zum Jahresende bei 96,32 %, die Liquidität nur bei rund 3,6–4 %. Damit ist der Fonds nahezu vollständig investiert. Die größten Länderpositionen lagen in Großbritannien, Deutschland, Japan und Kanada. Auffällig ist der Schwerpunkt auf Small- und Mid-Caps sowie Einzeltiteln abseits großer Indizes. Das kann Renditechancen eröffnen, erhöht aber auch Liquiditäts-, Bewertungs- und Einzelwertrisiken.
Die größten Einzelpositionen waren unter anderem Westwing, Fairfax Financial, Implenia, Molten Ventures, Vallourec und Laboratorios Rovi. Einige Positionen überschreiten 4–6 % des Fondsvermögens, was auf eine relativ fokussierte Portfoliostruktur hindeutet. Für Anleger bedeutet das: Gute Titelauswahl kann stark wirken, Fehleinschätzungen einzelner Unternehmen aber ebenfalls.
Kostenseitig ist die institutionelle Anteilklasse I mit einer TER von 1,21 % deutlich attraktiver als die Anteilklasse P mit 1,69 % plus möglichem Ausgabeaufschlag von 5 %. Für Privatanleger ist die P-Klasse daher kostenintensiver. Eine Performance Fee fällt nicht an, was positiv zu bewerten ist.
Die Ertragsrechnung zeigt, dass der Jahreserfolg überwiegend aus realisierten Veräußerungsgewinnen stammt. Gleichzeitig waren die nicht realisierten Ergebnisse negativ. Das deutet darauf hin, dass ein Teil der Buchgewinne im Portfolio im Berichtsjahr zurückging oder einzelne Positionen zum Jahresende unter Druck standen.
Nachhaltigkeit wird berücksichtigt, aber nicht als zentrales Anlageziel verfolgt. Die Investitionen erfüllen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten; Principal Adverse Impacts sind kein Bestandteil der Strategie. ESG-Aspekte dienen eher als Risikofilter.
Fazit: Der Fonds eignet sich für langfristig orientierte Anleger, die an eine aktive Value-Strategie im internationalen Small- und Mid-Cap-Segment glauben und höhere Schwankungen akzeptieren. Die Performance 2025 war überzeugend, die Kosten der P-Klasse und die hohe Aktienquote sollten jedoch kritisch beachtet werden. Für konservative Anleger oder Anleger mit kurzem Anlagehorizont ist der Fonds nur eingeschränkt geeignet.
