Der Jahresbericht zeigt einen global investierenden Aktienfonds mit defensivem Anspruch: Mindestens 51 % Aktienquote, tatsächlich aber nahezu Vollinvestition mit 98,85 % Aktienanteil. Die Strategie „High Dividend – Low Beta“ soll Wertzuwachs bei niedriger Volatilität erzielen. Aus Anlegersicht fällt jedoch auf, dass die Wertentwicklung 2025 nur sehr verhalten ausfiel: Anteilklasse I erzielte +1,13 %, R +0,58 % und N lediglich +0,12 %. Damit blieb der Fonds trotz fast vollständiger Aktienmarktpartizipation deutlich hinter vielen globalen Aktienmärkten zurück.
Positiv ist das gewachsene Fondsvolumen: Das Fondsvermögen stieg von 32,41 Mio. EUR auf 39,09 Mio. EUR. Dieser Zuwachs stammt allerdings überwiegend aus Netto-Mittelzuflüssen von 7,79 Mio. EUR, nicht aus Anlageerfolg. Das eigentliche Jahresergebnis lag nur bei 282.550 EUR. Anlegervertrauen scheint also vorhanden zu sein, die operative Performance war aber schwach.
Die regionale Allokation ist breit, aber mit klaren Schwerpunkten: Frankreich 23,21 %, USA 22,88 % und Japan 16,50 %. Auffällig ist, dass der Fonds nicht stark auf US-Technologiewerte konzentriert ist. Das kann defensiv sinnvoll sein, führte 2025 aber vermutlich zu relativen Nachteilen, da große US-Technologiewerte erneut stark liefen. Gleichzeitig belastete der schwache US-Dollar die Rendite für Euro-Anleger.
Kritisch zu bewerten sind die realisierten Verluste. Das Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften war mit -948.078 EUR negativ. Die positiven nicht realisierten Wertveränderungen von 727.961 EUR konnten dies nur teilweise kompensieren. Die Ausschüttung von 4,20 EUR je Anteil wirkt für Anleger attraktiv, wurde aber teilweise aus dem Sondervermögen gespeist. Das ist kein Warnsignal allein, sollte aber nicht mit nachhaltig erwirtschaftetem Ertrag verwechselt werden.
Ein weiterer Belastungsfaktor sind die Kosten. Die Gesamtkostenquote liegt bei 1,22 % für Anteilklasse I, 1,75 % für R und 2,20 % für N. Besonders die N-Klasse hat es schwer, nach Kosten eine attraktive Nettorendite zu erzielen. Zusätzlich fielen Transaktionskosten von 457.326 EUR an, was angesichts der vielen Käufe und Verkäufe auf eine relativ aktive Umschichtung hindeutet.
Aus Risikosicht bleibt der Fonds ein Aktienfonds mit entsprechender Schwankungsanfälligkeit. Trotz defensiver Auswahlkriterien bestehen Markt-, Währungs- und Einzeltitelrisiken. Die internationale Streuung reduziert zwar Klumpenrisiken, eliminiert aber nicht die Abhängigkeit von globalen Aktienmärkten und Wechselkursen.
Fazit: Der Meisterwert Perspektive bleibt ein breit gestreuter, dividendenorientierter Aktienfonds mit defensivem Konzept. Für einkommensorientierte Anleger kann die Ausschüttung interessant sein. Die schwache Performance 2025, hohe Kosten in den Retail-Klassen, realisierte Verluste und die teilweise substanzbasierte Ausschüttung trüben jedoch das Bild. Aus Anlegersicht ist der Fonds eher für langfristig orientierte Investoren geeignet, die Wert auf Dividendenstrategie und Diversifikation legen, aber keine dynamische Aktienmarktrendite erwarten.
