Der Jahresbericht des S-Multi Asset Ausgewogen zum 31. Oktober 2025 zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt robustes, professionell gesteuertes Portfolio mit klarer strategischer Ausrichtung, aktiver Allokationspolitik und kontrolliertem Risikoprofil.
1. Performance und Einordnung
Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum eine Wertentwicklung von +5,4 % in allen drei Anteilklassen (BVI-Methode).
Angesichts:
zwischenzeitlicher Marktturbulenzen (US-Zollpolitik im Frühjahr 2025),
erhöhter Volatilität an den Rentenmärkten,
US-Dollar-Schwäche in der ersten Jahreshälfte,
ist dieses Ergebnis als solide und marktgerecht einzustufen.
Positiv hervorzuheben:
Die durchgängig hohe Aktienquote ermöglichte eine Partizipation an neuen Höchstständen vieler Indizes.
Das aktive Durationsmanagement im Anleihebereich erwies sich als vorteilhaft.
Das Fondsvolumen stieg auf 83,9 Mio. Euro, was Vertrauen von Anlegern signalisiert.
2. Asset Allocation – Ausgewogen, aber wachstumsorientiert
Zum Stichtag zeigte sich folgende Struktur:
Anlageklasse Anteil
Investmentfonds (v. a. Rentenfonds) 48,3 %
Aktien direkt 34,6 %
Anleihen direkt 14,7 %
Derivate 0,6 %
Liquidität ca. 1 %
Bewertung
Mit über 42 % Aktienexposure (inkl. Aktienfonds) bewegt sich der Fonds im oberen Bereich eines „ausgewogenen“ Profils.
Der direkte Ausbau von Einzelanleihen bei gleichzeitiger Reduktion von Rentenfonds deutet auf aktive Steuerung und Kostenbewusstsein hin.
Der Einsatz von Derivaten dient primär der Feinsteuerung und Absicherung, nicht der spekulativen Hebelung.
Insgesamt:
→ Strategisch ausgewogen, taktisch aktiv, mit moderatem Wachstumsfokus.
3. Aktienportfolio – Starker US-Schwerpunkt
Der Aktienanteil ist klar US-dominiert:
USA: ca. 24,4 % des Fondsvermögens
Breite Streuung über Europa, Japan, Kanada, Australien etc.
Schwellenländer über Fondsbeimischung
Größte Einzelpositionen (u. a.):
NVIDIA
Microsoft
Apple
Amazon
Alphabet
Einschätzung
Der Fonds profitiert stark vom KI- und Technologietrend.
Konzentrationsrisiko durch US-Großwerte ist vorhanden, aber branchenübergreifend diversifiziert.
Qualitätsunternehmen mit stabilen Cashflows dominieren das Portfolio.
Risiko:
Hohe Abhängigkeit von US-Markt und USD-Entwicklung.
4. Rentenportfolio – Qualitätsorientiert und breit gestreut
Die Anleihen sind überwiegend:
Euro-denominiert
Investment-Grade
Staats- und Bankanleihen
Laufzeiten bis ca. 2037
Die große Position in Bundesobligationen (knapp 6 %) wirkt stabilisierend.
Positiv:
Keine erkennbaren Hochrisikoanleihen
Breite Emittentenstreuung
Attraktive Renditeaufschläge bei Corporate Bonds genutzt
Der Zinsrückgang im Berichtszeitraum spielte dem Fonds in die Karten.
5. Währungs- und Risikostruktur
Über 43 % Fremdwährungsanteil, insbesondere USD
Teilweise Währungsabsicherung via Devisentermingeschäfte
Keine wesentlichen Liquiditäts- oder operationellen Risiken im Berichtsjahr
Risiken laut Bericht:
Marktpreisrisiko
Zinsänderungsrisiko
Fremdwährungsrisiko
Emittentenausfall
Derivate-Kontrahentenrisiko
Insgesamt ist das Risikoprofil für einen ausgewogenen Fonds angemessen.
6. Nachhaltigkeitsansatz (ESG)
Der Fonds verfolgt klare ESG-Kriterien:
Ausschluss kontroverser Waffen
Orientierung an UN Global Compact
Staatenfilter (Freedom House / Corruption Index)
Zielfonds nur mit überdurchschnittlichem MSCI-ESG-Rating
Das ESG-Profil ist strukturell verankert, jedoch nicht restriktiv-extrem.
7. Kostenstruktur
Verwaltungsvergütung: 1,26 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 4 %
Ausschüttende Anteilklassen
Für einen aktiv gemanagten Multi-Asset-Fonds im Sparkassenvertrieb marktüblich, aber nicht günstig.
Für langfristige Anleger ist entscheidend, ob die aktive Steuerung nachhaltig Mehrwert liefert.
Gesamtfazit aus Anlegersicht
Der Fonds präsentiert sich als:
✔️ breit diversifizierter Multi-Asset-Fonds
✔️ mit klarer Wachstumsorientierung über US-Technologiewerte
✔️ professionellem Zins- und Währungsmanagement
✔️ solidem Risikoprofil
✔️ nachhaltiger Investmentphilosophie
Die erzielte Rendite von 5,4 % ist in Relation zum eingegangenen Risiko angemessen, aber nicht außergewöhnlich.
Geeignet für:
Anleger mit mittlerer Risikobereitschaft
Langfristigem Anlagehorizont
Wunsch nach aktiver Steuerung
Interesse an ESG-Kriterien
Weniger geeignet für:
Sehr sicherheitsorientierte Anleger
Kostenbewusste ETF-Investoren
Anleger mit starkem Fokus auf Kapitalgarantie
