1. Anlagekonzept und strategische Ausrichtung
Der Hamburger Stiftungsfonds ist ein aktiv gemanagter, defensiv ausgerichteter Mischfonds mit klarem Schwerpunkt auf laufenden Erträgen und moderatem Kapitalwachstum.
Wesentliche Merkmale:
Aktienquote flexibel bis max. 30 % (zum Stichtag: 24,4 %)
Schwerpunkt auf Unternehmensanleihen (über 40 %)
Ergänzend Staatsanleihen, Rentenfonds und geringe Liquiditätsreserve
Aktiver Investmentansatz ohne Referenzindex
ESG-Integration mit klaren Ausschlusskriterien
Aus Anlegersicht ist das Profil klar:
👉 Einkommensorientierter Mischfonds mit kontrollierter Aktienbeimischung und ESG-Fokus.
2. Performance und Wertentwicklung
Jahresperformance (31.10.2025)
Anteilklasse 1 Jahr 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a.
P / T 4,4 % 5,1 % 2,5 %
I / D 4,8 % 5,5 % 2,9 %
Die Rendite liegt:
über typischen Geldmarkt- oder reinen Rentenfonds
unter globalen Aktienfonds
im Rahmen eines defensiven Mischfonds plausibel
Positiv hervorzuheben:
Stabile Ertragskomponente
Ordentlicher Nettoertrag in allen Klassen
Substanzieller Beitrag aus realisierten Gewinnen
3. Ergebnisstruktur – Qualität der Erträge
Beispiel Anteilklasse P:
Ordentlicher Nettoertrag: 821.065 €
Realisierte Gewinne: 2,8 Mio. €
Nicht realisierte Gewinne: 3,17 Mio. €
Gesamtergebnis: 6,0 Mio. €
Wichtig aus Investorensicht:
Erträge stammen nicht nur aus Bewertungseffekten
Stabile Zins- und Dividendeneinnahmen
Realisierte Gewinne deutlich höher als Verluste
Kostenquote spürbar, aber im Rahmen eines aktiven Fonds (Verwaltungsvergütung 1,10 % p.a. in P/T)
4. Portfolioqualität und Struktur
Vermögensallokation (Gesamtfonds)
42,8 % Unternehmensanleihen
17,7 % Staatsanleihen
24,4 % Aktien
7,7 % Rentenfonds
Rest: Liquidität und Sonstiges
Aktienportfolio
Qualitätswerte mit Fokus Europa und USA:
Allianz
Capgemini
KONE
Cisco
United Internet
Alphabet
Nestlé
Roche
Merkmale:
defensiver Qualitätsansatz
dividendenorientiert
starke Branchen: Technologie, Pharma, Versicherungen
Rentenportfolio
Breite Diversifikation
Schwerpunkt Investment Grade
Reduktion BBB, Aufstockung Rating A
Moderate Laufzeiten
Hoher EUR-Anteil → begrenztes Währungsrisiko
👉 Aus Risikosicht: solide Bonitätsstruktur, defensives Profil.
5. Risikobewertung
Relevante Risiken laut Bericht:
Zinsänderungsrisiko (hoher Rentenanteil)
Marktpreisrisiken durch Aktienquote
Emittentenrisiko
Währungsrisiko (USD, GBP, CHF, AUD-Anteile)
Positiv:
Keine wesentlichen Liquiditätsrisiken
Keine besonderen operationellen Risiken
6. Kritischer Punkt: Mittelabflüsse
Der größte Schwachpunkt aus Anlegersicht:
Netto-Mittelabfluss im Geschäftsjahr: –22,8 Mio. € (Klasse P)
Fondsvolumen sank von 152,8 Mio. € auf 133,2 Mio. €
Das ist signifikant.
Mögliche Ursachen:
Marktumfeld
Anlegerumschichtungen
Konkurrenzprodukte
Ausschüttungscharakter des Fonds
Wichtig:
👉 Die Performance war positiv – der Volumenrückgang resultiert also nicht aus Wertverlusten, sondern aus Rückgaben.
Das kann langfristig:
Fixkostenquote erhöhen
Flexibilität reduzieren
Wahrnehmung am Markt schwächen
7. Ausschüttungspolitik
Attraktiv für Einkommensinvestoren:
Klasse P: Ausschüttung 1,50 € je Anteil
Klasse I: 21,00 € je Anteil
Kontinuierliche Ertragsausschüttung
Für Stiftungen und konservative Anleger durchaus geeignet.
8. Gesamteinschätzung aus Investorensicht
Stärken
✔ Solide, defensive Struktur
✔ Hoher Investment-Grade-Anteil
✔ ESG-konform
✔ Positive Jahresrendite
✔ Breite Diversifikation
✔ Stabiler Ertragsanteil
✔ Professionelles aktives Management
Schwächen
⚠ Deutlicher Mittelabfluss
⚠ Kostenbelastung in Retail-Klassen relativ hoch
⚠ Begrenztes Renditepotenzial durch konservative Ausrichtung
⚠ Stark europalastig
9. Strategisches Urteil
Der Hamburger Stiftungsfonds ist:
Kein Wachstumsfonds
Kein dynamischer Mischfonds
Sondern ein einkommensorientierter, defensiver Vermögensbaustein
Geeignet für:
Stiftungen
Vermögensverwaltende Mandate
Ruhestandsportfolios
Konservative Anleger mit mittlerem Anlagehorizont
Weniger geeignet für:
Renditeorientierte Investoren
Junge Anleger mit hohem Risikobudget
Reine Kapitalwachstumsstrategien
10. Gesamtbewertung (qualitativ)
Ertragsqualität: ★★★★☆
Risikoprofil: ★★★★☆
Wachstumspotenzial: ★★☆☆☆
Kostenstruktur: ★★★☆☆
Strategische Stabilität: ★★★★☆
Gesamturteil:
Ein solide geführter defensiver Mischfonds mit stabiler Ertragsbasis – jedoch mit begrenztem Renditepotenzial und derzeit rückläufigem Fondsvolumen.
