1) Anlagekonzept aus Anlegersicht: „Wertsicherung“ mit Jahresend-Fokus
Der Fonds verfolgt ein klar definiertes Ziel: möglichst hohe Teilhabe an globalen Aktien- und Rentenmärkten bei gleichzeitiger Orientierung an einer Wertuntergrenze zum Kalenderjahresende (typisch 96% des zuvor festgelegten Nettoinventarwerts, angepasst um Wiederanlage/Steuerabschläge). Entscheidend für Anleger:
Die Untergrenze ist keine Garantie. Explizit wird darauf hingewiesen, dass Verlustvermeidung/Kapitalerhalt nicht zugesichert werden kann.
Timing-Risiko: Wer unterjährig kauft, kann ein erhöhtes Risiko tragen, weil die Sicherungslogik auf den Jahresendpunkt abzielt.
Praktische Bedeutung: Das Produkt verhält sich wie ein defensiver Mischfonds mit dynamischer Steuerung, bei dem Aktienrisiko situativ reduziert werden kann, um das Risikobudget zu schonen.
2) Performance: solide, aber (typisch) nicht „Aktienmarkt-nah“
Für das Geschäftsjahr 01.11.2024–31.10.2025 wird eine positive Wertentwicklung ausgewiesen:
Anteilklasse TR: +3,96%
Anteilklasse B: +4,27%
Anteilklasse C: +4,53%
Die Unterschiede sind kostengetrieben (siehe Abschnitt Kosten). Aus Investorensicht ist die Rendite konsistent mit einem stark rentenlastigen, risiko-gesteuerten Ansatz: positiv, aber die erwartbare Aktienmarkt-Überrendite ist durch die Sicherungslogik naturgemäß begrenzt.
Management-Mehrwert im Jahr: Im April (Aktienabriss) wurde die Aktienquote deutlich reduziert und die Duration erhöht, um den Drawdown zu begrenzen; anschließend wurde wieder hochgefahren. Das ist genau die Disziplin, die Anleger bei „Wertsicherung“ erwarten: Risiko runter, wenn es knallt; wieder rauf, wenn sich das Umfeld stabilisiert.
3) Portfolio & Risikoprofil: klar rentendominiert, Aktien über Futures gesteuert
Stichtag 31.10.2025 – Vermögensstruktur:
Anleihen: 92,74%
Derivate (Marktwert): 1,13%
Bankguthaben: 4,64%
Sonstige Vermögensgegenstände: 2,70%
Verbindlichkeiten: -1,22%
Fondsvermögen gesamt: 356,64 Mio. EUR
Auffällig ist die Qualität/Art der Renten: sehr viele deutsche Länder-/Förderbank-nahe Emittenten (z. B. Länderanleihen/Investitionsbanken), oft als Floating Rate Notes (FLR). Das reduziert typischerweise das Zinsänderungsrisiko, weil Floater weniger empfindlich auf Zinsbewegungen reagieren als lange Festzinsanleihen.
Aktienexposure erfolgt überwiegend über Index-Futures (u. a. S&P 500, NASDAQ-100, EURO STOXX 50, TOPIX, MSCI EM, FTSE 100 etc.). Das hat zwei Anlegerimplikationen:
Sehr effiziente, schnelle Steuerung der Aktienquote (gut für Wertsicherung).
Dafür Kontrahenten-/Margin-Mechanik und operative Komplexität (Margins, tägliche Überwachung).
4) Risikosteuerung: moderates Marktrisiko, kontrollierter Derivateinsatz
Der Bericht weist ein Risikomodell (historische Simulation, 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer) und Kennzahlen aus:
Potenzieller Risikobetrag (Marktrisiko) im Jahr: min 1,27% / max 3,13% / Ø 2,08%
Durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivate: 1,47
Derivate-Exposure (zugrundeliegend): 220,46 Mio. EUR
Einordnung: Das sind moderate Risikowerte für einen Publikumsfonds, der gleichzeitig Aktienpartizipation ermöglichen will. Anleger sollten dennoch beachten: Derivate erhöhen die Steuerungsfähigkeit, aber auch das operative/kontrahentenbezogene Risiko (Margin Calls, Gegenparteienausfall, Glattstellungskosten).
5) Ertragsquellen: Rendite kommt vor allem aus Zinsen + taktischer Allokation
In allen Anteilklassen sind die laufenden Erträge stark zinsgetrieben (Zinsen aus inländischen Wertpapieren plus kleine Liquiditätszinsen). Dividenden spielen praktisch keine Rolle – logisch, da Aktien überwiegend synthetisch via Futures abgebildet werden.
Bei den Veräußerungsgeschäften fällt auf:
Realisierte Gewinne und Verluste sind beide groß und fast ausgeglichen, insbesondere bei Futures (typisch für häufiges Rebalancing/Steuerung).
Der Performancebeitrag entsteht somit weniger durch „einmalige Treffer“, sondern durch laufende Steuerung plus Carry/Zinskomponente.
6) Kosten: deutlicher Vorteil der institutionelleren Klassen
Die laufenden Kosten (ohne Transaktionskosten) sind je Anteilklasse unterschiedlich und erklären den Renditeabstand:
TR: Gesamtkostenquote 0,97% + Ausgabeaufschlag bis 3,50%
B: Gesamtkostenquote 0,67%, kein Ausgabeaufschlag (laut Übersicht)
C: Gesamtkostenquote 0,42%, kein Ausgabeaufschlag (laut Übersicht)
Anlegerfazit zu Kosten:
Für langfristige Anleger sind B/C strukturell attraktiver (niedrigere laufende Kosten).
TR ist für Privatanleger zwar zugänglich, aber Ausgabeaufschlag + höhere TER sind eine klare Hürde – gerade bei einem defensiven Renditeziel.
7) Fondsgröße & Mittelbewegungen: Wachstum bei B und C
Zum Stichtag verteilt sich das Fondsvolumen grob auf:
TR: ~22,29 Mio. EUR
B: ~88,15 Mio. EUR
C: ~246,20 Mio. EUR
Gesamt: ~356,64 Mio. EUR
B und C zeigen Nettozuflüsse im Geschäftsjahr, was marktseitig als Akzeptanzsignal interpretiert werden kann (ohne dass das allein ein Qualitätsnachweis ist).
8) Governance/Prüfung & „Sonstiges“
Der Jahresbericht wurde von Deloitte GmbH mit Prüfungsurteil versehen. Zudem wird berichtet, dass es keine weiteren wesentlichen Ereignisse gab.
Nachhaltigkeit: Das Produkt ist als Artikel-6 nach SFDR eingeordnet (kein Artikel 8/9), PAI werden auf Gesellschaftsebene berücksichtigt, nicht verbindlich auf Fondsebene.
Anleger-Urteil: Für wen passt der Fonds – und wo liegen die Grenzen?
Passt tendenziell für:
Anleger, die defensiv investieren möchten, aber eine kontrollierte Aktienpartizipation wollen.
Investoren, die eine dynamische Risikosteuerung (Aktienquote runter/rauf) bewusst suchen.
Portfolios, in denen der Fonds als Stabilisator neben riskanteren Bausteinen dienen soll.
Weniger passend für:
Anleger, die eine harte Kapitalgarantie erwarten (die gibt es nicht).
Anleger, die maximale Aktienmarktrendite suchen (Aktienquote ist begrenzt und wird in Stressphasen reduziert).
Privatanleger, die über Anteilklasse TR einsteigen und bei kurzer Haltedauer durch Ausgabeaufschlag und TER strukturell im Nachteil sind.
Kernaussage in einem Satz:
Der Fonds liefert eine saubere, rentenlastige Wertsicherungs-Logik mit moderater Rendite und aktivem Drawdown-Management, bezahlt wird das mit begrenzter Aktien-Teilnahme und (je nach Anteilklasse) spürbaren Kosten.
