Der Jahresbericht des MPF Fresena für den Zeitraum vom 01.10.2024 bis 30.09.2025 zeigt einen defensiv bis ausgewogen ausgerichteten Mischfonds mit klarem Fokus auf Kapitalerhalt, moderatem Wachstum und breiter Diversifikation. Die Anlagepolitik ist nachvollziehbar und konsequent umgesetzt, was insbesondere für risikoaverse Anleger von Bedeutung ist.
Performance und Benchmark-Vergleich
Im Berichtsjahr erzielte der Fonds eine Wertentwicklung von +5,33 %, blieb damit jedoch hinter seiner Benchmark (+7,50 %) zurück. Auch seit Auflage (03.03.2023) zeigt sich eine konstante Underperformance von rund –2,9 Prozentpunkten p.a.. Für Anleger bedeutet dies: Der Fonds liefert zwar positive absolute Erträge, schöpft das Marktpotenzial im Vergleich zum Referenzportfolio jedoch nicht vollständig aus.
Asset Allocation und Risikoprofil
Zum Stichtag waren rund 19,5 % des Fondsvermögens in Aktien investiert, mit einem Schwerpunkt auf Technologie und Versicherungen. Die Aktienquote wurde leicht erhöht, bleibt aber insgesamt defensiv.
Der Rentenanteil sank auf 32,2 %, wobei eine deutliche Umschichtung von Staatsanleihen hin zu Unternehmensanleihen erfolgte. Dies erhöht zwar die Renditechancen, geht jedoch mit höheren Kreditrisiken einher. Die durchschnittliche Duration von 2,27 signalisiert ein moderates Zinsänderungsrisiko. Ergänzt wird das Portfolio durch Zertifikate, Zielfonds und eine vergleichsweise hohe Liquiditätsquote von über 8 %, was die Flexibilität des Fonds erhöht.
Ertragslage und Kosten
Das Geschäftsjahr schloss mit einem positiven Ergebnis von rund 589 Tsd. EUR, getragen sowohl von realisierten als auch von nicht realisierten Gewinnen. Ausschüttungen erfolgten nicht; Erträge wurden vollständig thesauriert. Die Gesamtkostenquote von 0,84 % ist für einen aktiv gemanagten Mischfonds angemessen und belastet die Rendite nicht übermäßig.
Chancen und Risiken
Positiv hervorzuheben sind die breite Diversifikation über Anlageklassen, Regionen und Instrumente sowie das professionelle Risikomanagement ohne Einsatz von Derivaten. Risiken bestehen vor allem in der vergleichsweise langen Restlaufzeit einzelner Rentenpositionen, im Kreditrisiko bei Unternehmensanleihen und in der anhaltenden Underperformance gegenüber der Benchmark.
Fazit für Anleger
Der MPF Fresena eignet sich vor allem für konservative bis moderat risikobereite Anleger, die Wert auf Stabilität, Transparenz und ein ausgewogenes Chancen-Risiko-Verhältnis legen. Wer jedoch eine konsequente Outperformance gegenüber dem Markt anstrebt, dürfte mit diesem Fonds eher zufriedenstellende, aber keine überdurchschnittlichen Ergebnisse erwarten.
