Der Fonds HAL Euro High Yield Corporate Bonds erzielte im Geschäftsjahr 01.06.2024–31.05.2025 eine Wertentwicklung von +5,96 % (BVI-Methode).
Damit lag die Rendite im oberen Bereich dessen, was für Euro-High-Yield-Anleihen aktuell marktüblich ist, und stellt ein solides Ergebnis dar – insbesondere, da keine Ausfälle im Portfolio verzeichnet wurden.
Struktur und Portfolio:
Anlagefokus: überwiegend Unternehmensanleihen mit einem Mindestrating von B- (S&P) bzw. B3 (Moody’s).
Gewichtung:
Corporates 75,6 % (leichter Anstieg gegenüber Vorjahr)
Financials 0 % (vollständig reduziert)
Non-Banking-Financials 24,4 % (stabil).
Länderfokus:
Frankreich stark ausgebaut (37,5 % vs. 27,0 %),
Deutschland leicht reduziert (8,5 %),
Italien deutlich reduziert (8,3 % vs. 11,8 %).
Die fünf größten Positionen (je ca. 2,7–2,8 % des Fondsvermögens) sind breit gestreut (u. a. Eurofins, Nexans, Constellium, Encore Capital, Ørsted).
Rendite- und Risikoprofil:
Marktrendite des Portfolios stieg von 5,23 % auf 5,46 %.
Duration leicht erhöht von 2,74 auf 2,80 – weiterhin im moderaten Bereich, was Zinsänderungsrisiken begrenzt.
Veräußerungsgewinne: ca. 1,53 Mio. € realisiert.
Gesamtergebnis: 3,02 Mio. €.
Ausschüttung: 2,24 Mio. € (4,19 € je Anteil).
Fondsvolumen & Anteilsklasse:
Fondsvermögen: 54,8 Mio. € (leicht rückläufig ggü. Vorjahr: 55,4 Mio. €).
Anteilwert: 102,31 € (Vorjahr: 100,23 €).
Umlaufende Anteile: 535.504 (Rückgänge durch Nettomittelabflüsse).
Gesamtkostenquote (TER): moderate 0,96 %.
Wesentliche Risiken:
Marktrisiken durch Zinsen, Konjunktur und geopolitische Unsicherheiten (Ukraine-Krieg, Sanktionen).
Emittenten- und Liquiditätsrisiken, die jedoch durch Diversifikation begrenzt werden.
Nachhaltigkeitsrisiken werden berücksichtigt, spielen aber eine eher untergeordnete Rolle nach der Umbenennung (Fokus nicht mehr explizit „Sustainable“).
Investorische Einschätzung:
Der Fonds bietet eine attraktive laufende Rendite bei kontrolliertem Risiko. Besonders hervorzuheben ist die stabile Diversifikation ohne Ausfälle im Berichtsjahr. Die Performance von knapp 6 % in einem volatilen Zinsumfeld zeigt die Qualität des aktiven Managements. Risiken bestehen vorrangig im High-Yield-Segment (Bonitätsrisiken) sowie in geopolitischen Entwicklungen, werden aber durch aktives Portfoliomanagement abgefedert.
Fazit:
Für renditeorientierte Anleger, die moderate Risiken im High-Yield-Bereich akzeptieren und auf regelmäßige Ausschüttungen Wert legen, bleibt der Fonds ein interessanter Baustein im Portfolio. Vorsicht ist jedoch aufgrund geopolitischer Unsicherheiten und potenzieller Zinsvolatilität geboten.
