Der Deka-BoutiqueSelect offensiv, ehemals Keppler-Global Value-Invest, verfolgt das Ziel eines mittel- bis langfristigen Kapitalzuwachses bei angemessenem Risiko. Seit der Strategieumstellung am 1. November 2024 investiert der Fonds fast ausschließlich (99,7 %) in Zielfonds, vorwiegend Aktienfonds (75,7 %) sowie Rentenfonds (20,2 %).
1. Performance und Rendite
Die Jahresperformance zum 31. März 2025 lag bei +2,9 %. Diese Entwicklung ist angesichts des global positiven Börsenumfelds im Betrachtungszeitraum unterdurchschnittlich, insbesondere für einen „offensiven“ Fonds mit starker Aktiengewichtung. Die Dreijahresrendite von 6,2 % p.a. und Fünfjahresrendite von 13,1 % p.a. erscheinen solide, beruhen jedoch auf einer deutlich anderen Fondsstruktur vor der Strategieanpassung.
2. Anlagepolitik und Strategie
Die neue Struktur setzt auf Investmentboutiquen, die spezialisierte Fonds managen. Dies ermöglicht ein breiteres Expertise-Spektrum, birgt aber auch das Risiko einer doppelten Managementgebühr. Die aktive Steuerung ohne Index-Orientierung erlaubt Flexibilität, reduziert aber die Vergleichbarkeit mit Benchmarks.
Die Allokation zeigt einen klaren Schwerpunkt auf europäischen und US-amerikanischen Fonds, wobei 47,4 % in USD und 52,3 % in EUR denominiert sind. Währungsrisiken wurden nicht abgesichert, was bei einem EUR-Anleger zu Schwankungen führen kann.
3. Kostenstruktur
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 2,59 %, was für einen Dachfonds zwar nicht ungewöhnlich, aber im Vergleich zu passiven Strategien relativ hoch ist. Hinzu kommen Verwaltungskosten der enthaltenen Zielfonds von teils über 1,0 % (z. B. Heptagon, Harrington, S4A).
4. Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt PAI (Principal Adverse Impacts) in seinen Anlageentscheidungen und investiert nicht in Unternehmen mit schwerwiegenden Nachhaltigkeitsverstößen. Eine EU-Taxonomie-Konformität besteht jedoch nicht – ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten im Sinne der EU-Verordnung werden nicht berücksichtigt.
5. Risiken und Volatilität
Das Marktrisiko wird mittels Value-at-Risk-Modell (VaR) kontrolliert. Der durchschnittliche potenzielle Verlust bei 99 %-Konfidenz liegt bei 3,86 % über 10 Tage. Der Fonds verwendet keine Derivate, was die Transparenz erhöht, aber auch gewisse Absicherungsoptionen ausschließt.
6. Erträge und Ausschüttung
Der ordentliche Nettoertrag betrug 284.204 €, es wurde ein Anteil von 0,80 € pro Stück ausgeschüttet. Ein Großteil der realisierten Gewinne (14,9 Mio. €) wurde reinvestiert; nicht realisierte Verluste betrugen jedoch rund -14,5 Mio. €, was die Gesamtentwicklung stark dämpfte.
Fazit:
Der Deka-BoutiqueSelect offensiv ist nach der Umstrukturierung ein aktiv verwalteter Dachfonds mit Fokus auf Boutique-Fonds. Für risikobereite, langfristig orientierte Anleger bietet er Zugang zu einer breiten Diversifikation mit ESG-Sensibilität. Die aktuelle Performance, die hohe Kostenquote und die verhaltene Ausschüttung lassen den Fonds aber nicht als dynamischen Wachstumsbringer erscheinen. Er eignet sich eher als Beimischung für Investoren, die auf aktives Fondsmanagement und internationale Streuung über Zielfonds setzen – nicht jedoch als alleiniger Kernbaustein eines offensiven Portfolios.
