Der Fonds CONVEX Unlimited, verwaltet von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH, ist ein spezialisierter Fonds mit Fokus auf Wandelschuldverschreibungen und verwandte hybride Finanzinstrumente. Im Anlagejahr 2024 überzeugte der Fonds mit einer Wertentwicklung von rund +5,79 % (alle Anteilklassen), was angesichts der Zinswende und geopolitischer Spannungen ein respektables Ergebnis darstellt.
1. Strategie und Anlagepolitik
Mindestinvestition von 51 % in Wandelanleihen (inkl. Exchangeables, Mandatories, Convertibles, Perpetuals)
Regionale Allokation erfolgt auf Grundlage volkswirtschaftlicher Indikatoren (z. B. Zins- und Fiskalpolitik)
Holistischer Analyseansatz: Bewertung des Wertpapiers UND des zugrunde liegenden Basiswerts
Fonds gemäß Artikel 8 SFDR, also mit ESG-Merkmalen
→ Der Fonds zielt auf eine ausgewogene Balance zwischen Aktienchancen und Anleiherstträgen, mit ESG-Bewusstsein.
2. Wertentwicklung im Jahr 2024
Anteilklasse T: +5,79 %
Anteilklasse A: +5,77 %
Anteilklasse S: +5,79 %
Aktiensensitivität zwischen 33 % und 46 % im Jahresverlauf
Positive Performance resultiert u. a. aus:
Erholung der Aktienmärkte (insb. USA) im Q4
Realisierte Gewinne bei ausländischen Anleihen
Negative Beiträge durch:
Gestiegene US-Zinsen (belastend für langlaufende Anleihen)
Währungsterminkontrakte mit Verlusten auf EUR/USD
→ Der Fonds bietet eine interessante asymmetrische Renditestruktur: begrenzte Verluste in Seitwärtsphasen, partizipiert aber an Aufwärtsbewegungen.
3. Portfoliostruktur (Stand 31.12.2024)
Fondsvolumen: 22,83 Mio. €
Renten (inkl. Wandelanleihen): 81,49 %
Investmentfonds (v. a. ESG-ETFs): 6,40 %
Bankguthaben: 11,92 %
Aktien: 1,00 %
Derivatepositionen (z. B. FX-Termingeschäfte): −0,98 %
→ Der Fonds bleibt seinem Schwerpunkt Wandelanleihen treu, nutzt aber liquide Mittel und ESG-ETFs für Flexibilität und Diversifikation.
4. Risikoanalyse
Marktpreisrisiko: mittel bis hoch, da hybrider Charakter von Wandelanleihen
Zinsänderungsrisiko: vorhanden, durch mittlere bis längere Restlaufzeiten
Währungsrisiko: real (z. B. USD-, JPY-Positionen); wurde aber aktiv abgesichert – teils mit Verlust
Derivateeinsatz: kontrolliert; zumeist zur Absicherung
Bonitätsrisiken: breit gestreut über Emittenten und Regionen
→ Das Fondsmanagement verfolgt ein aktives Risikomanagement, mit Fokus auf Schutz vor Tail-Risiken.
5. Nachhaltigkeit und ESG
Fonds bewirbt ökologische und/oder soziale Merkmale (Artikel 8 SFDR)
ESG-Filter auf Emittentenebene
Integration durch Auswahl von ESG-konformen Fonds und Emittenten
Keine Taxonomie-konformität, aber konsistentes ESG-Reporting
→ Geeignet für Anleger mit Grundanforderungen an nachhaltige Kapitalanlagen.
Fazit für Anleger:
Der CONVEX Unlimited eignet sich ideal für Anleger, die zwischen Aktien- und Renteninvestment eine ausgewogene Brücke suchen. Wandelanleihen bieten mit ihrer asymmetrischen Struktur interessante Chancen, bei gleichzeitig reduzierter Volatilität. Die gute Jahresrendite von fast +6 %, kombiniert mit einer aktiven Steuerung und ESG-Integration, machen den Fonds besonders attraktiv für defensive, aber chancenorientierte Investoren mit mittelfristigem Horizont.
